大消費(fèi)板塊前期走出一波反彈行情后，本周突現(xiàn)波折，其反彈的持續(xù)性也遭到一定的質(zhì)疑。期間，機(jī)構(gòu)資金的博弈也尤為激烈，劉彥春、謝治宇等“頂流”基金經(jīng)理的重倉(cāng)股甚至登上了龍虎榜，呈現(xiàn)出多空膠著的態(tài)勢(shì)。
明星經(jīng)理重倉(cāng)股登上龍虎榜
Choice數(shù)據(jù)顯示，10月以來(lái)，在基金持股比例超過(guò)10%的上市公司中，已有23只個(gè)股一次或多次登上龍虎榜單，明星基金經(jīng)理的重倉(cāng)股也頻頻現(xiàn)身，比如謝治宇重倉(cāng)的三七互娛、黃興亮重倉(cāng)的瑞芯微、李元博重倉(cāng)的建龍微納等等。
值得注意的是，近期登上龍虎榜的基金重倉(cāng)股中有不少是大消費(fèi)類公司，短期來(lái)看，市場(chǎng)資金對(duì)于這類基金抱團(tuán)股的分歧不小。比如10月18日跌停的山西汾酒，其買二、買三席位，以及賣二、第五席位均為機(jī)構(gòu)專用席位，次日該股反彈幅度超過(guò)5%。
山西汾酒10月18日登上龍虎榜
數(shù)據(jù)顯示，山西汾酒是多位明星基金經(jīng)理的重倉(cāng)股。二季度末，劉彥春、蕭楠、焦巍、王宗合等基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品均現(xiàn)身于該股前十大流通股股東名單中，但彼時(shí)他們的加減倉(cāng)方向就已出現(xiàn)差異。
同日，酒鬼酒也跌停登上龍虎榜，買入和賣出的前五名中也都出現(xiàn)了不少機(jī)構(gòu)專用席位的身影，顯現(xiàn)出多空雙方之間的較大分歧。而該股同樣是胡昕煒、焦巍等基金經(jīng)理的心頭好，他們?cè)缫言诙径饶┎煌潭燃觽}(cāng)。
酒鬼酒10月18日登上龍虎榜
同樣出現(xiàn)在近期龍虎榜上的還有雙匯發(fā)展，截至10月20日，該股今年以來(lái)跌幅已超過(guò)37%。謝治宇重倉(cāng)了這只肉制品龍頭股，去年末他管理的興全合宜便早早買入該股，補(bǔ)倉(cāng)至今才終于迎來(lái)了一波行情。不過(guò)，10月19日，該股漲停的同時(shí)，其龍虎榜賣出前五位中也出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)席位。
大消費(fèi)板塊呈現(xiàn)多空分歧
消費(fèi)行情能否持續(xù)？對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，投資者予以了較大的關(guān)注，尤其是部分今年追高被“套牢”的基民。
9月中旬以來(lái)，消費(fèi)板塊迎來(lái)了一波反彈，中證消費(fèi)指數(shù)漲幅超過(guò)10%，白酒、家電等行業(yè)均有不同程度的表現(xiàn)，這讓不少基民重新燃起了對(duì)消費(fèi)類基金的投資熱情。
多位基金經(jīng)理表達(dá)了對(duì)于消費(fèi)板塊走勢(shì)的樂(lè)觀預(yù)期。景順長(zhǎng)城基金經(jīng)理劉彥春在9月底時(shí)表示，市場(chǎng)風(fēng)格正在發(fā)生變化，而這僅僅是開(kāi)始。對(duì)于下注于企業(yè)內(nèi)在價(jià)值創(chuàng)造的投資者，投資難度最大的階段已經(jīng)過(guò)去。錯(cuò)誤總會(huì)被糾正，就像疫情終會(huì)過(guò)去。那些受損于成本上漲、需求下滑、政策擾動(dòng)的行業(yè)和個(gè)股，現(xiàn)在大概率是布局良機(jī)。
光大先進(jìn)服務(wù)業(yè)基金經(jīng)理詹佳也表示，因?yàn)橐咔榈挠绊?，消費(fèi)行業(yè)此前的業(yè)績(jī)基數(shù)比較好，因此半年報(bào)數(shù)據(jù)不佳。但就當(dāng)下而言，包括價(jià)格預(yù)期、成本轉(zhuǎn)嫁能力、庫(kù)存等基本面要素在逐漸改善。未來(lái)，除非消費(fèi)行業(yè)的長(zhǎng)期邏輯出現(xiàn)問(wèn)題，否則他會(huì)忍受短期的波動(dòng)。
不過(guò)，也有一些公私募基金對(duì)消費(fèi)板塊的未來(lái)表現(xiàn)心存憂慮。
仁橋資產(chǎn)認(rèn)為，消費(fèi)持續(xù)低迷的原因主要在兩方面：其一，受疫情防控影響，消費(fèi)活動(dòng)一定程度上受到抑制；其二，對(duì)地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)調(diào)控，居民消費(fèi)在很大比例上和地產(chǎn)是息息相關(guān)的。同時(shí)，如果看估值，茅臺(tái)等白酒股顯然還不處于一個(gè)有安全邊際的區(qū)域，短期再次泡沫化的概率很低。
細(xì)分來(lái)看，偏股型基金近期對(duì)大消費(fèi)行業(yè)不同領(lǐng)域的調(diào)倉(cāng)方向也呈現(xiàn)出差異。數(shù)據(jù)顯示，若以周為單位測(cè)算，自9月20日起，截至上周末，食品飲料板塊在反彈過(guò)程中，每周都被偏股型基金小幅減倉(cāng)，家用電器板塊加、減倉(cāng)情況均存在，而醫(yī)藥板塊上周被加倉(cāng)的跡象較為明顯。
針對(duì)一些基民期望押注消費(fèi)板塊以快速獲得收益的心態(tài)，有基金經(jīng)理勸解：消費(fèi)板塊并非是個(gè)高速成長(zhǎng)的行業(yè)，應(yīng)對(duì)其有更為理性的認(rèn)知。
“過(guò)去五年消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)一批企業(yè)高速成長(zhǎng)，之后會(huì)逐步進(jìn)入一個(gè)穩(wěn)定成長(zhǎng)的階段。在其穩(wěn)定成長(zhǎng)階段，要繼續(xù)獲取高回報(bào)的難度就加大了，但隨著時(shí)間推移，穩(wěn)定增長(zhǎng)期的公司股價(jià)能夠逐漸回升。我們認(rèn)為，四季度會(huì)是消費(fèi)股比較好的布局時(shí)點(diǎn)，大體上將經(jīng)歷估值回歸的過(guò)程。”長(zhǎng)安基金投資總監(jiān)徐小勇說(shuō)。
匯添富基金也認(rèn)為，消費(fèi)未來(lái)可期，可能無(wú)法太過(guò)樂(lè)觀，但也無(wú)需太過(guò)悲觀。即便短期反彈承壓，但長(zhǎng)期仍能看到板塊發(fā)展，以長(zhǎng)期視角布局更好，在避免追漲殺跌的同時(shí)，可以在震蕩中趁回調(diào)適當(dāng)布局。
（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）