自2021年12月3日首批中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有期證券投資基金(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“同業(yè)存單AAA指數(shù)基金”)發(fā)售至今，已有一年時(shí)間。首批6只產(chǎn)品(份額合并計(jì)算，下同)的規(guī)模較發(fā)行時(shí)均實(shí)現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng)。此外，得益于跟蹤指數(shù)的表現(xiàn)，即便在年內(nèi)市場(chǎng)震蕩的環(huán)境下，相關(guān)產(chǎn)品的收益表現(xiàn)依然相對(duì)穩(wěn)定。目前，仍有多家基金管理人申請(qǐng)?jiān)O(shè)立同業(yè)存單基金，數(shù)量多達(dá)80余只。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，基于同業(yè)存單基金擁有較低的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，以及較大的操作空間等優(yōu)勢(shì)，這類(lèi)產(chǎn)品未來(lái)將會(huì)有較好的發(fā)展前景。

首批產(chǎn)品規(guī)模翻倍

(相關(guān)資料圖)

2021年12月3日，南方、富國(guó)、鵬華、中航、華富、惠升6家公募旗下同業(yè)存單AAA指數(shù)基金作為首批獲批產(chǎn)品同步開(kāi)售，距今已有一年。

據(jù)悉，該類(lèi)產(chǎn)品主要跟蹤中證同業(yè)存單AAA指數(shù)，將80%以上的基金資產(chǎn)投資于該指數(shù)的成份券及備選成份券。據(jù)中證指數(shù)官網(wǎng)顯示，中證同業(yè)存單AAA指數(shù)選取銀行間市場(chǎng)上市的主體評(píng)級(jí)為AAA、發(fā)行期限1年及以下的同業(yè)存單作為指數(shù)樣本，以反映AAA級(jí)同業(yè)存單的整體表現(xiàn)。

從表現(xiàn)來(lái)看，首批6只同業(yè)存單AAA指數(shù)基金的規(guī)模及業(yè)績(jī)均呈現(xiàn)較好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。規(guī)模方面，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至2022年三季度末，6只產(chǎn)品的合計(jì)規(guī)模已達(dá)322.87億元，較發(fā)行時(shí)的152.39億元翻倍。

具體來(lái)看，截至三季度末，鵬華中證同業(yè)存單AAA指數(shù)基金以高達(dá)84.38億元的基金資產(chǎn)凈值排在6只產(chǎn)品首位，南方中證同業(yè)存單AAA指數(shù)基金、富國(guó)中證同業(yè)存單AAA指數(shù)基金則分別以83.21億元、79.06億元的規(guī)模緊隨其后，上述3只產(chǎn)品的最新規(guī)模較發(fā)行規(guī)模分別增長(zhǎng)250.1%、2.38%、341.07%。

而惠升基金、華富基金、中航基金旗下的同業(yè)存單AAA指數(shù)基金最新規(guī)模雖不及上述3只產(chǎn)品，但也較首發(fā)規(guī)模明顯增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，上述產(chǎn)品截至三季度末的規(guī)模依次為35.85億元、26.66億元、13.71億元，較發(fā)行規(guī)模分別增長(zhǎng)124.28%、299.48%、113.05%。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，規(guī)模的提升或離不開(kāi)同業(yè)存單AAA指數(shù)基金更突出的收益能力。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受北京商報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)提到，同業(yè)存單指數(shù)基金跟蹤標(biāo)的指數(shù)大多為中證同業(yè)存單AAA指數(shù)，雖然這類(lèi)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)大于貨幣市場(chǎng)基金，但收益相對(duì)貨基也具有一定優(yōu)勢(shì)。

平均收益率超越貨基

正如明明所說(shuō)，同業(yè)存單AAA指數(shù)基金的年內(nèi)收益率較貨幣市場(chǎng)基金更具優(yōu)勢(shì)。據(jù)中證指數(shù)官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月2日，中證同業(yè)存單AAA指數(shù)自今年以來(lái)的收益率為2.23%。得益于跟蹤指數(shù)的上漲，同業(yè)存單AAA指數(shù)基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也呈現(xiàn)較穩(wěn)定的增長(zhǎng)趨勢(shì)。

據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至12月2日，鵬華中證同業(yè)存單AAA指數(shù)基金今年以來(lái)的收益率為2.21%，同樣領(lǐng)先其余5只產(chǎn)品。同期，富國(guó)基金、惠升基金旗下中證同業(yè)存單AAA指數(shù)基金的年內(nèi)收益率也超2%，依次為2.17%、2.05%。此外，南方基金、中航基金、華富基金旗下產(chǎn)品成立至今的收益率也分別達(dá)1.96%、1.72%、1.7%。整體來(lái)看，上述6只產(chǎn)品的年內(nèi)平均收益率為1.97%，超越截至同期貨幣市場(chǎng)基金1.66%的年內(nèi)平均收益率。

除首批6只產(chǎn)品外，部分在年內(nèi)新成立僅半年左右的同業(yè)存單AAA指數(shù)基金也實(shí)現(xiàn)了超1%的收益率，在同類(lèi)產(chǎn)品中表現(xiàn)突出。例如，成立于2022年6月6日的景順長(zhǎng)城中證同業(yè)存單AAA指數(shù)，截至12月2日的收益率已至1.1%；另外，在今年5月成立的國(guó)泰中證同業(yè)存單AAA指數(shù)、平安中證同業(yè)存單AAA指數(shù)，以及6月成立的萬(wàn)家中證同業(yè)存單AAA指數(shù)成立至今的收益率也分別達(dá)1.06%、1.04%、1.05%。

