來源：長江商報(bào) 作者：
冠脈支架集中帶量采購的影響正在消減，樂普醫(yī)療為何依然凈利大幅下滑？
近日，樂普醫(yī)療（300003.SZ）發(fā)布2021年三季度報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入86.35億元，同比增長35.19%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為19.21億元，同比減少2.63%。
其中，第三季度，樂普醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.14億元，同比減少1.64%；凈利潤為1.95億元，同比減少76.54%。
樂普醫(yī)療表示，主要由于公司持有的君實(shí)生物股份的市價波動體現(xiàn)為損失2.23億元、而上年同期為收益4.9億元，由此造成利潤水平的大幅逆差。
不過，樂普醫(yī)療依然特別注重創(chuàng)新工作，2021年前三季度，公司研發(fā)費(fèi)用達(dá)6.04億元，同比增長約30%。
而且，樂普醫(yī)療前三季度介入無植入創(chuàng)新產(chǎn)品組合實(shí)現(xiàn)收入6.13億元，較去年同期增長1073.24%。
三季度營收下滑1.64%
以冠狀動脈介入醫(yī)療器械起家的樂普醫(yī)療成立于1999年，2009年登陸資本市場，成為創(chuàng)業(yè)板第三家上市公司。
2021年前三季度，樂普醫(yī)療營業(yè)收入為86.35億元，較上年同期增加22.48億元，增幅為35.19%。除COVID-19相關(guān)產(chǎn)品外的公司原有基本業(yè)務(wù)收入增幅為5.69%。
其中，第三季度，樂普醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.14億元，同比下滑1.64%。COVID-19相關(guān)產(chǎn)品占比在10%以內(nèi)，與上年同期的貢獻(xiàn)度基本持平。
隨著國家組織冠脈集中帶量采購的實(shí)施，傳統(tǒng)支架業(yè)務(wù)下降，但樂普醫(yī)療介入無植入創(chuàng)新產(chǎn)品組合實(shí)現(xiàn)了顯著增長，前三季度實(shí)現(xiàn)收入6.13億元，較去年同期增長1073.24%，其中第三季度在國內(nèi)特定地區(qū)出現(xiàn)嚴(yán)重COVID-19影響醫(yī)院手術(shù)量的情況下，環(huán)比仍有所增長。
同時，樂普醫(yī)療前三季度醫(yī)療器械板塊除COVID-19相關(guān)產(chǎn)品外的常規(guī)業(yè)務(wù)營業(yè)收入較上年同期（同口徑下）增長14.85%，較上半年的同比增幅有所下降，主要因?yàn)?020年第三季度為公司支架集采前歷史最好季度、業(yè)績基數(shù)較高，本年第三季度營業(yè)收入基本與上年同期持平。
樂普醫(yī)療2021年半年報(bào)顯示，受冠脈支架集中帶量采購影響，公司傳統(tǒng)金屬藥物支架經(jīng)營業(yè)務(wù)顯著下降，但其介入無植入創(chuàng)新產(chǎn)品組合實(shí)現(xiàn)營收3.64億元，同比暴增1951.55%。今年第二季度較第一季度環(huán)比增幅75.58%，二季度支架業(yè)務(wù)板塊基本恢復(fù)到2019年的正常水平。
作為樂普醫(yī)療長期穩(wěn)定現(xiàn)金流業(yè)務(wù)的藥品板塊，經(jīng)過2020年整年集采期運(yùn)營，收入較同期有所下降。
醫(yī)療服務(wù)及健康管理板塊是樂普醫(yī)療積極培育的新業(yè)務(wù)板塊。該板塊除COVID-19相關(guān)產(chǎn)品外的常規(guī)業(yè)務(wù)營業(yè)收入較上年同期（同口徑下）增長10.94%。
投資虧損1.29億
相比之下，樂普醫(yī)療的盈利能力大幅下降。
前三季度，樂普醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤23.89億元，較上年同期增長2.60%；實(shí)現(xiàn)凈利潤20.13億元，較上年同期增加0.13%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤19.21億元，較上年同期降低2.63%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為20.85億元，較上年同期增長30.59%。
