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今年以來隨著醫(yī)藥板塊的持續(xù)調(diào)整，整體估值水平已處于歷史較低分位。從結(jié)構(gòu)上來看，部分醫(yī)藥龍頭的估值可能已經(jīng)接近了過去15年的最低水平，但是這類資產(chǎn)在未來或還是會有比較不錯的增長。從醫(yī)藥股的持倉角度來看，A股約有500家醫(yī)藥公司上市，數(shù)量占比約10%，科創(chuàng)板里數(shù)量占比約20%，這在歷史上也是非常高的水平，而公募基金對醫(yī)藥股的持倉在2022年的二季度只有10%左右，如果把醫(yī)藥主題類的基金再剔除，持倉占比或只有4%左右，遠低于同期醫(yī)藥市值8%的占比，也是2018年以來的較低水位。交易量也處于2018年以來的較低水位。因此我們認為，目前的醫(yī)藥板塊可能已經(jīng)處于底部或接近底部的位置，在現(xiàn)在的位置上可以開始樂觀起來。

金鷹醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)股票基金的基金經(jīng)理歐陽娟認為，未來醫(yī)藥板塊的投資價值或依然值得期待。她表示，從量上來看，60歲以上人群的醫(yī)療費用支出占整個生命周期的50%以上，中國處在不斷進步但是老齡化趨勢相對明顯的階段，所以在未來長周期的趨勢下，醫(yī)療的需求量或?qū)⒎€(wěn)健增長。從價上來看，仿造藥的價格在全球主流市場逐步向下，中國也不例外，所以推動產(chǎn)業(yè)價格提升的主要核心邏輯是創(chuàng)新。我國自2016年開始就在積極地引導并且支持醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，目前我們有大量的高素質(zhì)研發(fā)人才，也有長期充足的資金匹配，新上市本土的創(chuàng)新藥企業(yè)跟蹤下來，有著明顯的定價優(yōu)勢，而且展示比較明顯的臨床價值后，在醫(yī)院端、醫(yī)生端都能夠形成很好的口碑和正反饋。從價格和量來講都有著明顯的提升，如果把時間維度拉長一點，我們可以觀察到部分創(chuàng)新藥企其實已經(jīng)具備了一定的全球競爭力。未來的國際化，特別是美國市場的開拓或?qū)⒔o這些企業(yè)價格的提升進一步提供了更大的可能性。所以我們從這兩方面來看的話，中國醫(yī)藥板塊行業(yè)規(guī)模的增長是大趨勢，所以我們相對樂觀，當然也需要規(guī)避一些降價資產(chǎn)，更多地尋找創(chuàng)新資產(chǎn)。

對醫(yī)藥板塊的投資機會，金鷹醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)股票基金的基金經(jīng)理歐陽娟表示，萬事俱備只欠東風，需要等待進一步的催化。她認為，從最近這幾個月明顯能看到政策在穩(wěn)步回暖，包括醫(yī)保局已經(jīng)明確提到了未來要支持中國創(chuàng)新藥械的支付，提升醫(yī)療服務價值，以及各種友好的政策都在慢慢出臺，相信醫(yī)藥板塊的機會或也將慢慢地到來?，F(xiàn)在醫(yī)藥板塊受到價格影響，藥品大量采購、創(chuàng)新藥談判等都受到價格的影響，情緒上大家是比較低落的，但是國家出臺了關(guān)于口腔的專項診治方案，這個方案給出了很強的市場信心，國家在正確地引導產(chǎn)業(yè)往好的方向發(fā)展，明確地告訴我們其實只是在調(diào)結(jié)構(gòu)，有升有降，給我們非常強的信心和信號。待到后續(xù)如果有越來越多的催化釋放，相信醫(yī)藥板塊的投資也或?qū)⒃絹碓蕉唷?/p>

風險提示：

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