來源：華夏基金
轉(zhuǎn)眼間就到十月末了，今年權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)不是很好，很多投資者買基金虧錢了。各大論壇的評(píng)論區(qū)充滿了基民們問“什么時(shí)候回本”的焦灼聲音，也不時(shí)能夠收到幾條求助。
好在浮虧不是真正的虧，浮虧往往是賬面走向浮盈前的代價(jià)，但是這個(gè)過程又讓很多投資者感到煎熬，想要尋求一顆定心丸，那么：浮虧的基金到底多久才能回本呢？
(資料圖片)
今天就通過大量的數(shù)據(jù)回測(cè)，來給投資者朋友直觀地量化一下：基金凈值在經(jīng)歷大幅回撤之后，需要多長(zhǎng)時(shí)間才能回本。一起來看吧~
#1
今年來你不是一個(gè)人在虧錢
以WIND偏股混合型基金指數(shù)成份基金為例進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，截至今年6月底，2000多只基金中，超過5/6的基金近1年來的回報(bào)是負(fù)數(shù)，平均收益率為-11.40%。
如果統(tǒng)計(jì)截至9月底，超過97%的基金近1年來的回報(bào)是負(fù)數(shù)，平均收益率為-18.53%。
毫無疑問，今年來市場(chǎng)環(huán)境確實(shí)較為復(fù)雜，多種海內(nèi)外宏觀變量主要作用于全球流動(dòng)性、全球通脹、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利預(yù)期、國(guó)內(nèi)流動(dòng)性環(huán)境及中期增長(zhǎng)預(yù)期，進(jìn)而影響到股市的表現(xiàn)。
大環(huán)境決定了，今年來，你并不是一個(gè)人在虧錢。
但是把時(shí)間拉長(zhǎng)，會(huì)發(fā)現(xiàn)偏股混合型基金近2年、3年、10年的平均收益率和正收益概率均呈現(xiàn)出遞增的趨勢(shì)。
同樣是截至今年6月底，WIND偏股混合型基金指數(shù)成份基金近2年的平均收益率超越25個(gè)點(diǎn)，正收益基金占比也達(dá)到84.12%；(數(shù)據(jù)來源：Wind)
近3年平均收益率高達(dá)86.22%且正收益概率為98.70%；如果持有10年，有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的259只偏股混合型基金中，只有1只未能實(shí)現(xiàn)正收益。(數(shù)據(jù)來源：Wind)
數(shù)據(jù)來源：Wind， 截至2022.6.30，AC類分開統(tǒng)計(jì)。統(tǒng)計(jì)口徑為WIND偏股混合型基金指數(shù)成份基金，截至2022.6.30
也就是說，大部分基金的虧損是因?yàn)槌钟械臅r(shí)間還不夠久，時(shí)間的力量可以助力穿越牛熊、熨平波動(dòng)。
這正與公募基金的創(chuàng)立初衷相吻合，基金是適合長(zhǎng)期投資的大眾理財(cái)工具，2003年底到2021年底這18年間，萬得普通股票型基金指數(shù)年化收益率達(dá)到17.3%，偏股混合基金指數(shù)年化收益率為15.6%。(數(shù)據(jù)來源：Wind)
#2
基金虧了不少，什么時(shí)候能回本？
即便知道基金是長(zhǎng)跑選手，但在這個(gè)等待翻紅的過程注定是對(duì)于人性的考驗(yàn)，能否有一個(gè)量化的數(shù)據(jù)撥開迷霧，幫助投資者堅(jiān)定繼續(xù)持有的信心呢？
有！
先從微觀層面來統(tǒng)計(jì)分析
看看近五年各只基金的情況
統(tǒng)計(jì)了WIND偏股混合型基金指數(shù)成份基金中成立滿五年的450只基金，回測(cè)發(fā)現(xiàn)在2017年1月1日至2021年12月31日期間，也就是過去五年：
