隨著個(gè)人養(yǎng)老金制度落地，投資者對(duì)養(yǎng)老相關(guān)金融產(chǎn)品的關(guān)注度也逐漸提升。其中，公募養(yǎng)老目標(biāo)基金自2018年推出以來運(yùn)作平穩(wěn)。事實(shí)上，作為事關(guān)老百姓“養(yǎng)老錢”的產(chǎn)品，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)養(yǎng)老FOF的基金經(jīng)理有著十分嚴(yán)格的要求，只有從業(yè)時(shí)間達(dá)到一定要求、歷史投資業(yè)績穩(wěn)定的基金經(jīng)理才有資格掌舵養(yǎng)老目標(biāo)基金。富國基金旗下基金經(jīng)理王登元，便是一位擁有近9年投資管理經(jīng)歷，且在管產(chǎn)品中長期業(yè)績戰(zhàn)勝市場的FOF投資能手。據(jù)悉，擬由王登元執(zhí)掌的富國鑫匯養(yǎng)老2025一年持有期FOF(基金代碼：013421)正在發(fā)行中，將進(jìn)一步豐富普通投資者養(yǎng)老投資工具。

從履歷上看，王登元雖然管理公募FOF時(shí)間只有近3年，但他已是FOF領(lǐng)域的“老行家”，對(duì)選基和輪動(dòng)有著深刻的見解和豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)?；鸲ㄆ趫?bào)告顯示，截至2022年一季度末，王登元管理的富國智誠精選FOF自2019年9月成立以來取得36.69%的投資收益，相對(duì)同期上證指數(shù)8.92%的漲幅表現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)27.77%的超額收益。

此次王登元執(zhí)掌的富國鑫匯養(yǎng)老2025一年持有期FOF是一只養(yǎng)老目標(biāo)基金，該產(chǎn)品將根據(jù)不同生命周期的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好動(dòng)態(tài)調(diào)整權(quán)益資產(chǎn)配置比例，為投資者提供一站式養(yǎng)老投資解決方案。從資產(chǎn)配置層面看，由于目標(biāo)日期較近，該只FOF產(chǎn)品更類似于一只“固收+”，產(chǎn)品投資于固收類資產(chǎn)比例不低于70%，權(quán)益類資產(chǎn)比例低于30%。

近年來憑借“債券打底、權(quán)益增強(qiáng)”的特點(diǎn)，固收+產(chǎn)品獲得投資者的廣泛關(guān)注。那么，在FOF的基礎(chǔ)上運(yùn)用固收+策略，會(huì)有何不同？王登元表示，相較于傳統(tǒng)固收+產(chǎn)品，固收+FOF的重心更多放在配置層面，它不只是資產(chǎn)的拼盤，還是策略的拼盤，通過在不同階段選擇性價(jià)比或者勝率更高的資產(chǎn)品類及策略，以實(shí)現(xiàn)增強(qiáng)的效果。

因此，固收+FOF的投資可分為三個(gè)步驟。一是資產(chǎn)分散，固收+FOF可考慮的資產(chǎn)類別相對(duì)更多一些，可以投資商品期貨基金、黃金ETF等等。二是策略分散，單一策略有適用的大年，有不適用的小年，因此需要評(píng)估階段性的策略的適合度，在組合層面做到策略的分散。三是基金、基金管理人的分散，降低單一基金、單一基金管理人的風(fēng)險(xiǎn)。

由于富國鑫匯養(yǎng)老2025一年FOF定位為養(yǎng)老目標(biāo)基金，更為注重風(fēng)險(xiǎn)的控制，王登元表示，他將從戰(zhàn)略資產(chǎn)配置、戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置和個(gè)基選擇三個(gè)層面入手，構(gòu)建一個(gè)波動(dòng)較低、收益穩(wěn)健的固收+FOF組合。首先根據(jù)預(yù)先設(shè)定的下滑曲線，基于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場環(huán)境的審慎分析，確定權(quán)益類資產(chǎn)配置比例；然后通過盈利、估值、短期情緒等風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)客觀刻畫各類資的前瞻性風(fēng)險(xiǎn)水平，并動(dòng)態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置；在個(gè)基選擇階段，他將通過定量篩選+定性驗(yàn)證，優(yōu)選持續(xù)穩(wěn)定的標(biāo)的。