來源：北京商報網(wǎng) 作者：孟凡霞 李海媛

在基金產(chǎn)品同質(zhì)化日趨嚴重的背景下，部分債基也面臨著難以持續(xù)發(fā)展的巨大壓力。4月10日，景順長城基金一連發(fā)布三則公告，其中涉及3只債券型基金，1只因規(guī)模過小清盤而發(fā)布清算報告，另外2只產(chǎn)品的基金資產(chǎn)凈值則連續(xù)多個工作日觸及清盤線。整體來看，數(shù)據(jù)顯示，景順長城基金旗下債基的近期乃至長期業(yè)績表現(xiàn)平平，收益率跑輸同類平均情況較明顯。在業(yè)內(nèi)人士看來，這或與基金管理人在固收類產(chǎn)品發(fā)展相對欠缺，且市場同類產(chǎn)品較多、同質(zhì)化較嚴重所致。

在近期市場行情普遍回調(diào)的背景下，不僅權(quán)益類產(chǎn)品新發(fā)速度較此前有所放緩，部分債券型基金的發(fā)展也可謂是舉步維艱。4月10日，景順長城基金發(fā)布景順長城景頤宏利債券型證券投資基金的清算報告。據(jù)悉，截至2021年2月3日，該基金已出現(xiàn)連續(xù)60個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形，并自2月20日起進入清算期。

此外，北京商報記者還注意到，4月10日同日，景順長城基金同時發(fā)布了旗下景順長城中債3-5年政策性金融債指數(shù)證券投資基金（以下簡稱“景順長城中債3-5年政策性金融債指數(shù)”）、景順長城景泰益利純債債券型證券投資基金（以下簡稱“景順長城景泰益利純債債券 ”）2只產(chǎn)品基金資產(chǎn)凈值連續(xù)低于5000萬元的提示性公告。公告內(nèi)容提到，截至4月8日，上述2只產(chǎn)品基金資產(chǎn)凈值已連續(xù)45個工作日低于5000萬元，可能觸發(fā)基金合同終止情形發(fā)生。

值得一提的是，景順長城中債3-5年政策性金融債指數(shù)、景順長城景泰益利純債債券均成立不足一年，但業(yè)績表現(xiàn)尚可。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，景順長城中債3-5年政策性金融債指數(shù)成立于2020年9月，截至2021年4月9日，該產(chǎn)品的A/C份額年內(nèi)收益率分別為8.46%、11.39%，跑贏同類平均7.62個百分點、10.55個百分點。另據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上述產(chǎn)品的A/C份額曾在今年1月28日遭遇巨額贖回導致凈值發(fā)生波動，基金凈值日增長率高達7.84%。而景順長城景泰益利純債債券則成立于2021年1月18日，成立至今的收益率為0.84%，跑贏同類平均0.28個百分點。

不難看出，在上述產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)尚可的背景下，其基金資產(chǎn)凈值卻連續(xù)多個工作日低于清盤線。對于引發(fā)該現(xiàn)象的具體原因，北京商報記者發(fā)文采訪景順長城基金，但截至發(fā)稿前，尚未收到相關(guān)回復(fù)。

某公募資深市場人士認為，就當前的債券市場而言，同質(zhì)化情況較嚴重。因此，在同質(zhì)化產(chǎn)品較多的背景下，對于業(yè)績表現(xiàn)不是十分突出的產(chǎn)品而言，也難被投資者注意而致基金資產(chǎn)凈值不斷縮小乃至觸及清盤線。

事實上，除上述產(chǎn)品外，景順長城基金旗下大部分債基也表現(xiàn)平平。數(shù)據(jù)顯示，截至4月9日，在當前景順長城基金數(shù)據(jù)可取得的45只債券型基金（份額分開計算，下同）中，今年以來有24只產(chǎn)品的收益率跑輸同類平均，占比超五成。拉長時間至近一年來看，在數(shù)據(jù)可取得的32只債基中，則有超六成的產(chǎn)品跑輸同類平均。而至近三年，更有八成以上的產(chǎn)品收益率跑輸同類平均。

對于景順長城基金旗下債基表現(xiàn)不佳的原因，上述市場人士分析，景順長城基金最早是以權(quán)益投資，特別是主動權(quán)益類產(chǎn)品的投資為主，這也是這家基金公司的傳統(tǒng)特色。而在主動權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)展起來后，便開始發(fā)展固定收益類產(chǎn)品，但目前來看，景順長城基金的固收類產(chǎn)品發(fā)展之路仍比較坎坷。

正如上述市場人士所說，景順長城基金旗下主動權(quán)益類產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)確實更為亮眼。數(shù)據(jù)顯示，截至4月9日，在景順長城基金旗下數(shù)據(jù)可取得的68只主動權(quán)益類產(chǎn)品中，年內(nèi)有超六成產(chǎn)品跑贏同類平均。拉長時間至近三年來看，則有7只產(chǎn)品的收益率翻倍。其中，景順長城內(nèi)需增的近三年收益率高至170.1%，跑贏同類平均93.12個百分點。

在權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)展相對強勢的背景下，景順長城基金又能如何持續(xù)發(fā)力做好債券型基金？在財經(jīng)評論員郭施亮看來，由于債券市場更考驗的是資產(chǎn)配置能力，以及對債券整體的風控能力把控。所以當基金管理人想要發(fā)力債券市場時，就要在人才招聘及資產(chǎn)配置上將能力逐步提升。