被稱(chēng)為“港股市場(chǎng)的納斯達(dá)克”的恒生科技指數(shù)，春節(jié)至今經(jīng)歷了大幅回調(diào)。昨日A股和港股全線跳水，恒生科技指數(shù)再跌3.31%，今年以來(lái)跌幅已超過(guò)26%。隨著指數(shù)的下跌，恒指科技ETF(513180)近幾日都逆勢(shì)獲得資金凈流入，尤其是昨日，凈流入超過(guò)1.9億元。
作為“新經(jīng)濟(jì)”的典型代表，此前備受關(guān)注的恒生科技指數(shù)究竟還“香不香”？ 是不是到了抄底的時(shí)候？
恒生科技指數(shù)已經(jīng)初步展現(xiàn)底部區(qū)間跡象
首批恒生科技ETF大成恒生科技ETF(代碼：159740；場(chǎng)內(nèi)簡(jiǎn)稱(chēng)：恒生科技)基金經(jīng)理冉凌浩表示：恒生科技指數(shù)在港股市場(chǎng)日益舉足輕重，已成為繼恒生指數(shù)和恒生國(guó)企指數(shù)后的另一旗艦指數(shù)。經(jīng)過(guò)歷時(shí)數(shù)月的區(qū)間震蕩走勢(shì)，恒生科技指數(shù)已經(jīng)初步展現(xiàn)底部區(qū)間跡象。
冉凌浩認(rèn)為，恒生科技指數(shù)已近底部區(qū)間的主要原因有以下幾點(diǎn)：
第一，恒生科技指數(shù)的估值已經(jīng)很低，但其成長(zhǎng)性依然保持在較高水平，其PEG比創(chuàng)業(yè)板指數(shù)及納斯達(dá)克100指數(shù)都低。對(duì)應(yīng)目前情況計(jì)算，恒生科技指數(shù)2021年市盈率為33倍，2022年的市盈率為25倍，2023年市盈率為20倍，對(duì)應(yīng)的復(fù)合年化盈利增速達(dá)到30%以上，PEG估值較低。 第二，恒生科技指數(shù)主要權(quán)重股，如某些互聯(lián)網(wǎng)巨頭企業(yè)的估值水平已經(jīng)位于歷史低水平區(qū)間，意味著壞消息已經(jīng)在股價(jià)中體現(xiàn)出來(lái)了，未來(lái)下跌空間很小。 第三，從最近幾天的市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，哪怕有更多的壞消息公布，恒生科技指數(shù)也沒(méi)有進(jìn)一步下跌，暗示已經(jīng)基本平緩。
恒生科技指數(shù)確實(shí)是“真香”指數(shù)
恒生科技指數(shù)被稱(chēng)為港股市場(chǎng)的“納斯達(dá)克”。 恒生科技指數(shù)成分股主要涵蓋與科技主題高度相關(guān)的30家最大的港股科技企業(yè)，基本上是中資科技企業(yè)，涉及領(lǐng)域包括網(wǎng)絡(luò)、金融科技、電子商務(wù)、數(shù)碼等。其中大眾耳熟能詳?shù)尿v訊、阿里巴巴、美團(tuán)、小米、快手、京東、網(wǎng)易等公司都名列其中。
科技指數(shù)普遍具有高走勢(shì)、高研發(fā)投入、高估值特點(diǎn)。參考納斯達(dá)克100科技指數(shù)、上證科創(chuàng)板50指數(shù)以及其他市場(chǎng)綜合指數(shù)，可以發(fā)現(xiàn)科技指數(shù)普遍具有相對(duì)市場(chǎng)更優(yōu)的走勢(shì)、較高的研發(fā)投入占營(yíng)收比重以及較高的估值，配置價(jià)值很高。
恒生科技指數(shù)也不例外。過(guò)去2年，恒生科技指數(shù)不僅大幅跑贏全球主要指數(shù)(包括納斯達(dá)克指數(shù))，也全面超越港股兩只旗艦型指數(shù)——恒生指數(shù)和恒生國(guó)企指數(shù)。
圖：全球重要指數(shù)近兩年漲跌幅
恒生科技 | 92.18% |
納斯達(dá)克指數(shù) | 85.80% |
恒生港股通新經(jīng)濟(jì) | 77.25% |
韓國(guó)綜合指數(shù) | 67.37% |
臺(tái)灣加權(quán)指數(shù) | 65.07% |
標(biāo)普500 | 52.01% |
