來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)
經(jīng)歷去年新基金發(fā)行大年后，今年A股劇烈震蕩也加快了基金清盤節(jié)奏。截至8月6日，2022年清盤基金達(dá)到111只，平均存續(xù)3.4年，已連續(xù)三年下臺(tái)階。其中有10只存續(xù)時(shí)間還不足一年。
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多位業(yè)內(nèi)人士表示，在牛市尾部或弱市中成立的新基金，更容易在凈值下跌中觸及清盤線，導(dǎo)致生命周期縮短。
發(fā)行大年后
再現(xiàn)次新基金陸續(xù)清盤
東財(cái)Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月6日，今年以來(lái)清盤基金數(shù)量達(dá)到111只，為第五年突破百只關(guān)口。其中，運(yùn)作不滿1年就宣告清盤的基金就有10只，7只為權(quán)益類基金。
從近年運(yùn)作不滿一年就清盤的基金來(lái)看，在股債市場(chǎng)大跌中，投資者對(duì)次新基金的表現(xiàn)更加沒(méi)有耐心：2017年-2018年清盤的一年以內(nèi)次新基金數(shù)量都超過(guò)40只，2021年結(jié)構(gòu)性行情中，32只清盤的次新基金中18只為權(quán)益類基金。
北京一位中型公募基金經(jīng)理表示，成立于弱市的新基金，在建倉(cāng)期打開(kāi)申贖后，可能存在大比例贖回的情況，主要是認(rèn)購(gòu)期間，不少資金參與的目的并不是長(zhǎng)期持有，或是“幫忙”等短線思路導(dǎo)致。
上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心高級(jí)分析師池云飛分析，一方面，市場(chǎng)波動(dòng)加大前，通常都會(huì)經(jīng)歷一段不錯(cuò)的行情，新基金發(fā)行更容易，市場(chǎng)波動(dòng)加大后，更大的基數(shù)也會(huì)加大次新基金清盤的數(shù)量；另一方面，很多次新基金可能發(fā)在高點(diǎn)，由于缺乏較長(zhǎng)時(shí)間的業(yè)績(jī)說(shuō)服力，市場(chǎng)波動(dòng)加大時(shí)更容易被投資者遺棄。
匯成基金研究中心也表示，部分在牛市尾部發(fā)售的新基金高位建倉(cāng)，導(dǎo)致凈值大幅度下跌，投資者損失慘重，基金規(guī)模迅速縮水；而在熊市行情中發(fā)行的基金，投資者申購(gòu)熱情降低，基金規(guī)模長(zhǎng)期低迷，所以新基金清盤的絕對(duì)數(shù)量會(huì)有所上升。
清盤基金平均存續(xù)3.4年
連續(xù)三年下臺(tái)階
從存續(xù)時(shí)間看，今年清盤的基金平均存續(xù)3.4年，相比2020年、2021年的4.29年、3.51年，已是連續(xù)三年下臺(tái)階。
從歷年清盤基金的數(shù)量看，與基礎(chǔ)市場(chǎng)的走勢(shì)也密切相關(guān)：2017年債市下跌，97只基金告別市場(chǎng)，其中59只是債券型基金，23只還是成立不滿一年的次新債基；而在2018年股市熊市中，更有378只基金清盤，權(quán)益類基金多達(dá)282只，44只不滿一年的新基金中，權(quán)益類基金占了23只。
上述北京中型公募基金經(jīng)理表示，一般來(lái)說(shuō)，清盤基金的類型與對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)表現(xiàn)不佳存在正相關(guān)關(guān)系。因?yàn)榍灞P基金一般具備業(yè)績(jī)不佳、策略劣勢(shì)明顯等特征，而這些特征容易在對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)環(huán)境不佳時(shí)出現(xiàn)。
池云飛也認(rèn)為，市場(chǎng)行情不好時(shí)，一些業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的小微基金更難吸引投資者，也更容易被清盤。此外，市場(chǎng)牛轉(zhuǎn)熊及發(fā)行大年之后這一現(xiàn)象也容易加劇。
“行情較差時(shí)，除了基金因?yàn)闃I(yè)績(jī)差遭遇投資者贖回，也有基金公司主動(dòng)清盤部分風(fēng)險(xiǎn)暴露大或不適合當(dāng)前市場(chǎng)的產(chǎn)品，導(dǎo)致清盤基金數(shù)量增加?！眳R成基金研究中心分析。
上述北京中型公募基金經(jīng)理表示，目前公募產(chǎn)品主要有小規(guī)模基金清盤、持有人大會(huì)表決清盤、不符合監(jiān)管要求清盤、基金合同期滿清盤等幾種情況，部分情況有改進(jìn)空間。
“基金清盤的設(shè)置，核心要將持有人利益置于最重要的位置，倒逼基金公司提升投研能力。”該基金經(jīng)理稱，比如對(duì)于規(guī)模5000萬(wàn)清盤門檻，可以適當(dāng)降低，但一旦到了相應(yīng)金額應(yīng)實(shí)行嚴(yán)格的清盤制度；對(duì)于業(yè)績(jī)也應(yīng)該進(jìn)行一定考核限制，比如連續(xù)五年或更長(zhǎng)時(shí)間，如果無(wú)法給持有人一個(gè)合理的業(yè)績(jī)回報(bào)，也要求強(qiáng)制清盤。
池云飛也認(rèn)為，對(duì)一部分業(yè)績(jī)競(jìng)爭(zhēng)力不高、未適應(yīng)新市場(chǎng)環(huán)境的基金，妥善進(jìn)行清盤能釋放基金管理人的投研資源，是基金市場(chǎng)成熟的表現(xiàn)。當(dāng)然，基金管理人也要多反思原因，更合理安排基金的發(fā)行節(jié)奏和產(chǎn)品線布局。
匯成基金研究中心也表示，基金公司發(fā)行產(chǎn)品應(yīng)從持有人利益出發(fā)，打造更專業(yè)、更精品、更細(xì)致的產(chǎn)品線，注重長(zhǎng)期投資規(guī)劃，而不要追求短期的市場(chǎng)熱點(diǎn)。其次，在市場(chǎng)行情火熱時(shí)對(duì)新發(fā)基金數(shù)量應(yīng)有所管控，避免接連發(fā)行同質(zhì)化高的基金。最后，也要加強(qiáng)投資者教育，鼓勵(lì)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資。
（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）