10月28日，廣發(fā)基金聯(lián)合上海證券交易所在廣州舉辦“十七年十七城”上交所ETF高峰論壇，廣發(fā)基金指數(shù)投資部負(fù)責(zé)人羅國(guó)慶發(fā)表主題演講，生動(dòng)詳細(xì)地介紹了ETF的基礎(chǔ)知識(shí)和多種投資策略框架。他認(rèn)為，ETF投資優(yōu)勢(shì)突出，國(guó)內(nèi)ETF市場(chǎng)未來前景廣闊。投資者可借由ETF投資工具，通過三大策略，提升盈利體驗(yàn)。

ETF投資優(yōu)勢(shì)突出

羅國(guó)慶認(rèn)為，指數(shù)投資者首先需要認(rèn)識(shí)到四大投資原則。一是風(fēng)險(xiǎn)和收益成正比，指數(shù)中債券指數(shù)、股票指數(shù)、商品指數(shù)等風(fēng)險(xiǎn)收益波動(dòng)各有不同；二是人取我棄，人棄我取，有時(shí)逆向投資可能會(huì)獲得不錯(cuò)的收益；三是理性投資，遠(yuǎn)離杠桿，用閑錢投資最好；四是要有良好的心態(tài)——有識(shí)、有膽、有備，有識(shí)是指要識(shí)別現(xiàn)在這個(gè)市場(chǎng)是貴還是便宜，做到心中有數(shù)。有膽，是指在市場(chǎng)大跌的時(shí)候，要有膽量去買入優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的。有備，是指市場(chǎng)是千變?nèi)f化的，要對(duì)一些突發(fā)事件有應(yīng)對(duì)之策。

近年來國(guó)內(nèi)參與ETF或指數(shù)基金投資的人越來越多。羅國(guó)慶介紹，指數(shù)基金在國(guó)外已風(fēng)靡多年，在美國(guó)，85%的主動(dòng)基金無法戰(zhàn)勝同類型風(fēng)格的被動(dòng)基金。目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的有效性不像美國(guó)那么高，但最終也將會(huì)走向這個(gè)趨勢(shì)。事實(shí)上，在A股牛市階段，投資者要戰(zhàn)勝寬基指數(shù)并不容易，而在近兩年的結(jié)構(gòu)化機(jī)會(huì)中，要跑贏部分行業(yè)主題指數(shù)也很困難。

以滬深300指數(shù)為例，2014年-2021年6月末，該指數(shù)區(qū)間漲幅為124.21%，跑贏全市場(chǎng)81.6%的個(gè)股。考察時(shí)間越長(zhǎng)，指數(shù)相比于個(gè)股的表現(xiàn)更好，波動(dòng)率也更低。

羅國(guó)慶認(rèn)為，指數(shù)投資能克服個(gè)人化的投資情緒，也不用過度依賴投資經(jīng)理，比較適合普通投資者。他尤其看好ETF市場(chǎng)，ETF具備指數(shù)基金的各種優(yōu)點(diǎn)，同時(shí)成本更低、交易效率更高、使用更加靈活。美國(guó)ETF市場(chǎng)已達(dá)到5萬億美元，國(guó)內(nèi)ETF市場(chǎng)仍有較大發(fā)展空間。

三大策略提升盈利體驗(yàn)

對(duì)于部分投資者買基金盈利體驗(yàn)較差的問題，羅國(guó)慶也給出了專業(yè)分析。他指出，第一個(gè)原因是追漲殺跌，上證指數(shù)越高的時(shí)候，基金的凈申購(gòu)越多，越是底部，贖回量越大，由于市場(chǎng)波動(dòng)，我們很難戰(zhàn)勝人性；第二個(gè)原因是持有時(shí)間短。數(shù)據(jù)顯示，基金只拿三個(gè)月，超過七成人虧錢，但拿三年以上，95%的人盈利可以超過5%；第三個(gè)原因是認(rèn)知錯(cuò)位。很多人內(nèi)心追求的是6%的收益或者保本收益，但實(shí)際上多數(shù)人配置的都是高波動(dòng)、高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，認(rèn)知跟操作不匹配，就會(huì)導(dǎo)致拿不住、高買低賣的行為發(fā)生。

羅國(guó)慶向投資者分享了三大策略，借由ETF投資工具，有望規(guī)避以上問題，提升盈利體驗(yàn)。

第一種是資產(chǎn)配置策略。資產(chǎn)配置是指根據(jù)投資需求將投資資金在不同資產(chǎn)類別之間進(jìn)行分配，從而提升投資的風(fēng)險(xiǎn)收益比。大約90%的投資收益都是來自于成功的資產(chǎn)配置。投資者可借鑒全球主流的大類資產(chǎn)配置方法，選擇市場(chǎng)中“國(guó)內(nèi)寬基指數(shù)+行業(yè)指數(shù)+境外權(quán)益+商品+債券”等品種構(gòu)建大類資產(chǎn)配置組合，或者構(gòu)建大小盤輪動(dòng)、行業(yè)輪動(dòng)組合等。

第二種是交易策略。比如金字塔法、分批買入法、折溢價(jià)套利、期現(xiàn)套利、事件套利等。以中證100指數(shù)為例，總計(jì)投入1萬元，投資時(shí)間為一年，如果在2008年6月6日、6月12日、7月1日分別買入3000、3000、4000元，在2009年7月31日止盈，分批買入累計(jì)收益率達(dá)到21.35%，而該時(shí)間段內(nèi)一次性投資收益率僅4.89%。

第三種是定投策略，這是適合多數(shù)投資者的方法。定投本身不是一個(gè)獲取投資最佳收益的方案，其初衷是“為不熟悉資本市場(chǎng)、沒有時(shí)間和精力去挖掘超越市場(chǎng)的機(jī)會(huì)”的投資者而設(shè)計(jì)的，主要目標(biāo)是跟上某一類資產(chǎn)的平均收益率，這與指數(shù)投資分享市場(chǎng)平均收益的理念不謀而合。值得注意的是，基金定投采用平均成本的概念降低風(fēng)險(xiǎn)，但相應(yīng)的也需要長(zhǎng)期投資才能克服市場(chǎng)波動(dòng)。一般而言，股市的景氣周期約3-6年，因此基金定投通常需要3-6年才能看出成效。投資時(shí)間越長(zhǎng)，效果更明顯。

對(duì)于具體投資標(biāo)的，羅國(guó)慶表示，中證100指數(shù)代表中國(guó)核心資產(chǎn)，具有高股息率、高ROE、低估值優(yōu)勢(shì)；科創(chuàng)板50則是科技創(chuàng)新寬基代表，重倉(cāng)股多為科技創(chuàng)新龍頭企業(yè)，成長(zhǎng)性突出；碳中和概念涉及的光伏和鋰電是未來的黃金賽道，值得關(guān)注；另外，聚焦三地科技龍頭企業(yè)的滬港深科技龍頭、市場(chǎng)空間巨大的創(chuàng)新藥、或?qū)⒂瓉矸崔D(zhuǎn)的傳媒，也值得關(guān)注。