虎年開年以來，A股市場在下跌與小幅反彈中交替演進，仍然總體延續(xù)了節(jié)前的謹慎氛圍?；鸢l(fā)行市場也迅速降溫，近期成立的新基金發(fā)行規(guī)模基本只有個位數(shù)，尤其是權(quán)益類基金的發(fā)行似乎已經(jīng)呈現(xiàn)出賣不動的狀態(tài)，即便是大公司、權(quán)益“大廠”出品的產(chǎn)品也不容易賣，且發(fā)行天數(shù)普遍在10天以上。

■ 金融投資部記者 劉慶華

多只權(quán)益類基金發(fā)行規(guī)模偏小

Wind數(shù)據(jù)顯示，虎年以來的幾個交易日中，截止2月10日，共有13只基金宣布成立，無論是從發(fā)行規(guī)模、發(fā)行時間等各個維度，都清晰地顯示出，基金發(fā)行相比前一階段再次降溫。

上述13只基金中，除1只偏債型基金與1只混合型FOF外，其余均為權(quán)益類基金，并且以主動管理的偏股混合型基金為主。從發(fā)行規(guī)?？?，偏債型基金東方紅招瑞甄選18個月持有的發(fā)行規(guī)模為10.02億元，在13只基金最高，但該基金發(fā)行期限長達51天，近兩個月。其余基金發(fā)行規(guī)模均在10億元以下。

廣發(fā)睿恒進取一年持有、易方達成長動力、招商能源轉(zhuǎn)型、博時回報嚴選、南方比較優(yōu)勢、富國天旭均衡發(fā)行規(guī)模分別只有7.39億元、4.11億元、3.50億元、3.23億元、3.21億元、2.88億元。可以看到的是，這些均是國內(nèi)領(lǐng)先的基金發(fā)行的產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模仍然較小，且發(fā)行天數(shù)普遍在10天至25天之間，也進一步反應(yīng)出基金賣不動了。

此外，東方汽車產(chǎn)業(yè)趨勢和中加龍頭精選發(fā)行規(guī)模分別為2.58億元和2.17億元，混合型FOF浦銀安盛泰和配置6個月持有的發(fā)行規(guī)模則剛過 2 億元，且發(fā)行期長達60天。

而在1月份，大公司以及權(quán)益“大廠”往往還能在發(fā)行市場上有較為不錯的表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，1月份成立的60余只主動權(quán)益類基金中，有13只基金發(fā)行規(guī)模在10億元以上，興證全球合衡三年持有僅發(fā)行兩天賣出了56億元，匯豐晉信研究精選發(fā)行規(guī)模也在53億元以上。進入一月末以及2月以來，發(fā)行市場的熱度就有了明顯的降溫。

著眼長期相對低位展開布局

相比基金的難發(fā)，基金管理人的自購熱情卻高漲。2月8日，鵬華基金、中銀基金、金鷹基金宣布將申購自家公司旗下權(quán)益類基金，合計認購額將達1.8億元。春節(jié)之前，就有多家基金公司自購旗下基金，其中易方達、廣發(fā)、南方、嘉實、匯添富、富國6家行業(yè)一線基金公司使用固有資金申購公司旗下權(quán)益類基金，合計自購金額超過5億元。

值得一提的是，在基金業(yè)里，素來有個魔咒，叫做“好做不好發(fā)，好發(fā)不好做”。意思是如果基金發(fā)行爆款頻出，發(fā)行規(guī)模較大，很可能是市場到了高位，資產(chǎn)估值較高，基金管理人募集到錢之后也很難操作。反之，如果是產(chǎn)品發(fā)行遇冷，首發(fā)的規(guī)模較小，這也有可能意味著市場處于相對冷清的低位，在這樣的市場環(huán)境下，基金經(jīng)理反而有可能更容易逢低布局，做出不錯的業(yè)績。

從歷史表現(xiàn)來看，這樣的說法并非完全空穴來風(fēng)。上證指數(shù)曾在2016年年初、2018年一季度均曾在3400點附近，拉長時間來看，雖然其后仍然經(jīng)歷了一段時間、一定程度的調(diào)整，但基金整體仍然有不錯的長期收益水平。

例如，據(jù)Wind統(tǒng)計，2016年至今年1月末，普通股票型基金指數(shù)的區(qū)間漲幅達78%，靈活配置型基金指數(shù)、偏股混合型基金指數(shù)漲幅均在60%以上，而期間經(jīng)歷了震蕩市、熊市、牛市和震蕩市的完整考驗。此外，2018年至今年1月末，普通股票型基金指數(shù)和偏股混合型基金指數(shù)區(qū)間漲幅分別達到了73%和67%，靈活配置型基金指數(shù)區(qū)間漲幅接近62%。

業(yè)內(nèi)人士看來，當(dāng)前市場雖然難以確定已經(jīng)到了底部，但經(jīng)過前期的調(diào)整后，資產(chǎn)的性價比也在不斷提升。