2022年是中國經(jīng)濟結束周期性放緩，從底部復蘇的時間窗口。從信貸開始，一系列的經(jīng)濟數(shù)據(jù)或將觸底回升，帶動景氣程度持續(xù)上行。我們認為這一過程將非常具有可持續(xù)性，盡管過程中會不斷受到疫情、國際關系、周邊局勢的擾動，但是我們對中國未來兩年的增長還是充滿信心。尤其橫向比較，中國經(jīng)濟可能在全球范圍內(nèi)是一枝獨秀的，其中一個原因是外部經(jīng)濟體，尤其是美國經(jīng)濟或將經(jīng)歷放緩，其節(jié)奏恰好與中國有所錯位，同時還會疊加美聯(lián)儲的間歇性緊縮，甚至還有疫情的擾動等因素。

在資本市場里，A股的表現(xiàn)可能也會走贏主流市場指數(shù)，尤其是具有高成長性的個股，乃至行業(yè)整體都會有較為亮眼的表現(xiàn)。在過去的12個月里，這些個股(除了熱門賽道相關標的)的估值不斷在收縮，經(jīng)歷了合理化的過程。這將為股價其后續(xù)的上升打開更多的空間。