來源：中國基金報

近期又有量化私募躋身百億軍團(tuán)，行業(yè)競爭也越來越“卷”。受訪私募表示，國內(nèi)量化投資在短時間內(nèi)走過了海外十多年的發(fā)展歷程，行業(yè)競爭加劇，更考驗各機(jī)構(gòu)的核心競爭力。各家機(jī)構(gòu)將更加專注業(yè)績的穩(wěn)定性，行業(yè)將進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的新階段。

【資料圖】

量化私募發(fā)展空間巨大

中基協(xié)備案數(shù)據(jù)顯示，10月份，量化私募艾方資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到百億。對此，金斧子投研中心表示，今年以來，一些量化私募在市場弱勢行情中表現(xiàn)出了更強(qiáng)的抗周期能力，規(guī)模逆市沖上百億。

百億量化機(jī)構(gòu)世紀(jì)前沿私募表示，目前國內(nèi)量化投資規(guī)模近1萬億元，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)規(guī)范化、模塊化、精細(xì)化運作成為常態(tài)。各家管理人也呈現(xiàn)單策略切入、多策略發(fā)展的發(fā)展趨勢，高頻管理人擴(kuò)容研究中低頻因子，CTA管理人擴(kuò)充股票策略線，股票管理人也開始多資產(chǎn)、多策略配置。多策略分散配置，以低相關(guān)策略降低組合波動，有利于提升投資體驗，抵御市場波動。

金斧子投研中心表示，無論是交易規(guī)則，還是市場的有效性等方面，A股均有肥沃的Alpha土壤。隨著投資者更加成熟，量化指數(shù)增強(qiáng)類策略會得到更多投資者的青睞。

因諾資產(chǎn)創(chuàng)始人徐書楠表示，我國量化投資過去三年有了長足發(fā)展，市場規(guī)模也大幅提升，但與成熟市場相比，占比仍然較低，還有很大的發(fā)展空間，未來5~10年仍是量化投資發(fā)展的黃金期。

格上財富金樟投資研究員關(guān)曉敏表示，私募機(jī)構(gòu)的立身之本是策略優(yōu)勢，若能在投資策略方面持續(xù)迭代深耕，量化私募非常有發(fā)展前景。

不過，私募排排網(wǎng)財富管理合伙人榮浩表示，晉升百億私募俱樂部并非“終生榮譽(yù)”。資金會向能夠持續(xù)創(chuàng)造超額收益的管理人傾斜，即便是百億私募，如果策略無法持續(xù)迭代，規(guī)模也可能下降。前幾年，量化機(jī)構(gòu)以指數(shù)增強(qiáng)概念讓先嘗試的投資人體驗了前期紅利，接下來，量化私募需要以絕對收益而非相對收益來衡量。

金斧子投研中心表示，隨著近幾年的發(fā)展，量化行業(yè)格局基本穩(wěn)定。由于存在管理規(guī)模、業(yè)績、波動率的“不可能三角”，量化機(jī)構(gòu)對于規(guī)模擴(kuò)張也更加克制。

競爭加劇考驗量化機(jī)構(gòu)硬實力

近幾年，國內(nèi)量化私募大發(fā)展，市場競爭也更加激烈。多家受訪私募表示，量化投資競爭加劇，更考驗機(jī)構(gòu)的核心競爭力。各家機(jī)構(gòu)將更加專注業(yè)績的穩(wěn)定性，行業(yè)將進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的新階段。

世紀(jì)前沿私募表示，國內(nèi)量化投資在短時間內(nèi)走過了海外十多年的發(fā)展歷程。市場變化劇烈，過去一段時間強(qiáng)勢的策略很快被學(xué)習(xí)復(fù)制，然后因為一窩蜂涌入而導(dǎo)致短時間的超容量，呈現(xiàn)出明顯的周期性。

蒙璽投資表示，量化行業(yè)競爭加劇，更考驗量化機(jī)構(gòu)的核心競爭力，競爭格局也有可能重塑。蝶威資產(chǎn)也表示，量化行業(yè)“內(nèi)卷”嚴(yán)重，策略同質(zhì)化明顯，所以，必須不斷尋找新的市場和新的盈利邏輯。匯鴻匯升投資認(rèn)為，未來超額收益將逐步下降。

私募表示，未來要更加注重提升核心競爭力，打造各個環(huán)節(jié)的硬實力，走高質(zhì)量發(fā)展之路。

頭部量化私募明汯投資表示，將圍繞兩大方向發(fā)力，以持續(xù)發(fā)揮量化投資自身比較優(yōu)勢，一是結(jié)合自身對市場的理解，向“全周期、多策略、多品種”持續(xù)發(fā)力；二是持續(xù)對智力和算力高投入，保持業(yè)內(nèi)頂級配置。

世紀(jì)前沿私募認(rèn)為，量化行業(yè)未來比拼主要有三方面：一是長久持續(xù)的研究能力，在每個方向都要做得足夠深；二是組合層面的市場理解和風(fēng)險應(yīng)對，要有多樣化的收益來源，并在組合層面充分考慮因子周期性回撤的應(yīng)對；三是實盤中實現(xiàn)紙面收益的能力，也就是交易執(zhí)行能力。

世紀(jì)前沿私募表示，量化投資從單打獨斗模式快速迭代為團(tuán)隊競爭模式。在這種環(huán)境下，公司發(fā)展中各個環(huán)節(jié)的軟、硬實力都非常重要。量化機(jī)構(gòu)在基本面研究、數(shù)據(jù)挖掘等方面持續(xù)迭代的潛力巨大，各機(jī)構(gòu)會更注重整體業(yè)績的穩(wěn)定性，行業(yè)將進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的新階段。

蝶威資產(chǎn)表示，將繼續(xù)探索人工智能和投資實踐的有機(jī)結(jié)合，多角度創(chuàng)新和應(yīng)用各領(lǐng)域最前沿的技術(shù)和方法，力求在不同周期、不同市場環(huán)境下為投資者帶來穩(wěn)定的超額收益。

蒙璽投資認(rèn)為，未來量化機(jī)構(gòu)在精細(xì)化運營方面要求會更高，市場將獎勵在技術(shù)和人才儲備方面有優(yōu)勢的公司。資金面將從以前注重收益逐步轉(zhuǎn)向兼顧收益的穩(wěn)健和可持續(xù)性。行業(yè)競爭將體現(xiàn)在多維度，不僅僅局限于業(yè)績的比拼，產(chǎn)品設(shè)計、客戶服務(wù)、品牌等都會影響客戶的選擇。

匯鴻匯升投資表示，量化投資未來會有幾大趨勢，第一，散戶交易占比會逐漸降低，超額收益逐漸下降；第二，量化混合多策略和FOF組合投資更加流行；第三，基本面量化的占比不斷提升；第四，需要不斷迭代與優(yōu)化策略，才能持續(xù)適應(yīng)市場環(huán)境。