來源：上海證券報

在受訪的業(yè)內人士看來，新銳后浪成批涌現(xiàn)有兩個方面的原因：一方面，近幾年新能源、軍工、半導體等新興行業(yè)表現(xiàn)較為強勢，不少年輕基金經(jīng)理的背景與新興行業(yè)匹配度較高，把握住了市場主流趨勢。另一方面，年輕的基金經(jīng)理們初生牛犢不怕虎，風險偏好程度更高，敢于在結構性行情中搏殺

公募基金的后浪們正扛起業(yè)績的大旗，成為一支不可忽視的新銳力量。

(相關資料圖)

在最近一年回報率最高的前50只主動權益基金中，有26只基金，其掌舵者管理基金的年限不足3年。資金洶涌而來，多位新銳后浪的管理規(guī)模實現(xiàn)爆發(fā)式增長，成為市場關注的焦點。

在受訪的業(yè)內人士看來，新銳后浪成批涌現(xiàn)有兩個方面的原因：一方面，近幾年新能源、軍工、半導體等新興行業(yè)表現(xiàn)較為強勢，不少年輕基金經(jīng)理的背景與新興行業(yè)匹配度較高，把握住了市場主流趨勢。另一方面，年輕的基金經(jīng)理們初生牛犢不怕虎，風險偏好程度更高，敢于在結構性行情中搏殺。

新銳后浪批量涌現(xiàn)是近年來公募行業(yè)蓬勃發(fā)展的印證，也反映出基金公司人才梯隊搭建初見成效。需要指出的是，雖然不少年輕基金經(jīng)理頗具銳度，取得了很出彩的業(yè)績，但在市場調整中，基金回撤往往也較大。

萬物皆周期，公募新銳后浪的業(yè)績持續(xù)性需要時間的檢驗。

新銳后浪成批涌現(xiàn)

年輕的基金經(jīng)理們正領跑公募業(yè)績排行榜。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月18日，今年以來收益率排名前50的主動權益基金中，有22只基金的掌舵者擔任基金經(jīng)理年限尚不足3年。進一步拉長期限來看，這一現(xiàn)象更為明顯。在最近一年回報率居前的50只主動權益基金中，有26只基金，其掌舵者管理基金的時間不足3年。

多位新銳基金經(jīng)理嶄露頭角，受到許多投資者的追捧。以崔宸龍為例，他管理的前海開源公用事業(yè)股票2021年收益率為119.42%，以絕對領先的優(yōu)勢成為年度公募基金冠軍。令市場驚嘆的是，彼時的崔宸龍管理基金的時間不到兩年，可謂“出道即高光”。

在業(yè)績的加持下，崔宸龍的管理規(guī)模大幅躍升。截至2022年6月底，崔宸龍的管理規(guī)模近400億元。而在2021年初，他的基金管理規(guī)模還不到10億元。

相似的劇本也在2020年上演，鄭澄然是這一年的主角。

2020年，鄭澄然管理的廣發(fā)高端制造股票成為奪冠的熱門之選，最終年度收益率達133.83%。這位90后的年輕小將迅速晉升為百億級基金經(jīng)理。截至2022年6月底，鄭澄然的管理規(guī)模已超過350億元。

除此之外，中歐基金的劉偉偉、華安基金的劉暢暢、交銀施羅德基金的楊金金等擔任基金經(jīng)理的年限均不足3年，同樣憑借出彩的業(yè)績快速成為百億級基金經(jīng)理。

從新銳基金經(jīng)理們的打法來看，大致分為兩類：一類是以崔宸龍為代表的極致打法，持倉頗為集中，敢于重倉押注單一行業(yè)；另一類則是以劉暢暢為代表的均衡打法，持倉較為分散，但輪動頗快。

“選擇極致打法的年輕基金經(jīng)理居多，這也是最容易實現(xiàn)脫穎而出的方式。”滬上某基金研究員觀察發(fā)現(xiàn)，年輕的基金經(jīng)理們風格很是鮮明，對于自己看好的標的，敢于快速加倉位。

某基金公司機構銷售渠道人士透露，機構對這些年輕基金經(jīng)理的關注度越來越高。“對于機構投資者而言，通常會選擇配置年輕基金經(jīng)理管理的基金來增強組合的彈性。當前不少業(yè)績突出的年輕基金經(jīng)理管理規(guī)模比較大。我們發(fā)現(xiàn)一個有意思的現(xiàn)象，當年輕基金經(jīng)理的管理規(guī)模有所降低，機構資金會快速涌入。顯然，機構一直對這群年輕人保持著較高的關注度?！?/p>