這些基金出現(xiàn)最大回撤后，有412只基金能夠恢復(fù)下跌前的凈值，占比高達(dá)92%，其中用時(shí)最長(zhǎng)的花了861天，用時(shí)最短的花了28天，平均恢復(fù)天數(shù)為325天。
這樣看來，即便買在了高位，經(jīng)歷大幅回調(diào)后，基金也是大概率是可以回本的，不過回本時(shí)間有長(zhǎng)有短。
更能堅(jiān)定我們持有信心的數(shù)據(jù)是，這412只基金在修復(fù)最大回撤后的6個(gè)月的平均回報(bào)高達(dá)30.97%。(數(shù)據(jù)來源：Wind)
注：數(shù)據(jù)來源wind.樣本基本為wind開放式基金分類-混合型基金-偏股混合型基金。統(tǒng)計(jì)2017/1/1-2021/12/31基金回撤，則需統(tǒng)計(jì)成立滿5年的基金(2017年前成立)。根據(jù)wind指數(shù)編制規(guī)則可能定期納入并剔除相關(guān)成分基金，以上統(tǒng)計(jì)基于歷史數(shù)據(jù)分析，不構(gòu)成對(duì)未來的預(yù)測(cè)或預(yù)判，僅供參考。
最大回撤平均修復(fù)天數(shù)除了與所處的市場(chǎng)環(huán)境、基金經(jīng)理對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的把控相關(guān)外，與最大回撤的數(shù)值大小也有正向關(guān)系，即在其他條件基本一致的情況下，最大回撤越大，修復(fù)起來所需要的時(shí)間成本越高。
(數(shù)據(jù)來源：Wind)
再?gòu)暮暧^層面來統(tǒng)計(jì)分析
看看更長(zhǎng)的時(shí)間中權(quán)益基金指數(shù)的整體情況
自基日以來，年化收益達(dá)15.95%的偏股混合型基金指數(shù)因?yàn)榉N種復(fù)雜的原因經(jīng)歷過四次歷史性的“艱難時(shí)刻”，也是股民們的虧錢時(shí)刻。
最大回撤分別達(dá)到了-56.40%、-32.49%、-43.35%、-28.16%。
如果不幸在最高點(diǎn)買入，回本時(shí)間相差較大，主要取決于當(dāng)時(shí)所處的市場(chǎng)環(huán)境。
(數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022-10-21.回測(cè)指數(shù)為萬得偏股混合型基金指數(shù)(885001.WI))
其中回本時(shí)長(zhǎng)對(duì)我們更有參考意義的是2018年。
首先，08年、15年經(jīng)歷的急漲急跌的客觀環(huán)境目前已經(jīng)很難重現(xiàn)；
其次，本輪的下跌是從去年12月上證指數(shù)3700點(diǎn)附近開始的，與18年更為相近；
最后，近幾年我國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了快速崛起，當(dāng)下我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體量和上市公司的盈利水平也早就不可同日而語。
再者說，從上表可以看到，無論是大盤從多高的點(diǎn)位下跌，堅(jiān)持持有偏股混合型基金至今仍然能夠獲得較為理想的投資收益。
巴菲特說：資本市場(chǎng)是財(cái)富再分配的系統(tǒng)，它將金錢從沒有耐心的人轉(zhuǎn)移到富有耐心的人。很多時(shí)候，只需要多一點(diǎn)點(diǎn)堅(jiān)持，再多一份耐心，就能避免頻繁操作帶來的損失，享受時(shí)間玫瑰的饋贈(zèng)。
#3
下跌補(bǔ)倉(cāng)，真能自救嗎？
那么在下跌的過程中定投補(bǔ)倉(cāng)，真的能夠縮短回本時(shí)間的同時(shí)獲得更高的收益嗎？
