近兩周以來，俄烏沖突背景下，避險(xiǎn)情緒推動(dòng)黃金、原油價(jià)格上漲，同時(shí)，作為資源大國(guó)，俄羅斯的有色金屬等大宗商品產(chǎn)量在全球占比較高，俄烏沖突疊加通脹升溫也對(duì)有色金屬等大宗商品供給端產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。在此背景下，眾多有色金屬價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)，而有色金屬板塊近期也出現(xiàn)逆勢(shì)上漲。即使中長(zhǎng)期來看，數(shù)據(jù)顯示，截至2月28日，近一年中證800有色 (000823.SH)也已上漲21.51%，而同期滬深300下跌-14.15%(數(shù)據(jù)來源：Wind)。

俄烏沖突擾動(dòng)供給

作為資源型國(guó)家，俄羅斯是有色金屬及原油、天然氣能源的重要產(chǎn)地，對(duì)歐洲國(guó)家出口占比較大。根據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年，俄羅斯鋁產(chǎn)量370萬噸，占全球總產(chǎn)量5.4%；銅精礦產(chǎn)量82萬噸，占全球總產(chǎn)量3.9%；鎳礦產(chǎn)量25萬噸，占全球總產(chǎn)量約9%；鎂錠產(chǎn)量占全球產(chǎn)量約8%；小金屬方面，俄羅斯鈀金產(chǎn)量74噸，鉑金產(chǎn)量19噸，分別占全球比重37%、10.5%。

此次俄烏沖突或?qū)?duì)全球有色金屬品種供應(yīng)造成顯著沖擊，推升相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格上行；同時(shí)因石油及天然氣供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)同樣增加，歐洲能源貿(mào)易保障風(fēng)險(xiǎn)加劇，全球通脹壓力或進(jìn)一步提升。

有色金屬行情崛起 細(xì)分領(lǐng)域投資價(jià)值凸顯

回到國(guó)內(nèi)情況，工業(yè)金屬方面，近兩周鋁呈現(xiàn)震蕩上行趨勢(shì)，銅則窄幅震蕩。宏觀來看，地緣政治反復(fù)造成的避險(xiǎn)情緒高漲利空銅價(jià)，而國(guó)內(nèi)寬松預(yù)期加碼，疊加地產(chǎn)松動(dòng)帶來的基本面向好預(yù)期，銅價(jià)短期或以震蕩為主。國(guó)內(nèi)鋁市場(chǎng)短期來看，先后受益于百色疫情和俄烏沖突帶來的供應(yīng)擔(dān)憂，價(jià)格有所上漲，而中期來看，基建地產(chǎn)預(yù)期放寬利好鋁價(jià)，同時(shí)需關(guān)注消費(fèi)復(fù)蘇對(duì)需求端帶來的影響。

稀有金屬方面，當(dāng)前鋰鈷礦產(chǎn)能無法在短期形成增量，短期供給有限，而新能源車熱度造成下游持續(xù)補(bǔ)庫存，需求旺盛，將推動(dòng)這一輪稀有金屬上漲趨勢(shì)。同時(shí)，我們需密切關(guān)注新能源車景氣度的持續(xù)情況，這是支撐稀有金屬價(jià)格的關(guān)鍵。

貴金屬方面，黃金近期有所上漲。俄烏事態(tài)帶來的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)不斷打壓市場(chǎng)偏好，黃金受益于短期局勢(shì)的不確定性有一定上漲的支撐。長(zhǎng)期來看，美元貶值大趨勢(shì)也利好黃金。

相關(guān)指數(shù)基金或是更合適的投資工具

不論從宏觀層面，還是近期俄烏沖突擾動(dòng)，都預(yù)示著有色金屬或蘊(yùn)含投機(jī)機(jī)會(huì)。作為直接跟蹤中證800有色指數(shù)的中信保誠(chéng)中證800有色A(165520)投資價(jià)值凸顯。

據(jù)了解，中信保誠(chéng)中證800有色A進(jìn)行數(shù)量化指數(shù)投資，通過嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臄?shù)量化管理和投資紀(jì)律約束，實(shí)現(xiàn)對(duì)中證800有色金屬指數(shù)的有效跟蹤，為投資者提供一個(gè)有效的投資工具。具體來看，截止2022年2月28日，近一年中信保誠(chéng)中證800有色A逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)上漲24.73% (過往業(yè)績(jī)不代表未來表現(xiàn)，數(shù)據(jù)來源：Wind，截至日期2022/02/28)，業(yè)績(jī)亮眼，中長(zhǎng)期也取得不俗表現(xiàn)，值得投資者關(guān)注。