經(jīng)過50多年的發(fā)展，量化投資在海外已經(jīng)成為一種非常主流的投資策略，管理超過2萬億美元的規(guī)模，涌現(xiàn)出索羅斯、西蒙斯等傳奇人物以及眾多量化對沖基金巨頭。

近日，易方達基金量化投資部研究員、投資經(jīng)理助理裘明達，易方達基金量化投資部研究員黃浩東作客易方達投資交流會，詳解量化投資在A股的發(fā)展情況、指數(shù)增強基金投資策略等問題。裘明達與黃浩東表示，國內量化投資雖然起步較晚，但在A股上市公司數(shù)量大擴容的背景下，用數(shù)量化的方法進行量化投資正具備非常好的優(yōu)勢。其中，指數(shù)增強基金憑借“指數(shù)基金+主動基金”的特征，有望為投資者獲取超額收益，積小勝為大勝。

量化投資 拓展交易“能力圈”

所謂量化投資，就是利用數(shù)學、統(tǒng)計學、計量經(jīng)濟學等方法，從海量數(shù)據(jù)中尋找能夠帶來超額收益的“大概率”策略，并紀律嚴明地按照這些策略所構建的數(shù)量化模型來指導投資。國內量化投資起步比較晚，但關注度逐年增加，量化基金的規(guī)模整體呈現(xiàn)上升態(tài)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2020年，市場上公募量化基金數(shù)量已有300多只，規(guī)模突破1500億元。

裘明達表示，量化投資在國內出現(xiàn)大的背景，就是股票市場發(fā)展。二十年間，A股從800多家上市公司，到現(xiàn)在4000多家上市公司，數(shù)量增長了4倍。一個基金經(jīng)理能充分有效跟蹤和了解的公司數(shù)量一般在30到50家左，往往在擅長的領域做投資，而盡量少觸碰不熟悉的股票，這正是“能力圈”的概念。量化投資可以通過計算機和模型，系統(tǒng)化地同時跟蹤和覆蓋全市場4000多家上市公司，這種投資廣度是非常重要的優(yōu)勢。

作為國內資產(chǎn)管理行業(yè)最早開展指數(shù)量化的公司之一，易方達基金自2009年就開始組建了量化投資團隊，并于2012年發(fā)行易方達滬深300量化增強基金，進入量化增強指數(shù)投資領域。黃浩東認為，易方達基金量化投資具備三大優(yōu)勢，一是團隊規(guī)模較大，團隊成員背景較好且互補；二是國內最早開始實踐量化投資的基金公司之一，至今已有超過數(shù)十年的量化投資研究積淀，擁有豐富的歷史經(jīng)驗；三是易方達量化QR平臺從2012年開始自主研發(fā)，至今已經(jīng)形成了集因子編輯、因子分析、組合模擬回溯測試、組合優(yōu)化、組合指令交易、組合歸因分析等一系列功能齊全的企業(yè)級量化投研平臺，位列國內基金公司前沿。

指數(shù)增強 積小勝為大勝

近年來，指數(shù)增強類產(chǎn)品越來越受到廣大投資者的喜愛，也有著不俗表現(xiàn)，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截止2月1日，易方達旗下首只指數(shù)增強基金——易方達滬深300量化增強近一年回報為39.53%，成立以來回報為248.15%。

裘明達表示，指數(shù)基金是追蹤指數(shù)收益的被動基金，而指數(shù)增強基金，其投資目標就是在跟蹤標的指數(shù)的基礎上，力爭獲取超額收益，其既有指數(shù)基金的特點，又有主動基金的特征。因此，指數(shù)增強型基金主要適合看好基準指數(shù)本身、但又不滿足于獲取指數(shù)收益率的投資者購買。“簡單而言，指數(shù)增強基金走勢整體上對應基準指數(shù)，但希望在指數(shù)上漲的時候基金能夠多漲一點點，在指數(shù)下跌的時候能夠少跌一點。用一句形象的話概況，叫‘積小勝為大勝’。” 裘明達說。

對于指數(shù)增強基金的投資策略，黃浩東建議投資者“買入并長期持有”。因為指數(shù)增強產(chǎn)品的收益來自兩方面，一部分是指數(shù)本身的收益，還有一部分是超越指數(shù)的超額收益。市場上行階段，指數(shù)增強產(chǎn)品既能獲得指數(shù)本身的收益，又能獲得超額收益；市場下行階段，確實會有回撤風險，但超額收益會適當彌補一部分風險。“對于大部分基民來說，判斷市場短期的上下行，也就是大盤擇時是一件很困難的事情，因此我們并不建議大家做短期的擇時買賣點判斷，尤其是對市場沒有太多經(jīng)驗的投資者，我們建議大家通過長期持有指數(shù)增強產(chǎn)品或者定投指數(shù)增強產(chǎn)品達到自己投資的目標。”黃浩東說。