近些年投資基金、股票，你有沒有覺得就像鐘擺的運動，一會兒朝左，一會兒朝右，周而復(fù)始，來回擺動。

事實上，市場的周期性確實可以用鐘擺運動來理解。

【資料圖】

霍華德·馬克斯在《投資最重要的事》書中將其總結(jié)為：

市場情緒推動著股價圍繞原點來回擺動。它一會兒擺向恐懼的極端，一會兒又?jǐn)[向貪婪的極端，造成了股票的低估與高估。

這就是鐘擺理論在投資中的應(yīng)用，而這種效應(yīng)在A股市場也已演繹過多輪。

我們以今年以來偏股混合型基金指數(shù)的漲跌為例。從1月1日至4月26日累計下跌了27.58%，緊接著到4月底又觸底反彈了25.21%，在近2個月的橫盤調(diào)整中，截至9月16日，下跌了10.58%。

數(shù)據(jù)區(qū)間：20220104-20220919

由此可以看出，投資市場中的擺鐘會進行左右偏擺，但一般不會只朝向某個端點擺動，或停留在端點處，多數(shù)時候是處于兩極之間。

不過，我們很難判斷鐘擺擺動的幅度，或者是回擺的時機和原因，但可以確定的是，市場有起有落，低估從不缺席，高估也從不落伍。

所以作為普通投資者

這三點你必須知道

01

情緒上不要做鐘擺

要做磐石

我們常說一句話，80%的收益來自于20%的時間。觀察近六年股票基金的絕對收益走勢，我們發(fā)現(xiàn)，股票基金的收盤價在2021年2月10日達(dá)到最高點位，此時絕對收益為104.33%(以該收益為基準(zhǔn)，即100%γ)，其中84%的收益(即80%γ)來自17.6%的時間！

數(shù)據(jù)區(qū)間：2016.8.19-2022.8.19，絕對收益率計算方法：絕對收益率=(當(dāng)日收盤價-起始日收盤價)/起始日收盤價*100%，γ為起始日至今的絕對收益率(過往表現(xiàn)不預(yù)示未來)

再回顧之后的走勢，我們看到，2021年2月之后A股處于震蕩行情，2022年開年至4月底的下跌，5.6月的反彈，再到現(xiàn)在的震蕩，何嘗不是一種新的80%的“布局區(qū)間”。

我們只有做最好的準(zhǔn)備和最壞的打算，安心布局，耐得住寂寞，才有可能在未來獲取超額收益。

02

沒有只漲不跌的行情

但也不會永遠(yuǎn)在底部徘徊

正如均值回歸理論提到的，股票價格無論高于還是低于價值中樞(或均值)，最終都會以很高的概率向價值中樞回歸。

當(dāng)樂觀情緒過頭，市場價格高于其內(nèi)在價值時，價格鐘擺會反方向移動，向下回歸價值；當(dāng)悲觀情緒過頭，市場價格低于內(nèi)在價值，價格鐘擺會向上回歸價值。

當(dāng)鐘擺在低處時存一分信心，偏離的價格才有可能被時間糾正。

03

追求“長期勝利”

而非“常常勝利”

市場是千變?nèi)f化，不可預(yù)測的。想要每次都做出最優(yōu)選擇，把握住“完美時機”，是不太可能的。

近十年來，每年漲幅居前的行業(yè)總是輪動變化，能夠連續(xù)兩個年度以上漲幅均排在前列的行業(yè)寥寥無幾。

數(shù)據(jù)來源：2012/1/1-2021/12/31，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)為申萬一級行業(yè)，指數(shù)過往表現(xiàn)不代表未來，投資需謹(jǐn)慎。

與其去糾結(jié)市場的“完美時機”，不如換種方式，把握現(xiàn)在，把握“模糊的正確”。

當(dāng)前A股各大主流指數(shù)的估值百分位依然處于近11年的低位，中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50不足6%，中證500、中證1000則為12.50%、10.04%，上證綜指、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指也都位于歷史中位以下。

數(shù)據(jù)區(qū)間：20220919

市場上漲時我們要戒驕戒躁，下跌時安之若素。逆勢布局，總會等風(fēng)來。來源：南方基金