來源：上海證券報(bào)

在下半年的震蕩市場(chǎng)中，諸多基金產(chǎn)品開始了“降費(fèi)”行動(dòng)，其中不乏一些主動(dòng)權(quán)益類基金。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在市場(chǎng)震蕩、基金同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重的情況下，有一些基金公司選擇了降費(fèi)“打價(jià)格戰(zhàn)”，來增加銷量。如果從費(fèi)率角度看，相比主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品，管理費(fèi)更低的被動(dòng)型產(chǎn)品或許是不錯(cuò)的選擇，在震蕩市中，具有工具屬性的被動(dòng)產(chǎn)品也利于把握先機(jī)。

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基金迎“降費(fèi)潮”

7月以來，諸多公募基金產(chǎn)品啟動(dòng)“降費(fèi)”模式，紛紛下調(diào)管理費(fèi)，部分產(chǎn)品還實(shí)現(xiàn)了管理費(fèi)、托管費(fèi)雙降。

比如招商基金近日公告稱，自8月18日起，招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)靈活配置混合的管理費(fèi)年費(fèi)率由1.5%調(diào)低至0.6%，降幅達(dá)到60%，而托管費(fèi)年費(fèi)率也由0.25%調(diào)低至0.15%；南華基金也公告表示，8月17日起，南華豐淳混合的年管理費(fèi)率由原1.2%降低至1.0%；新疆前海聯(lián)合基金也公告稱，自8月16日起，新疆前海聯(lián)合智選3個(gè)月持有期混合(FOF)年管理費(fèi)率由0.80%調(diào)低為0.50%。

部分基金調(diào)整費(fèi)率后，管理費(fèi)已降至較低的水平。其中，工銀瑞信全球美元債債券型證券投資基金(QDII)、工銀瑞信薪金貨幣市場(chǎng)基金年管理費(fèi)低至0.15%。部分債券型基金，如中?；菰＜儌鶄?(LOF)、天弘同利債券 (LOF)年管理費(fèi)也降至0.3%。

從此次“降費(fèi)潮”的產(chǎn)品分類來看，包含了債券型、混合型、貨幣型、FOF、QDII等類別，固收類產(chǎn)品相對(duì)較多，當(dāng)然也包括南華豐淳混合、招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)靈活配置混合等主動(dòng)權(quán)益類基金。

下半年來，部分降低管理費(fèi)或托管費(fèi)的基金

提升關(guān)注度和競(jìng)爭(zhēng)力

格上富信產(chǎn)品經(jīng)理張懷若認(rèn)為，在市場(chǎng)震蕩、同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重的情況下，一些基金公司選擇“打價(jià)格戰(zhàn)”來增加銷量?！皬哪壳百M(fèi)率結(jié)構(gòu)來看，主動(dòng)管理型公募產(chǎn)品具有較大的降費(fèi)空間，降低管理費(fèi)也有利于提升投資者的關(guān)注度和產(chǎn)品的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，在公募基金同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下也是未來的必然趨勢(shì)。”

今年二季度，主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品的申贖情況并不樂觀。據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)，期間混合型基金、主動(dòng)投資股票型基金均呈現(xiàn)凈贖回態(tài)勢(shì)，分別流失了1782億份、88億份。與此同時(shí)，Choice數(shù)據(jù)顯示，今年二季度新基金發(fā)行規(guī)模為4111億元，較去年同期也下降了1453億元。

此次“降費(fèi)潮”出現(xiàn)，除了讓利給投資者的原因外，張懷若表示，如果調(diào)整管理費(fèi)的產(chǎn)品為“機(jī)構(gòu)產(chǎn)品”或機(jī)構(gòu)客戶占比較多的產(chǎn)品，降費(fèi)可能是緣于機(jī)構(gòu)提出的要求。

震蕩市被動(dòng)產(chǎn)品吃香

盡管主動(dòng)權(quán)益類、固收類基金紛紛調(diào)低管理費(fèi)，但與費(fèi)用相對(duì)較低的被動(dòng)型產(chǎn)品相比，依然“較貴”。從9月準(zhǔn)備發(fā)行的被動(dòng)權(quán)益類基金來看，年管理費(fèi)清一色為0.5%，而同期發(fā)行的主動(dòng)權(quán)益類基金，年管理費(fèi)則多為1.5%。

值得注意的是，在震蕩市的環(huán)境下，管理費(fèi)較低的被動(dòng)型產(chǎn)品似乎更為“吃香”。據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)，今年二季度指數(shù)型基金獲得凈申購(gòu)223億份。

“通常在單邊市場(chǎng)行情下，被動(dòng)管理型產(chǎn)品可能有一定劣勢(shì)，無法像主動(dòng)型權(quán)益產(chǎn)品一樣創(chuàng)造出超額收益。但是在震蕩市中，很多機(jī)會(huì)看上去轉(zhuǎn)瞬即逝，高效的投資工具更有利于把握先機(jī)，而被動(dòng)管理型產(chǎn)品正是工具屬性尤為突出的投資工具?！睆垜讶粽f。

興業(yè)中證500指數(shù)增強(qiáng)基金經(jīng)理樓華鋒也表示，當(dāng)前市場(chǎng)適合偏指數(shù)化的投資，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，主動(dòng)管理基金通常在連續(xù)兩年大幅度跑贏寬基指數(shù)之后，需要一定時(shí)間的休整期。因此在當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境中偏指數(shù)化投資可能是一個(gè)更好的選擇，且較適合普通投資者定投，無需過多判斷超額收益是否處于階段性的高點(diǎn)。