多方因素助力

緣何近兩年涌現(xiàn)出多位新銳基金經(jīng)理？諾德基金FOF投資總監(jiān)鄭源認為：首先，過去幾年是公募基金歷史上罕見的“業(yè)績大年”，權益類基金整體投資業(yè)績較好，這為新基金發(fā)行提供了堅實的基礎。伴隨基金產(chǎn)品數(shù)量的增加，年輕基金經(jīng)理們獲得了管理基金的機會。其次，近幾年市場演繹結構性行情，不同板塊之間投資收益差異較大，大比例集中持有熱點板塊成為取得較高收益的主要方式，而這往往也意味著較高的波動性。

“從歷史數(shù)據(jù)來看，年輕的基金經(jīng)理往往比資深的基金經(jīng)理具有更高的風險偏好。我們研究發(fā)現(xiàn)，不少年輕的基金經(jīng)理通過承受更多的業(yè)績波動取得了更高的收益?！编嵲捶治龅溃孕履茉?、軍工、半導體等為代表的新興行業(yè)表現(xiàn)搶眼，這些新興行業(yè)與傳統(tǒng)行業(yè)差異較大，而不少年輕基金經(jīng)理的專業(yè)背景與這些新興行業(yè)的匹配度較高。

例如，崔宸龍是美國西北大學和新加坡南洋理工大學聯(lián)合培養(yǎng)博士。“我攻讀博士時期的專業(yè)是材料學與工程。”崔宸龍曾公開表示，其主要研究方向包括碳材料(石墨烯、碳納米管等)、納米材料(MOFs、貴金屬等)等，下游應用包括自修復涂層、納米級選擇性催化、傳感器、鋰電池等方向。

從投資上來看，崔宸龍正是憑借對新能源板塊的重倉而奪冠。從他近日公開發(fā)表的觀點來看，新能源仍是其錨定的主要賽道。

無獨有偶，鄭澄然在新能源板塊上同樣有著深入的研究。從其背景來看，2015年畢業(yè)后鄭澄然加入廣發(fā)基金，主要研究電力設備及新能源。2021年，鄭澄然管理的廣發(fā)鑫享混合A持續(xù)加配光伏品種，廣發(fā)鑫享混合A當年底配置的光伏倉位一度逼近50%。這期間光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)漲幅領先，憑借重倉光伏板塊，鄭澄然一戰(zhàn)成名。

“近年來投資難度陡增，資深基金經(jīng)理往往有路徑依賴，而新銳基金經(jīng)理仍處于從業(yè)的早期階段，他們的可塑性和對變化的接受度都相對較高，因此往往能更快地調整姿態(tài)適應市場?！被涎芯勘硎?。

基金公司積極培養(yǎng)“新苗”

新銳基金經(jīng)理如雨后春筍般出現(xiàn)，在業(yè)內人士看來，這在一定程度上反映了公募行業(yè)蓬勃發(fā)展的勢頭，以及行業(yè)人才梯隊搭建初見成效。

部分頭部基金公司的新銳力量已頗具氣候。例如，廣發(fā)基金旗下鄭澄然、吳遠怡、費逸、段濤等新生代基金經(jīng)理逐漸在市場上形成了一定的知名度，中歐基金也推出了劉偉偉、袁維德、許文星、成雨軒等年輕基金經(jīng)理。

“研究表明，基金經(jīng)理的管理規(guī)模與超額收益呈負相關性。前幾年，公募老將們的管理規(guī)模相繼創(chuàng)下新高，這也導致市場對新基金經(jīng)理需求的增加。各家基金公司勢必要做好人才儲備，不斷培養(yǎng)新鮮血液。” 基煜研究認為，這促成公募基金經(jīng)理行列中出現(xiàn)了許多新面孔。

培養(yǎng)新生力量已成為不少基金公司的工作重點。例如，中歐基金將研究團隊培養(yǎng)模式稱之為“春筍計劃”，即畢業(yè)生進入中歐基金后，首先學習如何深度研究一家公司，然后進入“老師傅帶徒弟”階段，出師后研究員進入第三階段，每天與基金經(jīng)理交流，通過互動分享來更加快速地成長。今年鵬揚基金也組織了首屆“鯤鵬投資人才發(fā)展計劃”，選拔優(yōu)秀畢業(yè)生作為權益團隊的后備力量。

“這些年，中歐基金一直在培養(yǎng)新的苗子。我們選人的標準有三個導向：真實、好學、有追求。今年研究團隊準備招收更多的應屆畢業(yè)生。我們希望找到好苗子，把他們培養(yǎng)好?！敝袣W基金總經(jīng)理劉建平告訴記者，公募基金不能依靠一兩個明星基金經(jīng)理，而是應該依托平臺以及團隊的協(xié)作。