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貴州茅臺回升3.98%，招商銀行急漲6.50%，恒瑞醫(yī)藥拉升3.05%……

作為A股市場運行的主線，大市值白馬股經過春節(jié)后接近兩周的回撤之后，3月3日顯著“回血”。多家私募機構表示，大市值白馬股整體抄底的時間窗口可能仍未出現(xiàn)，但部分個股左側交易時間窗口正在逐步開啟。

大市值白馬股反彈

3月3日在兩市主要股指反彈、順周期板塊再度拉漲的背景下，大市值白馬股板塊迎來整體走強。

“茅指數(shù)”上漲1.33%，略弱于上證指數(shù)等主要股指表現(xiàn)。不過，“茅指數(shù)”本周以來已累計盤升2.48%，好于上證指數(shù)表現(xiàn)。

個股方面，貴州茅臺、招商銀行、恒瑞醫(yī)藥、長春高新、聞泰科技等機構持倉集中度較高的大市值白馬股漲幅較大。其中，貴州茅臺、招商銀行、恒瑞醫(yī)藥的漲幅分別為3.98%、6.50%和3.05%。

此外，近期下跌幅度較大的釀酒板塊指數(shù)(880380)上漲2.95%，在兩市56個行業(yè)板塊指數(shù)中位列第八。

   部分個股迎來左側交易時間窗口

對于大市值白馬股初步呈現(xiàn)出的企穩(wěn)跡象，銀杏環(huán)球資本董事長張峰表示，春節(jié)之后大市值白馬股持續(xù)回撤的觸發(fā)因素，主要在于基于未來預期進行估值的長久期個股對利率波動更為敏感?？傮w而言，大市值白馬股整體左側交易的時間窗口可能還沒到來，但部分個股的時間窗口已經出現(xiàn)。

星石投資首席研究官方磊表示，投資者對于貨幣政策趨緊的擔憂有所升溫，大市值白馬股板塊相對承壓。經過春節(jié)后連續(xù)多日的調整，該板塊估值壓力有所釋放。后續(xù)相關個股業(yè)績如果超預期，將能抵消估值的壓縮。

隨著2021年中國經濟的持續(xù)復蘇，上市公司盈利將明顯改善。大市值白馬股中盈利驅動強勁、估值合理的個股，將更具投資性價比。

此外，鼎鋒資產從短期市場投資角度分析，節(jié)后A股市場的迅速調整，反映了市場樂觀預期得到大幅修正。中期來看，上市公司業(yè)績表現(xiàn)還需觀察?？紤]到短期經濟形勢向好，預計3月上中旬A股市場與大市值白馬股均有望企穩(wěn)。

能否再現(xiàn)長期超額收益

對于大市值白馬股在長時間維度能否延續(xù)超額收益，目前私募業(yè)內的研判則有一定分歧。

陸寶投資基金經理楊佳麗稱，白酒板塊2019年至2020年分別實現(xiàn)了102.5%、96.4%的年度正收益，家電板塊同期分別實現(xiàn)了57%、31%的正收益，超額收益明顯。但以白酒板塊為例，歷史市盈率分布情況顯示，該板塊市盈率估值仍在極高的水平運行。

整體來看，大市值白馬股可能會以高位震蕩消化估值壓力的方式，實現(xiàn)股價的最終企穩(wěn)。但就2021年全年來看，預計可能難以成為超額收益延續(xù)的領域。陸寶投資認為，大盤價值股和中小盤成長股、中小盤價值股，將是2021年更好的投資選擇。

于翼資產則表示，大市值白馬股中那些具有業(yè)績確定性，尤其是部分高景氣細分賽道的龍頭股，在持續(xù)回調中已經逐漸呈現(xiàn)出一定的性價比。