春節(jié)過后，市場熱點轉換讓投資者措手不及，此前眾星捧月的白酒等熱門板塊回調；而順周期等低估值板塊“逆襲”。一些投資者也開始反思，“押”對了熱門賽道收益可觀，但“押”錯了也會使投資面臨較大風險。因此，與其單一集中配置某一板塊，不如進行均衡配置，追求大概率的勝率。
擁有21年投研經驗的廣發(fā)基金李琛就是一位注重均衡配置的基金經理。她管理的廣發(fā)消費品精選早在2016年就布局白酒股，并通過均衡配置眾多細分消費板塊，使組合穿越牛熊。Wind數(shù)據顯示，截至2月26日，廣發(fā)消費品精選過去五年取得了186.97%的回報，且年年跑贏滬深300指數(shù)。
據悉，由李琛擬任基金經理的新產品——廣發(fā)睿鑫混合(A類：010457，C類010458)于3月3日至3月9日在農業(yè)銀行、廣發(fā)基金直銷等渠道發(fā)行。新基金可在A股和港股進行全市場投資，對于追求長期高勝率的投資者，新產品或是不錯的選擇。
經歷多輪牛熊洗禮 堅持深度研究、均衡布局
在基金行業(yè)，管理公募基金超過10年的基金經理往往被看成是“寶藏”。而李琛從2007年6月開始管理公募基金，至今已積累了超13年管理經驗，可以說是一位經驗豐富的“寶藏基金經理”。經過長期磨煉后，李琛深知價值投資是獲得可持續(xù)的復利回報的有效方式。在投資中，她不湊熱鬧、不追短期風口，而是在市場關注度沒那么高的行業(yè)和公司中挖掘投資機會，在估值較便宜時買入并長期持有。
這從她管理的廣發(fā)消費品精選的持倉中可見一斑。比如2016年貴州茅臺進入該基金前十大重倉股時，PE僅20倍左右；2016年買入格力電器時PE低于10倍，2018年洽洽食品進入前十大重倉股時PE為23.72倍，這些個股，在其持倉期間都獲得了可觀的漲幅。
見慣了資本市場的變化無常，李琛習慣在投資中留有余地，注重風險控制。她不會押注個別行業(yè)去追求極致的收益，而是在大消費、高端制造、傳媒、游戲、新能源等行業(yè)均衡布局。以李琛管理的廣發(fā)消費品精選為例，雖然這是一只大消費主題基金，但涵蓋了休閑食品、文體用品、家電、白酒、啤酒等細分領域。她管理的廣發(fā)穩(wěn)健策略混合是一只全市場基金，則分散配置了消費、工程機械、安防設備、新能源、廣告?zhèn)髅?、化工等多個板塊。
“收益與風險相生相伴，如果每一年的回報都比較穩(wěn)健，那么長期業(yè)績大概率不會差。”李琛表示。相對均衡的組合配置、注重安全邊際的把控，李琛管理的基金在市場下跌時回撤控制較好，先求不敗，而后求勝，從而實現(xiàn)長期較好的回報。Wind數(shù)據顯示，截至2021年2月26日，她自2016年2月接手廣發(fā)消費品精選以來任職回報達184.97%，跑贏滬深300指數(shù)113.85%，年化收益率達到23.21%。2016年，滬深300指數(shù)下跌-11.28%，但廣發(fā)消費品精選仍然取得了6.49%的回報。
“核心+衛(wèi)星”持倉 看好消費升級和智能化
近年來，隨著市場出現(xiàn)一些新變化，李琛的投資框架也在不斷進化，其在組合適度配置了一些長期趨勢好、高速增長的新興行業(yè)?！鞍殡S經濟結構轉型和產業(yè)升級的持續(xù)推進，產業(yè)格局不斷在變化，出現(xiàn)很多新賽道，行業(yè)增速高，估值也比較高。如果按照原有的投資框架，會錯過這些新興行業(yè)的機會?！?
目前，李琛把倉位分成兩類，一類是核心倉位，長期持有穩(wěn)態(tài)增長行業(yè)的優(yōu)質企業(yè)；另一類是衛(wèi)星倉位，適度參與能看得清楚前景、即將處于爆發(fā)式增長階段的新興行業(yè)機會。在李琛看來，復盤A股的歷史表現(xiàn)，能夠在十年維度以上表現(xiàn)較好的行業(yè)和個股，都是符合經濟社會發(fā)展方向、空間容量巨大、經營管理優(yōu)秀的企業(yè)。從三到五年的視角來看，消費升級和智能化相關的產業(yè)蘊含豐富的結構性機會。
具體而言，李琛認為消費升級未來將帶動的市場空間還很大，消費賽道在不斷推陳出新，與之相關的細分領域有望長期向好。制造業(yè)智能化是大趨勢，隨著中國供應鏈的完善和核心零部件國產化率的提高，企業(yè)逐漸提高產品的工藝能力和技術能力，進而提高了企業(yè)的競爭力。國內的制造業(yè)龍頭公司已經具備智能化制造的優(yōu)勢，并將帶動產業(yè)鏈上下游企業(yè)業(yè)務的發(fā)展。
據悉，擬由李琛執(zhí)掌的新基金——廣發(fā)睿鑫混合型基金（A類：010457，C類：010458）于3月3日起在農業(yè)銀行、廣發(fā)基金直銷等渠道發(fā)行，該基金采用“A股為主，港股為輔”的投資方式，看好先進制造、消費升級、港股新經濟等賽道，將努力幫助投資者把握相關細分產業(yè)投資機遇。