其中，樂普醫(yī)療第三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.95億元，較上年同期降低76.54%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為3.67億元，同比下滑23.80%。
樂普醫(yī)療表示，主要由于公司持有的君實(shí)生物股份的市價波動體現(xiàn)為損失2.23億元、而上年同期為收益4.9億元，由此造成利潤水平的大幅逆差。
君實(shí)生物2020年7月15日上市，首日開盤價為每股216元，截至10月29日，公司收盤價為每股48.28元，下滑77.65%。公司2021年前三季度和第三季度股價下跌均約33%。
而且，在三季度度營業(yè)收入與上年同期基本持平的情況下，樂普醫(yī)療研發(fā)投入較去年同期增加約6200萬元、樂普心泰科技拆分上市過程的非常規(guī)業(yè)務(wù)支出約3500萬元、樂普生物研發(fā)投入增加和上市過程費(fèi)用導(dǎo)致的參股損失較上年同期增加約2200萬元；由于上述特殊業(yè)務(wù)導(dǎo)致第三季度歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤較上年同期下降23%左右。
樂普醫(yī)療還在對外投資上嚴(yán)重虧損。
三季報(bào)顯示，樂普醫(yī)療前三季度投資虧損為1.29億元，較上年同期的投資虧損增加8305.85萬元，變動幅度為179.67%。
樂普醫(yī)療表示，主要系報(bào)告期內(nèi)按照持股比例確認(rèn)的參股公司投資虧損增加所致。部分參股公司處于研發(fā)的初期階段，中短期表現(xiàn)為被投資企業(yè)賬面損失。
研發(fā)費(fèi)用達(dá)6億增長約三成
值得關(guān)注的是，7月15日晚間，樂普醫(yī)療公告稱，公司擬以2.37億元，通過股權(quán)受讓和增資方式投資蘇州博思美醫(yī)療科技有限公司（簡稱“博思美”）68.43%的股權(quán)。
但是，這筆交易存在巨大的爭議性，因?yàn)閿M收購企業(yè)處于虧損狀態(tài)。
公告顯示，博思美2020年和2021年一季度凈利潤分別為虧損961.75萬元和虧損229.6萬元，處于持續(xù)虧損狀態(tài)。
而且，截至2021年3月31日，博思美期末凈資產(chǎn)為2259.74萬元，交易對價較凈資產(chǎn)賬面價值增值950.1%。
樂普醫(yī)療則認(rèn)為，博思美所處行業(yè)目前正處于黃金發(fā)展階段，本次交易作價具有合理性，為公司進(jìn)軍醫(yī)療消費(fèi)市場，提供了廣闊可能性。
不過，從研發(fā)投入上看，樂普醫(yī)療特別注重創(chuàng)新工作，公司2017年至2020年的研發(fā)費(fèi)用分別為2.35億元、3.76億元、5.44億元和7.36億元。
2021年前三季度，樂普醫(yī)療研發(fā)費(fèi)用達(dá)6.04億元，同比增長約30%。
前三季度，樂普醫(yī)療貨幣資金為34.64億元，較年初增加10.3億元，增幅為42.32%，主要系報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流顯著增加；另外公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金16.38億及樂普心泰科技獲得外部投資人增資6.61億元、同時用自有資金歸還部分貸款壓縮有息負(fù)債，綜合導(dǎo)致貨幣資金余額的增加所致。
同時，樂普醫(yī)療存貨為19.32億元，較年初增加5.09億元，增幅為35.73%，主要系報(bào)告期內(nèi)隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，基于供應(yīng)鏈管理進(jìn)行戰(zhàn)略性備貨增加所致。
二級市場上，10月29日，樂普醫(yī)療放量大跌15.86%，報(bào)21.32元，成交額19.43億元，換手率5.73%。
龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，深股通買入樂普醫(yī)療5446萬元并賣出2.22億元，四機(jī)構(gòu)合計(jì)賣出3.78億元。