印度SENSEX30 | 45.16% |
滬深300 | 38.79% |
德國(guó)DAX | 34.86% |
日經(jīng)225 | 34.82% |
道瓊斯工業(yè)指數(shù) | 34.15% |
法國(guó)CAC40 | 28.01% |
俄羅斯RTS | 27.69% |
巴西IBOVESPA指數(shù) | 17.51% |
澳洲標(biāo)普200 | 14.86% |
恒生指數(shù) | 2.57% |
英國(guó)富時(shí)100 | -1.28% |
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，時(shí)間區(qū)間2019/08/11-2021/08/10。
這樣一只“優(yōu)中選優(yōu)”的指數(shù)卻在2021年春節(jié)后經(jīng)歷了大幅度回調(diào)。很大一部分原因在于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇使得周期性行業(yè)崛起，分流了科技板塊資金；同時(shí)，恒生科技的一些成分股也正在經(jīng)歷取消巨鱷稅收優(yōu)惠等在內(nèi)的負(fù)面利空。
現(xiàn)在可以抄底恒生科技指數(shù)嗎？
那么，現(xiàn)在是不是抄底恒生科技的時(shí)候了？
恒生科技ETF基金經(jīng)理冉凌浩認(rèn)為：2020年港股表現(xiàn)明顯不如美股及A股，但港股前期的滯脹正是為將來(lái)的補(bǔ)漲提供了充足的空間，未來(lái)也將會(huì)有多重動(dòng)能驅(qū)動(dòng)港股上漲。長(zhǎng)期來(lái)看，港股市場(chǎng)走勢(shì)完全由上市公司盈利水平?jīng)Q定；未來(lái)兩年，港股上市公司盈利有望快速上行，有力支撐港股走勢(shì)。
他重申恒生科技指數(shù)已經(jīng)基本到底部區(qū)間的觀點(diǎn)，但認(rèn)為反彈可能不會(huì)來(lái)得那么快，因?yàn)槭袌?chǎng)需要時(shí)間來(lái)徹底消化政策影響和負(fù)面消息，其間可能會(huì)出現(xiàn)窄幅震蕩的走勢(shì)。但是到了4季度，投資者會(huì)逐步開(kāi)始以2022年的業(yè)績(jī)來(lái)重估恒生科技指數(shù)的估值狀況，屆時(shí)會(huì)發(fā)現(xiàn)恒生科技指數(shù)依然有著很好的成長(zhǎng)性，同時(shí)估值更便宜了，這可能會(huì)推動(dòng)指數(shù)出現(xiàn)較好的漲幅。
據(jù)悉，首批跟蹤恒生科技指數(shù)的ETF恒生科技ETF(代碼：159740)的發(fā)起式聯(lián)接基金大成恒生科技ETF發(fā)起式聯(lián)接將于8月25日發(fā)售。這只基金為投資者低成本一鍵配A股市場(chǎng)所稀缺的互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭提供了更便捷的投資工具。從發(fā)售時(shí)機(jī)來(lái)看，估值已大幅回落的恒生科技指數(shù)也值得投資者長(zhǎng)期布局。
大成恒生科技ETF將由海外投資老將冉凌浩擔(dān)任基金經(jīng)理，冉凌浩有著近10年境內(nèi)外指數(shù)及主動(dòng)權(quán)益投資經(jīng)驗(yàn)，在指數(shù)、指數(shù)增強(qiáng)、主動(dòng)量化和量化對(duì)沖等領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)豐富，擅長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制。目前管理著包括大成標(biāo)普500等權(quán)重指數(shù)、大成納斯達(dá)克100指數(shù)、大成恒生指數(shù)等多只指數(shù)產(chǎn)品。
風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。