來源：中國基金報

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為讓利投資者、應(yīng)對同質(zhì)化產(chǎn)品競爭，不僅有更多老基金降低了費率，新基金也設(shè)置了低于行業(yè)平均水平的管理費率。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，隨著基金規(guī)模的不斷壯大，基金管理人在確保投資管理水平和客戶服務(wù)質(zhì)量的基礎(chǔ)上，適當(dāng)降低費用、讓利持有人是大勢所趨。

新發(fā)混合基金平均管理費1.29%

基金降費持續(xù)推進(jìn)，近期，新發(fā)基金也加入了降費的隊伍。

數(shù)據(jù)顯示，截至9月23日，今年新發(fā)的混合型基金平均管理費率為1.29%，比存量基金低4.03個BP.其中，永贏添添悅6個月持有、招商穩(wěn)錦等多只偏債混合基金管理費僅為0.4%，比行業(yè)平均0.77%的水平低了37個BP；債券型基金中，新發(fā)債基平均管理費為0.32%，也低于行業(yè)同類產(chǎn)品3.83個BP。

“新基金主動降低管理費率，是公募基金管理人讓利個人投資者做出的實際行動，也是對市場化降費趨勢做出的回應(yīng)?！闭劶靶禄鹪O(shè)置較低管理費率的現(xiàn)象，方正富邦基金戰(zhàn)略產(chǎn)品部表示，近年來，公募基金管理費率及托管費率呈現(xiàn)緩慢下降趨勢。讓利于投資者，是公募基金行業(yè)提升投資者獲得感，走向高質(zhì)量發(fā)展的必要舉措。

一位公募運營部負(fù)責(zé)人表示，新基金設(shè)置較低管理費率，一方面是由于政策鼓勵降費，給投資者讓利；另一方面也是市場競爭的結(jié)果。在該運營部負(fù)責(zé)人看來，與老基金降費主要是希望擴(kuò)大存量規(guī)模不同，新基金降費更多是緣于市場環(huán)境帶來的基金銷售壓力，尤其是中小基金公司，首先要保證基礎(chǔ)的成立規(guī)模，降低管理費是吸引資金的重要手段之一。

上海證券基金評價研究中心業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人劉亦千也認(rèn)為，大量新基金設(shè)置更低費率的重要原因在于機(jī)構(gòu)投資者的參與，機(jī)構(gòu)定制產(chǎn)品不需要支付高額尾隨傭金，打開了相應(yīng)費率的下行空間。其中，渠道定制基金的管理費下行，也體現(xiàn)出渠道和基金公司在讓利持有人方面的誠意，體現(xiàn)出行業(yè)參與者的社會責(zé)任感。

“指數(shù)基金的發(fā)展也推動了低費率基金不斷涌現(xiàn)。”劉亦千分析，一方面，指數(shù)基金領(lǐng)域同質(zhì)化現(xiàn)象更為突出，這也使得這類產(chǎn)品成為費率競爭的焦點。另一方面，指數(shù)基金成本低對資金吸引力更強(qiáng)，倒逼其他類型基金不得不通過降低費率以應(yīng)對資金流出的壓力。

降費對行業(yè)影響有限

多位業(yè)內(nèi)人士表示，基金行業(yè)降費是大勢所趨，伴隨著基金規(guī)模的擴(kuò)大，降費對行業(yè)影響不大。

方正富邦基金戰(zhàn)略產(chǎn)品部表示，公募金行業(yè)連續(xù)多年保持管理規(guī)模增長，管理費降低對行業(yè)整體收入水平的影響不大。

在方正富邦基金戰(zhàn)略產(chǎn)品部看來，降費要控制好節(jié)奏，不同類型的產(chǎn)品降費要有不同的方法，不能搞“一刀切”。作為基金管理人，也要綜合考慮自身實際情況，避免盲從。

“降低管理費應(yīng)該是一個市場行為，要保障基金公司基本生存能力，不能唯低費率論?！眲⒁嗲дf。

從統(tǒng)計來看，當(dāng)前主動權(quán)益類基金平均管理費為1.276%，債券型基金則降到了0.367%的水平。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果尾隨傭金能夠獨立開支，公募管理費率仍有下行空間。

方正富邦基金戰(zhàn)略產(chǎn)品部認(rèn)為，管理費主要用于基金公司的正常運作，因此，對于不同的基金公司而言，其潛在的降費空間也是不一樣的。規(guī)模效應(yīng)令大型基金管理人比中小管理人有更大的降費空間。

上述公募運營部負(fù)責(zé)人表示，合理的管理費用能對基金公司起到很好的激勵作用。而且，基金公司還可以通過直銷方式減少支付給銷售機(jī)構(gòu)的費用，免去不必要的申購費用、尾隨傭金，從而降低綜合費率。

劉亦千認(rèn)為，基金降費趨勢已經(jīng)開始但并不顯著。一方面，部分基金公司不得不將管理費中的一部分讓利于渠道，以補償渠道所承擔(dān)的銷售費用和業(yè)務(wù)利潤。從這個角度來看，管理費下行空間有限。另一方面，單純從管理費絕對水平來看，目前公募基金的管理費率處于相對高位，如果未來基金行業(yè)各項費用進(jìn)一步理清和透明，尤其是基金投顧的崛起和投顧費用明確起來，以及支付渠道的尾隨傭金可以獨立開支，國內(nèi)公募基金的管理費率還有較大的下行空間。

劉亦千稱，長期來看，“讓利投資者”和基金行業(yè)的可持續(xù)化發(fā)展不僅需要基金管理人進(jìn)一步強(qiáng)化社會責(zé)任，在“自身利益”和“基金投資者利益”之間做好平衡，更需要基金投顧群體的壯大，以發(fā)揮對基金管理人的相應(yīng)制衡作用。

“相信通過市場機(jī)制去平衡呈現(xiàn)出來的效果，將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過寄希望于基金管理人單方面的行業(yè)道德觀約束?！眲⒁嗲дf。

（文章來源：中國基金報）