中國網財經1月21日訊(記者 張明江) 股神巴菲特有一句名言：“人生就像滾雪球，最重要之事是發(fā)現濕雪和長長的山坡。”巴菲特是用滾雪球比喻通過復利的長期作用實現巨大財富的積累，雪很濕，比喻年收益率很高，坡很長，比喻復利增值的時間很長。

“長坡厚雪”也常被投資者拿來形容穩(wěn)定收益類基金，但2021年結構性行情中基金業(yè)績分化嚴重，不少過往凈值曲線平滑的基金也“折戟沉沙”，交銀定期支付雙息平衡混合就是其中之一，該基金近一年凈值累計跌幅近20%，在同類型基金排名倒數第一。有投資者吐槽：長坡，雪呢？

交銀定期支付雙息平衡混合凈值跌跌不休

公開信息顯示，交銀定期支付雙息平衡混合成立于2013年9月，是一只“穿越牛熊”的老牌基金，數據顯示，截至1月19日，該基金成立以來累計獲得384.20%的收益，年化回報達20.71%。該基金近五年收益率依然高達142.22%，在股債平衡型基金中排名第二位，中長期業(yè)績依然冠絕同類型基金。

但在2021年的結構性行情中，交銀定期支付雙息平衡混合折戟沉沙，凈值跌跌不休。

同花順iFinD數據顯示，在2021年2月份市場開始出現大幅調整之前，交銀定期支付雙息平衡混合單位凈值一度漲至6.5000元的歷史最高點。對于一只股債平衡型基金來說，這樣的收益甚至超過不少普通股票型基金和偏股混合型基金，交銀定期支付雙息平衡混合業(yè)績彼時在股債平衡型基金中排名第一位。

但2021年2月份后股市深度調整，權益類基金業(yè)績出現嚴重分化，交銀定期支付雙息平衡混合凈值也開始跌跌不休。

數據顯示，2021年春節(jié)前最后一個交易日交銀定期支付雙息平衡混合凈值達到歷史最高的6.5000元，但2021年春節(jié)后市場大跌中基金業(yè)績泥沙俱下，交銀定期支付雙息平衡混合在7個交易日后凈值跌落6元。2021年全年交銀定期支付雙息平衡混合業(yè)績持續(xù)低迷，在2021年8月31日凈值跌落5元，跌至4.9680元。截至2022年1月19日，交銀定期支付雙息平衡混合單位凈值已跌至4.8420元。

數據顯示，截至1月19日，交銀定期支付雙息平衡混合自2022年以來凈值累計下跌3.16%，近六個月凈值累計下跌11.50%，該基金近一年累計下跌18.73%，在同類型基金中排名倒數第一。數據顯示，成立滿一年的股債平衡型基金近一年凈值平均下跌0.26%，交銀定期支付雙息平衡混合業(yè)績大幅落后同類基金平均水平，與廣發(fā)聚富混合近一年25.06%的漲幅相差超40%。

圖片來源：網友供圖

不少在2020年和2021年開始持有交銀定期支付雙息平衡混合的基民虧損不少，甚至有基民虧損超20%，而該基金份額也從2021年一季度末時最高點的15.22億份降至2021年三季度末的11.06億份，份額縮水近三成。

有交銀定期支付雙息平衡混合的持有人在某論壇吐槽：長坡，雪呢？

機構資金撤出后 交銀定期支付雙息平衡混合換手率驟降

2018年股市泥沙俱下，交銀定期支付雙息平衡混合在當年凈值雖有回撤但跌幅較小，股債平衡型基金優(yōu)勢凸顯。數據顯示，2018年二季度后，機構資金開始入駐交銀定期支付雙息平衡混合，機構資金占比在2018年二季度高達36.79%，在2018年三季度機構資金占比升至45.35%。

而憑借相對穩(wěn)定的業(yè)績，交銀定期支付雙息平衡混合份額也從2018年一季度以后開始迅速增加。數據顯示，交銀定期支付雙息平衡混合份額從2017年年末的不足1億份增至2018年一季度末的1.98億份，2018年二季度機構資金入駐后份額迅速增至4.89億份。而隨著交銀定期支付雙息平衡混合在2019年和2020年業(yè)績表現優(yōu)異，交銀定期支付雙息平衡混合份額也持續(xù)膨脹，其份額在2021年一季度末時已多達15.22億份。

半年報數據顯示，交銀定期支付雙息平衡混合機構持有份額在2018年年末時曾多達3.03億份，占比45.35%，但此后機構資金逐漸撤出，在2020年年末時機構持有份額已降至1.10億份，在2021年上半年末時更是降至0.15億份，至2021年上半年末，交銀定期支付雙息平衡混合個人持有份額占比已高達98.98%。

值得注意的是，除建倉期外，交銀定期支付雙息平衡混合的換手率一直較高。尤其是基金經理楊浩2015年8月份起任基金經理后，交銀定期支付雙息平衡混合的換手率一直維持在高位。

數據顯示，2015年下半年至2018年年底，交銀定期支付雙息平衡混合的換手率一直在200%以上，尤其是2016年至2018年震蕩行情中的，交銀定期支付雙息平衡混合的換手率一度達到482.68%的歷史最高。在泥沙俱下的2018年下半年，該基金換手率也高達285.25%。而在基金普遍盈利的2020年和2021年，該基金換手率雖然有所下降但也維持在100%以上。

但在機構資金逐漸撤出后的2021年上半年，結構性行情中市場板塊輪換頻繁，板塊分化明顯，交銀定期支付雙息平衡混合的換手率在2021年上半年卻驟降至64.22%，而2020年下半年換手率還高達122.14%。

中金財富認為，與2019年和2020年不同，2021年換手率較高的基金業(yè)績整體表現更好。在風格變化劇烈的市場環(huán)境下，風格偏靈活的選手階段性相對勝出。2021年年初大盤藍籌的最后一波瘋狂，二季度開始新能源板塊的持續(xù)走強，三季度周期板塊的爆發(fā)，對于靈活交易的、景氣度投資的基金經理更容易把握。

一位基金業(yè)內人士表示，在2021年為自己的母親配置了相當比例的交銀定期支付雙息平衡混合，沒想到楊浩的業(yè)績突然就不行了，自己也虧了很多，過去很多年的經驗都不管用了么？