在百嘉基金董事、副總經(jīng)理王群航看來(lái)，同業(yè)存單AAA指數(shù)基金是近年來(lái)公募基金市場(chǎng)的又一次成功探索，近一年來(lái)，其穩(wěn)步攀升的產(chǎn)品數(shù)量、規(guī)模，以及業(yè)績(jī)均說(shuō)明該類(lèi)產(chǎn)品的成功。這類(lèi)產(chǎn)品可以在流動(dòng)性略微遜色于貨幣市場(chǎng)基金的基礎(chǔ)上，給偏好低風(fēng)險(xiǎn)、有一定流動(dòng)性需求的投資者，提供有望獲取略高收益的選擇。

具體來(lái)看，王群航認(rèn)為，同業(yè)存單AAA指數(shù)基金適合閑錢(qián)打理者、低風(fēng)險(xiǎn)偏好者以及資產(chǎn)配置者這三類(lèi)投資者進(jìn)行布局。首先，這類(lèi)產(chǎn)品在成立封閉期結(jié)束后，持有7天即可隨時(shí)贖回，每日均可申購(gòu)，投資門(mén)檻一般為1元起，無(wú)認(rèn)購(gòu)費(fèi)、申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)，適合有閑錢(qián)且對(duì)流動(dòng)性要求較高的投資者。同時(shí)，這類(lèi)產(chǎn)品期限短、市場(chǎng)大、流動(dòng)性好，且所投金融工具發(fā)行主體的信用評(píng)級(jí)高，風(fēng)險(xiǎn)較低，適合希望承擔(dān)低波動(dòng)、獲得較為穩(wěn)定收益的投資者。

再者，王群航直言，在年內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)較大的背景下，同業(yè)存單AAA指數(shù)基金是股市的“抗震良方”，這類(lèi)產(chǎn)品作為低波動(dòng)的理財(cái)工具，不投資股票和可轉(zhuǎn)債，可作為多元化資產(chǎn)配置、平滑組合風(fēng)險(xiǎn)的投資工具。

未來(lái)增長(zhǎng)空間巨大

作為一類(lèi)新型產(chǎn)品，同業(yè)存單基金從一年前的首批6只已擴(kuò)容至當(dāng)前的40只。另?yè)?jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前還有85只同業(yè)存單基金已遞交申請(qǐng)材料，并處于審核階段。

同業(yè)存單基金有何優(yōu)勢(shì)，竟吸引眾多基金管理人競(jìng)相申報(bào)？王群航表示，“前期債券基金、中短債基金的凈值強(qiáng)烈震蕩，甚至包括很多理財(cái)產(chǎn)品的凈值跌破面值，都從不同的角度凸顯出了同業(yè)存單AAA指數(shù)基金的相對(duì)安全性和可投資、可配置價(jià)值”。

“同業(yè)存單AAA指數(shù)基金的優(yōu)勢(shì)在于3個(gè)方面。首先，風(fēng)險(xiǎn)較低，此類(lèi)基金的投資范圍限定為貨幣市場(chǎng)工具，不可投資于股票、可轉(zhuǎn)債，因此風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)較低，且主動(dòng)投資的金融工具的主體信用評(píng)級(jí)高(不低于AAA級(jí))、期限短(397天以?xún)?nèi))。其次則是操作空間較大，相較貨幣基金，同業(yè)存單AAA指數(shù)基金在杠桿、久期等方面投資操作空間更廣，在相對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)水平下可力爭(zhēng)更大的收益空間。另外，這類(lèi)產(chǎn)品的費(fèi)用較低，且申贖靈活，便于滿(mǎn)足投資者的現(xiàn)金管理需求?！蓖跞汉窖a(bǔ)充道。

值得一提的是，除目前普遍存在的指數(shù)型產(chǎn)品外，同業(yè)存單的主動(dòng)管理型產(chǎn)品也在“破土而出”。例如，博時(shí)基金在2022年6月成立了博時(shí)月月樂(lè)同業(yè)存單30天持有混合，目前，還有部分基金管理人如農(nóng)銀匯理基金、浙商基金、嘉合基金等正申請(qǐng)?jiān)O(shè)立主動(dòng)管理型的同業(yè)存單基金。

此外，明明還提到，鑒于同業(yè)存單指數(shù)基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征介于貨幣基金和短債基金之間，填補(bǔ)了兩者之間的產(chǎn)品空白，參考兩者發(fā)展情況，同業(yè)存單指數(shù)基金未來(lái)增長(zhǎng)空間巨大。

展望后市，王群航也認(rèn)為，同業(yè)存單AAA指數(shù)基金將會(huì)有較好的發(fā)展前景，存單作為債券市場(chǎng)的一個(gè)類(lèi)別，持有期價(jià)格大幅調(diào)整的概率較小，收益較為穩(wěn)定。另外，債券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)11月中下旬調(diào)整后，目前存單收益率處于相對(duì)高位。再者，存單收益率與回購(gòu)利率有較高的息差，隔夜回購(gòu)利率通常在1%-1.5%之間，而目前AAA股份制行6個(gè)月存單收益率約2.4%，息差較高，可充分利用杠桿增強(qiáng)組合收益。