來源：廣發(fā)基金
過去幾個(gè)月里，市場(chǎng)進(jìn)入了上下波動(dòng)的震蕩行情，很多小伙伴都直呼跟不上節(jié)奏。
眼看著市場(chǎng)跌下去又反彈，還沒高興幾天，今天收盤又陰了，心情別提有多煎熬了。
于是有朋友向基長(zhǎng)咨詢：“震蕩市里真的太難熬了，除了閉眼‘裝死’外，就沒有別的辦法了嗎？”
辦法是有的，其中一個(gè)就是做好資產(chǎn)配置。
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具體到基金投資上，就是不同大類資產(chǎn)之間的配置，以及大類資產(chǎn)內(nèi)部的配置。
不同大類資產(chǎn)之間的配置
大類資產(chǎn)有很多種，比如股票、大宗商品、債券等。
而大家了解較多的大類資產(chǎn)，主要是股票和債券這兩類。
股票波動(dòng)大，但回報(bào)空間也比較大；債券波動(dòng)相對(duì)比較小，但回報(bào)空間也相對(duì)不如股票。
一般來說，債券適合作為我們資產(chǎn)組合的壓艙石，一個(gè)常用的黃金法則就是債券和股票比例按六四開：
60%的債券和40%的股票資產(chǎn)。
當(dāng)然，這個(gè)比例只是一個(gè)參考。人們?cè)诓煌哪挲g階段，風(fēng)險(xiǎn)承受能力也不一樣，股債配置的最佳比例也可以適當(dāng)調(diào)整。
還有一個(gè)常用的方法就是用100減去年齡的方法來確定股票的配置比例。
比如小李今年25歲，這個(gè)時(shí)候可以配置的股票比例就是75%(100-25=75，那么股票配置比例可以設(shè)置為75%)。
到65歲退休時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)承受能力逐漸變?nèi)?，此時(shí)可以配置的股票比例就是35%。
當(dāng)然，風(fēng)格激進(jìn)一點(diǎn)的可以用120減去年齡，保守一些的可以用80減去年齡。
在確定了最佳的配置比例后，就可以根據(jù)市場(chǎng)狀況對(duì)資產(chǎn)組合做動(dòng)態(tài)調(diào)整。
比如最近一段時(shí)間股票市場(chǎng)回撤幅度比較大，高估值的問題得到緩解，股市的配置價(jià)值相對(duì)突出。
同時(shí)，隨著股票市場(chǎng)的回撤，股票市值在資產(chǎn)組合中的比例也有所下降。
這個(gè)時(shí)候，我們可以逢低加倉(cāng)一些權(quán)益型基金，讓我們的資產(chǎn)組合能夠維持在我們一開始設(shè)定的配置比例。
大類資產(chǎn)內(nèi)部的配置
在確定了大類資產(chǎn)之間的配置后，我們?cè)購(gòu)?strong>賽道和風(fēng)格兩個(gè)角度看看股票型資產(chǎn)的均衡配置。
先看看最近幾年非?；馃岬馁惖佬突?。
下表是幾個(gè)熱門賽道近的年度表現(xiàn)，可以看出，3個(gè)賽道的年化收益相差不大，但每個(gè)年份的表現(xiàn)相差很大：
數(shù)據(jù)時(shí)間區(qū)間為2017.1.1-2021.12.31，指數(shù)過往表現(xiàn)不代表未來表現(xiàn)，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
如果我們押注單一賽道，那么中間可能會(huì)“眼饞”別人的收益，甚至在個(gè)別年份可能承受回撤的壓力。
但如果在這幾個(gè)賽道之間均衡配置，那么長(zhǎng)期下來持有體驗(yàn)可能會(huì)更好。
除了行業(yè)配置上要均衡外，風(fēng)格上也要做一些均衡配置，這也是由A股風(fēng)格切換頻繁的特性決定的。
數(shù)據(jù)時(shí)間區(qū)間為2017.1.1-2021.12.31，指數(shù)過往表現(xiàn)不代表未來表現(xiàn)，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
從上表可以看出，在過去5年里，盡管成長(zhǎng)風(fēng)格表現(xiàn)比較突出，但中間也有連續(xù)兩年的時(shí)間(2017年和2018年)表現(xiàn)相對(duì)落后。
如果押注某一個(gè)風(fēng)格，中間可能會(huì)因?yàn)橥顿Y體驗(yàn)不好而割肉離場(chǎng)。
投資是一件長(zhǎng)期的事情，中間的波動(dòng)是一個(gè)比較大的挑戰(zhàn)。
無論是不同大類資產(chǎn)之間，還是某一類資產(chǎn)的內(nèi)部，我們都可以通過適當(dāng)做一些多元化的配置來降低波動(dòng)，從而改善持有體驗(yàn)。