6月行情接近尾聲，又到了承上啟下的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。經(jīng)過上半年的市場洗禮后，很多投資者都關(guān)心如何為下半年排兵布陣？日前大滿貫基金經(jīng)理、嘉實(shí)基金平衡風(fēng)格投資總監(jiān)常蓁就給投資者劃出了重點(diǎn)，重點(diǎn)關(guān)注大消費(fèi)、先進(jìn)制造和科技創(chuàng)新三大方向。

第一是大消費(fèi)。常蓁分析道，從商業(yè)本質(zhì)上來看，由于消費(fèi)行業(yè)技術(shù)更新相對而言較慢，龍頭公司可以隨著時間的推移去積累競爭優(yōu)勢，去建立品牌，進(jìn)而形成寡頭壟斷。由于這種寡頭壟斷通常是品牌帶來的壟斷，因而有著較強(qiáng)的壁壘和較好的持續(xù)性。在這樣的背景下，這一行業(yè)比較容易產(chǎn)生長跑健將。此外，從中國、日本、美國等各個國家的情況來看，如果將時間維度拉到10年以上甚至20年，跑得最好的公司事實(shí)上有一大部分都來自于消費(fèi)。

其次，中國有著非常龐大的人口基數(shù)、有持續(xù)增長的居民財(cái)富、有豐富的消費(fèi)層級，這為消費(fèi)行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司的誕生提供了肥沃的土壤。因此常蓁認(rèn)為無論市場環(huán)境如何，大消費(fèi)行業(yè)中都能找到跑贏市場的機(jī)會。

第二是先進(jìn)制造。在常蓁看來，目前有一個非常明顯的趨勢，那就是中國正從制造大國向制造強(qiáng)國轉(zhuǎn)型。在轉(zhuǎn)型過程中，國內(nèi)涌現(xiàn)出了一大批在全球都具有競爭力的制造業(yè)龍頭。這些公司在逐漸從進(jìn)口替代過渡到走出去的階段，開始從競爭對手手中爭奪市場份額，且在這個過程中體現(xiàn)了良好的市場競爭力。“我們觀察到一些企業(yè)通過大規(guī)模、提升效率得到成本優(yōu)勢，還有在一定領(lǐng)域里中國有一些企業(yè)已經(jīng)開始取得技術(shù)優(yōu)勢。這些公司我們認(rèn)為會是一個長期的投資機(jī)會，也是中國制造業(yè)未來很明顯的趨勢?！?/p>

第三是科技創(chuàng)新?？萍歼M(jìn)步是生產(chǎn)力提高的主要發(fā)展推動因素之一，也是國家非常重視的領(lǐng)域。“目前我們可以看到，未來10年整個社會是在向著智能化、數(shù)字化進(jìn)行發(fā)展的，這個過程中孕育著非常多的機(jī)會，包括創(chuàng)新的商業(yè)模式、偉大的公司、領(lǐng)先的技術(shù)等等?！碑?dāng)然，由于科技領(lǐng)域相對而言技術(shù)更新迭代更快，商業(yè)模式穩(wěn)定性也低一些，為此常蓁也建議還是選擇相對而言商業(yè)模式更清晰、更穩(wěn)定、估值比較合理的公司進(jìn)行投資。

從常蓁管理的嘉實(shí)優(yōu)化紅利一季報(bào)也可以發(fā)現(xiàn)，其目前持倉主要集中在上述三大方向：1)長期方向較好，競爭壁壘較高的以高端白酒、家電、醫(yī)療服務(wù)為代表的消費(fèi)類優(yōu)質(zhì)個股；2)在國際上具有競爭優(yōu)勢的制造業(yè)龍頭；3)長期空間較大，競爭優(yōu)勢明顯，估值有吸引力的，符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型需要的科技創(chuàng)新型企業(yè)。常蓁認(rèn)為，以合理的價(jià)格買入優(yōu)質(zhì)公司并長期持有是持續(xù)獲得超額回報(bào)的有效途徑，希望從最本質(zhì)的規(guī)律出發(fā)，在不確定的未來中尋找更確定的機(jī)會，繼續(xù)優(yōu)化組合，力求贏得長期穩(wěn)定的回報(bào)。

作為擁有14年投研經(jīng)驗(yàn)的平衡女將，常蓁也是行業(yè)內(nèi)稀缺的“大滿貫基金經(jīng)理”，目前管理的產(chǎn)品曾獲得過金?；皙劇⒚餍腔皙?、金基金獎三項(xiàng)“大滿貫”，更是連續(xù)三年斬獲金?；鸱Q號：嘉實(shí)回報(bào)獲得過2017年金牛獎和明星基金獎，嘉實(shí)優(yōu)化紅利則連續(xù)榮膺2018年和2019年金?；皙劊?018年明星基金獎和2019年金基金獎。