中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)12月9日訊(記者 張明江) 今年2月份后股市漲漲跌跌、行情輪換頻繁，權(quán)益類基金整體雖然取得正收益，但首尾差距超過(guò)150%、基金業(yè)績(jī)頻繁回撤“勸退”不少投資者，下半年來(lái)新基金發(fā)行市場(chǎng)持續(xù)遇冷。

在各類型基金中，偏債混合型基金整體回撤率最小且整體平均收益可觀，應(yīng)對(duì)極端市場(chǎng)行情，配置偏債混合型基金能為投資者帶來(lái)更好的持有體驗(yàn)。目前在發(fā)的偏債混合型基金有27只，偏愛低風(fēng)險(xiǎn)基金產(chǎn)品的投資者可適當(dāng)配置偏債混合基金。

債混合型基金整體回撤小 穩(wěn)定性優(yōu)勢(shì)凸顯

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，成立于2021年前的599只偏債混合型基金(A/C類份額分開計(jì)算)年內(nèi)平均最大回撤率為4.29%，其中回撤率最大的也未超20%，半數(shù)偏債混合型最大回撤率甚至低于3%。

相比之下，成立于2021年前的普通股票型基金和偏股混合型基金平均最大回撤率超20%，銀河龍頭股票最大回撤率甚至接近40%，300余只普通股票型基金最大回撤率超20%；此外，成立于2021年前的增強(qiáng)指數(shù)型基金年內(nèi)平均最大回撤率超15%，靈活配置型基金平均最大回撤率超13%，平衡型混合基金年內(nèi)平均最大回撤接近13%，成立于2021年之前的混合型FOF年內(nèi)平均最大回撤也接近9%。

在今年持續(xù)震蕩的市場(chǎng)行情中，偏債混合型基金相較其他各類型權(quán)益類基金表現(xiàn)更穩(wěn)健、回撤更小。此外，偏債混合型基金整體平均業(yè)績(jī)并未大幅落后其他各類型基金。

數(shù)據(jù)顯示，成立于2021年之前的普通股票型基金年內(nèi)平均上漲11.57%，偏股混合型基金平均上漲9.64%，增強(qiáng)指數(shù)型基金平均上漲9.27%，靈活配置型基金平均上漲10.66%，平衡型基金平均上漲3.59%，混合型FOF平均上漲4.78%。而偏債混合型基金平均上漲5.67%，平均漲幅甚至高于平衡型基金和混合型FOF。

另?yè)?jù)數(shù)據(jù)顯示，成立于2021年之前的599只偏債混合型基金中僅30只年內(nèi)負(fù)收益，正收益的偏債混合型基金占比高達(dá)95%，而普通股票型基金和偏股混合型基金正收益基金數(shù)量比例均不足70%，此外，增強(qiáng)指數(shù)型基金正收益基金數(shù)量占比74%，僅混合型FOF正收益基金數(shù)量比例高于偏債混合型基金。

具體來(lái)看，截至12月8日，偏債混合型基金中，華商雙翼平衡混合、易方達(dá)鑫轉(zhuǎn)增利混合A、易方達(dá)鑫轉(zhuǎn)增利混合C三只基金年內(nèi)凈值漲幅已超30%，華商雙翼平衡混合年內(nèi)漲幅接近40%；負(fù)收益的偏債混合型基金中，東方紅智逸滬港深定開混合年內(nèi)跌幅最大，年內(nèi)凈值累計(jì)跌幅也僅5.22%，添富年年泰定開混合C、華潤(rùn)元大欣享混合C、添富年年泰定開混合A等4只基金跌幅超4%。

年內(nèi)依然有30余只偏債混合型基金在發(fā)待發(fā)

對(duì)于偏債混合基金而言，在資產(chǎn)配置比例上，一般在合同中會(huì)約束其權(quán)益投資比例需控制在40%或者30%以內(nèi)?；鸾?jīng)理可根據(jù)權(quán)益市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的形勢(shì)，作出一定的變化和調(diào)整，但整體區(qū)間基本保持在合同約束下的中性位置：15%-25%。在行業(yè)配置層面上，則顯現(xiàn)出三大特點(diǎn)：一是整體配置較為均衡，各類行業(yè)均有涉獵；二是結(jié)構(gòu)層次較為鮮明，保持著消費(fèi)、金融相對(duì)穩(wěn)健行業(yè)的底倉(cāng)配置，同時(shí)也會(huì)對(duì)市場(chǎng)呈現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)加以把握，比如近年來(lái)加大了對(duì)電氣設(shè)備、電子等高景氣賽道的配置；三是配置紀(jì)律性高，盡管以新能源為代表的行業(yè)收益彈性高，但高彈性往往意味著高波動(dòng)，因此為落實(shí)低回撤這一理念，對(duì)這些高景氣高波動(dòng)行業(yè)的配置比例會(huì)有所克制。而在債券部分的配置上，主要券種配置為企業(yè)債、中票、金融債、可轉(zhuǎn)債等，其核心在于控制好信用風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)，確?；A(chǔ)收益的來(lái)源穩(wěn)定。

盡管偏債混合基金整體呈現(xiàn)出良好的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，但同樣的類別里，頭部和尾部的基金表現(xiàn)依然有明顯差距，核心則在于不同管理人的實(shí)踐效果水平的差異。偏債混合基金在定位上，對(duì)于控回撤和增收益的要求都比較高，業(yè)績(jī)表現(xiàn)最終是落實(shí)到對(duì)基金經(jīng)理能力的要求上。一般來(lái)說(shuō)，偏債混合基金的基金經(jīng)理有兩種選擇：一是股債雙修的單基金經(jīng)理，這要求其股和債的研究能力都較強(qiáng)；二是雙基金經(jīng)理，主攻權(quán)益和債券的兩位基金經(jīng)理會(huì)分別在自己擅長(zhǎng)的股票和債券頭寸之內(nèi)進(jìn)行管理和協(xié)作，力爭(zhēng)將各自的專業(yè)能力有機(jī)融合，實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的效果。

自去年下半年以來(lái)，“固收+”備受基金公司推崇，借助于資產(chǎn)配置的力量，力爭(zhēng)在風(fēng)險(xiǎn)與收益間尋求平衡的“固收+”憑借著優(yōu)秀的業(yè)績(jī)表現(xiàn)給很多追求穩(wěn)健的投資者帶來(lái)了良好的投資體驗(yàn)，而偏債混合型基金正是“固收+”的典型代表。

數(shù)據(jù)顯示，目前在發(fā)的偏債混合型基金有中加郵益一年持有混合、華夏穩(wěn)福六個(gè)月持有混合、招商瑞鴻6個(gè)月持有期混合、南方寶昌混合、博時(shí)浦惠一年持有期混合等27只，還有6只偏債混合型基金待發(fā)，在發(fā)待發(fā)的偏債混合型基金數(shù)量依然有30余只，在更加復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中，偏債混合型基金將迎來(lái)資產(chǎn)配置的好時(shí)機(jī)，成為眾多基金公司布局的重點(diǎn)。