證券時(shí)報(bào)記者 張娟娟
9月11日，全國(guó)社保理事會(huì)發(fā)布《全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金受托運(yùn)營(yíng)年度報(bào)告（2019年度）》顯示，2019年，社?；饳?quán)益投資收益額2917.18億元，投資收益率14.06%。
社?；鸬耐顿Y風(fēng)格相當(dāng)穩(wěn)健，從2010年以來(lái)的數(shù)據(jù)來(lái)看，在近10年里，社?；鹜顿Y收益總額超萬(wàn)億，僅在2018年市場(chǎng)大跌的時(shí)候出現(xiàn)投資虧損，收益率為-2.28%，相比上漲指數(shù)當(dāng)年24.59%的跌幅，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤(pán)。
近10年間，社?；鹜顿Y收益率僅在2014年、2019年跑輸大盤(pán)；2010年、2011年、2016年滬指跌幅均超過(guò)10%的背景下，社?；鹁鶎?shí)現(xiàn)正收益。
社?；鸪謧}(cāng)市值創(chuàng)新高
社?；鹱?003年入市以來(lái)，持倉(cāng)變動(dòng)吸引投資者的關(guān)注。2019年，社?；鸪謧}(cāng)市值超過(guò)3500億元（注：本文僅統(tǒng)計(jì)社?；鸪謧}(cāng)進(jìn)入十大流通股榜單的個(gè)股），持倉(cāng)市值占A股總市值比例達(dá)到0.58%，兩者均創(chuàng)下歷史新高。
從專(zhuān)業(yè)人士的分析來(lái)看，社保基金在投資風(fēng)格方面注重長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資，因此投資績(jī)效體現(xiàn)在長(zhǎng)期表現(xiàn)方面。縱觀近年表現(xiàn)，總體來(lái)看，社保基金的投資收益率波幅在收窄，離散程度在收斂，這也表明，社?；鹪谕顿Y水平方面不斷提高，投資管理水平不斷成熟。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新還表示，社保基金屬于長(zhǎng)期資金，也是A股市場(chǎng)最為短缺的一類(lèi)資金。A股市場(chǎng)“不差錢(qián)”，但缺乏長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者，在這方面，社保基金起到了示范和帶頭作用。以社保基金為代表的長(zhǎng)期資金規(guī)模將越來(lái)越大，這對(duì)于A股市場(chǎng)去散戶(hù)化，改變“牛短熊長(zhǎng)”的格局至關(guān)重要。
社?；鸪謧}(cāng)偏好
由周期防御到金融科技
從數(shù)據(jù)層面分析，2010年~2019年，歷年末各行業(yè)社?；鸪謧}(cāng)市值的變動(dòng)。在A股市場(chǎng)整體股票數(shù)量不多的情況下，社?；鸪謧}(cāng)市值占比居前的行業(yè)基本上處于不斷調(diào)整中，比如2010年持倉(cāng)市值前3的行業(yè)為醫(yī)藥生物、交通運(yùn)輸、汽車(chē)；2011年為非銀金融、汽車(chē)及交通運(yùn)輸；2013年為建筑裝飾、房地產(chǎn)及汽車(chē)。
2015年成為分界點(diǎn)，2015年上半年市場(chǎng)行情極好，社?；鸪謧}(cāng)市值接近2500億，較2014年增加近千億。持倉(cāng)行業(yè)較過(guò)往發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，持倉(cāng)市值占比前3的行業(yè)為銀行、醫(yī)藥生物及傳媒；計(jì)算機(jī)行業(yè)持倉(cāng)市值占比首次進(jìn)入前5的位置。
2015年以后，銀行、醫(yī)藥生物行業(yè)社?；鸪謧}(cāng)市值占比穩(wěn)居行業(yè)前2名（注：銀行股由于國(guó)有股劃轉(zhuǎn)至社保理事會(huì)持有導(dǎo)致行業(yè)持倉(cāng)市值偏高），電子行業(yè)持倉(cāng)市值穩(wěn)居第4名或第5名，另外，非銀金融2019年以來(lái)持倉(cāng)市值占比也躍升到前3的位置，化工行業(yè)持倉(cāng)市值占比也位居前列。傳統(tǒng)的周期性行業(yè)持倉(cāng)市值占比位居末位，包括采掘、鋼鐵等。
從估值方面來(lái)看，今年以來(lái)，社?；鸪止珊苊黠@是圍繞著合理估值個(gè)股展開(kāi)的，像銀行、非銀金融股等。
24股獲社保基金
連續(xù)8年持有
無(wú)論行業(yè)如何變遷，社?；鸪謧}(cāng)中部分個(gè)股被長(zhǎng)期持有。證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，算上2020年上半年，社?；鹱?013年以來(lái)連續(xù)8年持有24股，醫(yī)藥生物、化工及電氣設(shè)備股數(shù)量較多，醫(yī)藥股有6只。其中2只醫(yī)藥股獲社?；鸪止蓵r(shí)間最長(zhǎng)，2010年~2020年上半年，華東醫(yī)藥、華潤(rùn)三九均獲連續(xù)11年持有。
最新持股比例較去年末增加股有7只，增幅居前的有天順風(fēng)能、長(zhǎng)海股份、人福醫(yī)藥等。其中天順風(fēng)能今年二季度獲社?；鸪謧}(cāng)5.79%，去年末持倉(cāng)1.83%，增幅接近4個(gè)百分點(diǎn)。
市場(chǎng)表現(xiàn)方面，2013年以來(lái)，截至2020年9月11日，上述24股僅有峨眉山A股價(jià)下跌，其余23股平均漲幅超過(guò)3.3倍，漲幅最低的華僑城A、華潤(rùn)三九及鳳凰傳媒漲幅都超過(guò)了15%，東方雨虹、金達(dá)威漲幅更是超過(guò)10倍；陽(yáng)光電源、涪陵榨菜、華魯恒升漲幅均超過(guò)4.5倍。今年以來(lái)表現(xiàn)較好的有人福醫(yī)藥、陽(yáng)光電源等5股，股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻倍，華潤(rùn)三九、大族激光跌幅均超過(guò)10%。
業(yè)績(jī)方面來(lái)看，今年上半年，業(yè)績(jī)?cè)龇忧暗挠?ST湘電、北建新材、大族激光等，峨眉山A受疫情影響，凈利虧損超1億， *ST湘電、北建新材前三季業(yè)績(jī)有望扭虧。