來源：上交所.易方達(dá)基金

經(jīng)過20多年的發(fā)展，我國公募基金行業(yè)迎來了高質(zhì)量發(fā)展的新時代。隨著居民財富的不斷積累，理財需求日益增強(qiáng)，基金投資群體迅猛增長。為了幫助投資者系統(tǒng)掌握基金投資基礎(chǔ)知識，樹立長期投資、價值投資和理性投資的基本理念，上交所投教將聯(lián)合相關(guān)基金公司持續(xù)推出《基金投資ABC》，我們一起來了解一下吧！

追漲殺跌，其實就是認(rèn)為價格上漲或者下跌仍然能夠延續(xù)一段時間。但是，到底可以持續(xù)多久以及幅度多大，是很難預(yù)測的。

我們以中證主動式股票型基金指數(shù)為例，模擬了一個追漲殺跌買基金的策略——上漲10%全倉買入該基金指數(shù)，下跌10%則全倉賣出該基金指數(shù)。2016年以來，按照這個“追漲殺跌”的策略買賣股票基金指數(shù)，僅實現(xiàn)41%的收益率，而2016年第一個交易日買入并持有該指數(shù)巋然不動，可以獲得68%的收益率，“追漲殺跌”比買入持有的收益率低27%。

如圖所見，在2016年至2019年的震蕩行情中，這個“追漲殺跌”策略并未獲得更好的收益；而在2019年開始的牛市中，該策略的收益明顯落后于長期持有。

而且，追漲殺跌可能導(dǎo)致頻繁操作，從而產(chǎn)生較高的基金申贖成本，通常情況下，主動股票基金一年內(nèi)賣出需繳納的贖回費率一般是0.5%，如果一年內(nèi)全倉操作12次，將產(chǎn)生至少6%/年的交易成本，讓收益縮水。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展向好的環(huán)境下，普通投資者要抵御住追漲殺跌的誘惑，淡化短期波動，堅定長期持有。(本期內(nèi)容由上交所投教基地與易方達(dá)投教基地聯(lián)合提供)

注：回測標(biāo)的為中證主動股基指數(shù)(930890.CSI)，追漲殺跌閾值設(shè)定10%；

數(shù)據(jù)來源：易方達(dá)投資者教育基地，Wind，回測區(qū)間為2016-1-4至2021-4-16；

初始狀態(tài)假設(shè)空倉，當(dāng)指數(shù)從最低點上漲超過10%時，“追漲”買入指數(shù)；買入指數(shù)后，若指數(shù)從買入后的最高點出現(xiàn)了超過10%的回調(diào)，則“殺跌”賣出指數(shù)。后續(xù)回到初始狀態(tài)，等待指數(shù)從賣出后的最低點反彈超過閾值，再次發(fā)出買入信號。測算時，假設(shè)在一次完整的買入賣出交易中，總交易費用為0.7%，并在買入時統(tǒng)一扣除。

基金過往業(yè)績不預(yù)示未來，基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎，我國基金運作時間較短，不能反映證券市場發(fā)展所有階段。