還是上述的那組數(shù)據(jù)，回測(cè)發(fā)現(xiàn)，是的。
如果在回撤達(dá)20%時(shí)按初始投入金額的1/5開啟月定投
回本時(shí)間可縮短82%、45%、57%、38%；
定投至今最高收益率可達(dá)185.14%、157.12%、96.22%、79.11%。
(數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022-10-21.回測(cè)指數(shù)為萬得偏股混合型基金指數(shù)(885001.WI)，假設(shè)定投首次開始日如上表，此日起逐月定投，每次定投金額為初始金額的1/5.本測(cè)算不考慮申購(gòu)、贖回費(fèi)率。指數(shù)的過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，指數(shù)歷史表現(xiàn)不代表基金產(chǎn)品表現(xiàn)。)
這是什么原理呢，大家可以看這張表格，用上了中學(xué)時(shí)的數(shù)學(xué)本領(lǐng)，用簡(jiǎn)單的公式拉了一組數(shù)據(jù)。
(數(shù)據(jù)僅供示意使用)
非常明顯可以看到，下跌補(bǔ)倉(cāng)，攤平成本，確實(shí)可以減小回本所需要的漲幅，特別是當(dāng)前期已經(jīng)下跌了一段時(shí)間后，效果更加明顯。
年初至今，偏股混合型基金指數(shù)已回撤超20%，向下空間有限，參考?xì)v史回測(cè)數(shù)據(jù)，如果手中馀有糧草，適合定投補(bǔ)倉(cāng)。
#4
最后再來說點(diǎn)心里話
這是第N次在推文里和大家說心里話。
每一個(gè)低位都充滿了人性的煎熬，和每一位深陷其中的投資者一樣失望，但是看過了太多的數(shù)據(jù)，因而知道機(jī)遇多孕育于底部，耐心很重要。
知名基金經(jīng)理榮膺近日寫道
「股市自有規(guī)律，價(jià)值不會(huì)被永遠(yuǎn)埋藏」
我印象最深刻的3000點(diǎn)是2005年，當(dāng)時(shí)情況遠(yuǎn)比現(xiàn)在糟糕，市場(chǎng)每天成交可能只有70-80億元，幾乎所有的股票面值都是2-3塊錢。那個(gè)時(shí)候，所有人都知道股票很便宜，以現(xiàn)在的視角來看機(jī)會(huì)處處都是，但那個(gè)時(shí)候卻沒有人會(huì)去買。
大家都陷入了極度的恐慌，不知道下跌何時(shí)結(jié)束。這種情況大約持續(xù)了一年多，后來大盤就開始上漲，不斷有個(gè)股翻倍。
在低點(diǎn)的時(shí)候，人會(huì)因?yàn)榭謶址糯罄?，但是股市有它自己的?guī)律，跌久了大概率會(huì)漲，不要懷疑價(jià)值會(huì)被永遠(yuǎn)的埋藏，相信在資本市場(chǎng)中，是金子一定會(huì)發(fā)光。
芒格也說
“如果你對(duì)于在一個(gè)世紀(jì)內(nèi)發(fā)生兩三次或者更多次市場(chǎng)超過50%下跌不能泰然處之，你就不適合做投資，并且和那些能理性處理市場(chǎng)波動(dòng)的投資者相比，也只能獲得相對(duì)平庸的投資收益?！?/p>
越是迷茫的時(shí)候，我們?cè)绞菓?yīng)該堅(jiān)信價(jià)值規(guī)律和投資常識(shí)，相信優(yōu)秀標(biāo)的在長(zhǎng)期就應(yīng)該獲得與之匹配的優(yōu)秀價(jià)格。
當(dāng)前權(quán)益市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的反映已較為充分，主要指數(shù)估值均處于歷史較低分位數(shù)，中期做多權(quán)益資產(chǎn)的盈虧較高已成為市場(chǎng)的共識(shí)，無論從哪個(gè)層面看，價(jià)值回歸之日都不遙遠(yuǎn)。