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日前，摩根士丹利華鑫基金舉辦了“新興市場(chǎng)未來可期：失落的十年與新的投資機(jī)會(huì)”MSIM+買方前沿對(duì)話線上論壇，摩根士丹利華鑫基金研究管理部總監(jiān)兼基金經(jīng)理王大鵬、摩根士丹利新興市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)投資經(jīng)理彭帥鈞，以及多位來自外部買方機(jī)構(gòu)的投資專家開展了深度交流，就新興市場(chǎng)股票的發(fā)展前景，以及A股未來的投資機(jī)會(huì)等話題進(jìn)行了探討。
盡管新興市場(chǎng)股票在2010年-2020年的表現(xiàn)不盡人意，但彭帥鈞表示，其表現(xiàn)在今后十年或?qū)⒂瓉砉拯c(diǎn)。一方面，新興市場(chǎng)股票的估值已接近歷史低位，另一方面，隨著疫后經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，企業(yè)盈利也呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，將對(duì)股票市場(chǎng)構(gòu)成支撐。
彭帥鈞進(jìn)一步分析道，“看好新興市場(chǎng)的理由還包括以下幾方面：首先，新興市場(chǎng)的傳統(tǒng)制造業(yè)仍有發(fā)展空間。出口型制造業(yè)曾經(jīng)驅(qū)動(dòng)亞洲新興市場(chǎng)主體創(chuàng)造了經(jīng)濟(jì)奇跡，預(yù)計(jì)未來越南、波蘭、墨西哥等出口型制造業(yè)國(guó)家的市場(chǎng)份額將持續(xù)增長(zhǎng)。其次，綠色新政將帶動(dòng)新興市場(chǎng)大宗商品的復(fù)蘇。凈零排放法規(guī)下的新能源建設(shè)需要消耗大量金屬，包括銅、鎳、鋁、鋰、鉑等，大宗商品價(jià)的格上漲將有利于巴西、南非等新興市場(chǎng)的出口。第三，數(shù)字革命也是新興市場(chǎng)增長(zhǎng)的重要推手。當(dāng)前，全球數(shù)字化程度最高的經(jīng)濟(jì)體有近一半是新興市場(chǎng)主體，且自2014年以來，在新興市場(chǎng)成立的科技初創(chuàng)公司超過10,000家，占科技公司總數(shù)(不含中國(guó))的近一半。在數(shù)字革命的持續(xù)推動(dòng)下，韓國(guó)、肯尼亞、東南亞、東歐等國(guó)家和地區(qū)仍具增長(zhǎng)潛力?！?/p>
談及中國(guó)在新興市場(chǎng)投資中的競(jìng)爭(zhēng)力，王大鵬表示，“隨著全球產(chǎn)業(yè)鏈的重構(gòu)，外商在中國(guó)的直接投資金額持續(xù)增長(zhǎng)，中國(guó)對(duì)于全球投資者而言依然極具投資吸引力。”至于具體的投資機(jī)會(huì)，王大鵬認(rèn)為可以關(guān)注新能源車、光伏、CXO、家電、白酒五大主線。
新能源汽車方面，在國(guó)家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策的扶持下，中國(guó)已成全球最大的新能源車生產(chǎn)國(guó)和銷售國(guó)，形成了產(chǎn)業(yè)集群，新能源汽車市場(chǎng)規(guī)模、滲透率、產(chǎn)業(yè)配套均走在世界前列。此外，中國(guó)企業(yè)的核心技術(shù)也是全球領(lǐng)先。目前中國(guó)企業(yè)獲得相關(guān)專利3萬(wàn)多項(xiàng)，占全球的70%。電池、材料絕對(duì)領(lǐng)先，智能駕駛相對(duì)領(lǐng)先，半導(dǎo)體加速突破。
光伏行業(yè)方面，在全球清潔能源技術(shù)革命的背景下，預(yù)計(jì)到2030年太陽(yáng)能、風(fēng)能發(fā)電和電能存儲(chǔ)系統(tǒng)成本將降低40%-80%，和傳統(tǒng)能源相比競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)更加突出。中國(guó)光伏制造業(yè)具備產(chǎn)業(yè)鏈全部生產(chǎn)環(huán)節(jié)，在產(chǎn)業(yè)政策支持和全球市場(chǎng)需求的驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)光伏技術(shù)持續(xù)進(jìn)步，已經(jīng)形成了從硅料到光伏系統(tǒng)建造和運(yùn)營(yíng)的完整產(chǎn)業(yè)鏈，并且在全球范圍內(nèi)擁有較高的產(chǎn)業(yè)規(guī)模優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)。在光伏電力電子方面，中國(guó)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在產(chǎn)品型號(hào)豐富、產(chǎn)品迭代快、性價(jià)比高等。
醫(yī)藥研發(fā)外包行業(yè)方面，隨著全球藥物研發(fā)投入和銷售額持續(xù)增長(zhǎng)，以及國(guó)內(nèi)大型藥企和中小型Biotech公司加大對(duì)創(chuàng)新藥領(lǐng)域的投入力度，CXO公司訂單充足，行業(yè)持續(xù)高景氣。國(guó)內(nèi)CXO公司在承接國(guó)內(nèi)訂單上具有區(qū)位優(yōu)勢(shì)、協(xié)作優(yōu)勢(shì)及成本優(yōu)勢(shì)，而且其研發(fā)、生產(chǎn)和監(jiān)管也已實(shí)現(xiàn)與國(guó)際技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)接軌，憑借更豐厚的工程師紅利、更低的單位成本和更高的研發(fā)生產(chǎn)效率等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)未來幾年全球CXO訂單有望加速向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，許多CXO公司的產(chǎn)能有望實(shí)現(xiàn)翻倍甚至更高增長(zhǎng)。
至于消費(fèi)行業(yè)，王大鵬相對(duì)看好家電和白酒。憑借強(qiáng)大的供應(yīng)鏈配套體系、多年的工業(yè)技術(shù)積累和迭代，中國(guó)家電制造已具備全球優(yōu)勢(shì)，且隨著家電企業(yè)的品牌勢(shì)能逐漸增強(qiáng)，其全球影響力也進(jìn)一步凸顯。隨著國(guó)內(nèi)居民可支配收入的逐年提升及中等收入群體的擴(kuò)大，白酒正處于消費(fèi)升級(jí)的行業(yè)趨勢(shì)之中，行業(yè)仍在擴(kuò)容，預(yù)計(jì)行業(yè)增速將快于GDP增速。此外，在消費(fèi)屬性之外，白酒還具備金融屬性和社交屬性，消費(fèi)粘性突出，也意味著白酒企業(yè)有較強(qiáng)的定價(jià)權(quán)。