來源：中國基金報 作者：陸慧婧

今年以來，新舊能源輪番起舞，一些在能源領(lǐng)域耕耘多年的基金經(jīng)理愈發(fā)受到市場關(guān)注。

(資料圖)

華寶基金權(quán)益投資總監(jiān)、基金經(jīng)理蔡目榮正是這樣的堅(jiān)守者。在他看來，相比于追逐市場短期風(fēng)口，投資中能夠保持一顆純粹的心，堅(jiān)持風(fēng)格不漂移，積累超額收益，對于行業(yè)主題基金而言更為重要。

連續(xù)九年跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)

蔡目榮算得上資本市場的老將，他曾在金信研究、國金證券從事研究工作，2008年6月加入華寶基金，先后擔(dān)任高級分析師、研究部總經(jīng)理助理、基金經(jīng)理助理。2012年8月21日起出任華寶資源優(yōu)選混合基金的基金經(jīng)理。

華寶資源優(yōu)選基金是一只主投自然資源領(lǐng)域的行業(yè)基金?；鸲ㄆ趫蟾鏀?shù)據(jù)顯示，華寶資源優(yōu)選自2012年8月21日成立以來，截至2022年6月30日，累計(jì)凈值增長率達(dá)288.18%，較其業(yè)績比較基準(zhǔn)高出逾268個百分點(diǎn)；連續(xù)9個完整年度跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)，展現(xiàn)出優(yōu)秀的超額收益能力。

“2013年至2015年對于華寶資源優(yōu)選而言，是非常艱難的年份。2013年是創(chuàng)業(yè)板大牛市，資源板塊下跌相當(dāng)慘烈；2014年行情剛有好轉(zhuǎn)，就碰上2015年上半年小票橫飛的行情，下半年行情又急轉(zhuǎn)而下，全年對于資源股來說都沒有像樣的機(jī)會；那三年比較困難，華寶資源優(yōu)選基金還是保持著每年戰(zhàn)勝業(yè)績基準(zhǔn)的超額表現(xiàn)。”蔡目榮回憶道。

2016年華寶資源優(yōu)選一戰(zhàn)成名。當(dāng)時，整個煤炭行業(yè)面臨困境。幾大煤炭國企同時對外發(fā)布集體限產(chǎn)的公告，但民營企業(yè)仍在逆勢擴(kuò)張。在這樣的背景下，供給側(cè)改革政策出臺，國企民企集體限產(chǎn)。很多投資者對這個做法的成效將信將疑，但蔡目榮憑借著在資源領(lǐng)域多年的研究積累，敏銳地意識到這是煤炭行業(yè)唯一正確的出路，果斷逆勢布局，抓住了煤炭板塊的大行情。

接下來幾年時間里，華寶資源優(yōu)選在資源領(lǐng)域持之以恒，不斷“翻石頭”，在2017年把握住電解鋁供給側(cè)改革的機(jī)會，2018年熊市中抓住了石油板塊的防御性機(jī)會，2020年抓住了貨幣政策寬松帶來的黃金、銅等金屬板塊投資機(jī)會，2021年重配新能源行業(yè)，取得了不錯的投資效果，獲得了投資者的認(rèn)可。

打造投研一體化平臺

在做好自身投資的同時，身為華寶基金權(quán)益投資總監(jiān)的蔡目榮，最近半年開始承擔(dān)起打造升級公司投研一體化平臺的重任。

他首先對產(chǎn)品端進(jìn)行了重新梳理。按照行業(yè)基金、風(fēng)格基金分類、全市場選股基金，建立清晰產(chǎn)品矩陣。在投研端，蔡目榮崇尚立足自我、腳踏實(shí)地，結(jié)合華寶基金在產(chǎn)品上的特色布局，構(gòu)建投研一體化團(tuán)隊(duì)。他致力于推動整個團(tuán)隊(duì)的深度融合、無縫銜接，每個成員都能從團(tuán)隊(duì)中吸取養(yǎng)分，也要對團(tuán)隊(duì)做出貢獻(xiàn)。

“在大的投研體系里，我們進(jìn)行了分組：一個是總量組，包括宏觀策略和金融地產(chǎn)，它更多是從自上而下的角度給予偏宏觀上的指引。往下是各個行業(yè)組，包括消費(fèi)、周期和TMT組，考慮到新能源行業(yè)的重要性，將其單設(shè)一個組。原來的模式是組長加上相關(guān)研究員組成一個小組，現(xiàn)在則將范圍擴(kuò)大化，組長由基金經(jīng)理擔(dān)任，再把在相關(guān)領(lǐng)域有專長的基金經(jīng)理列進(jìn)相應(yīng)的投研小組之中。我們強(qiáng)調(diào)，在每個小組里，研究對投資都要有支撐，投資對研究也要有指導(dǎo)?！辈棠繕s表示。

“目前整個投資端及研究端是縱橫交融的?！彼灾芷谛袠I(yè)舉例說明，“周期行業(yè)相關(guān)基金經(jīng)理和研究員會組成一個周期的小組。在縱向上，大家在小組內(nèi)充分分享，捕捉投資機(jī)會。之后，這個投研小組在橫向上要與所有的投資團(tuán)隊(duì)分享成果，幫助整個投研體系發(fā)現(xiàn)機(jī)會?！?/p>

蔡目榮表示，現(xiàn)在上市公司數(shù)量越來越多，一個人的能力圈難以覆蓋廣闊的市場。單靠明星基金經(jīng)理單打獨(dú)斗越來越難?！拔覀兿Ｍ阉腥说闹腔勰Y(jié)在一個團(tuán)隊(duì)中，每個人在此基礎(chǔ)上優(yōu)化自己的組合?！辈棠繕s說。

不過，投研一體化只是蔡目榮重塑投研團(tuán)隊(duì)的1.0版本，1.0版本強(qiáng)調(diào)對內(nèi)整合，在未來的2.0乃至3.0版本規(guī)劃上，蔡目榮表示，華寶基金對外要通過集中派點(diǎn)的方式整合券商研究所的研究力量，賦能投資團(tuán)隊(duì)。在客戶端，需要匯集團(tuán)隊(duì)的投研成果對包括FOF在內(nèi)的各類型客戶輸出服務(wù)，不斷增強(qiáng)華寶基金的品牌力及產(chǎn)品力，構(gòu)建從產(chǎn)品到客戶的大生態(tài)體系。

（文章來源：中國基金報）