來源：新金融 作者：王雅菡
加速破圈
9月22日，歡喜傳媒發(fā)布公告稱，公司已經于 2020 年 9 月 21 日，根據認購協議之條款向B站按認購價每股 1.48 港元配發(fā)及發(fā)行 346,626,954 股認購股份，總價為5.13億港元(約4.517億人民幣)。認購完成后，B站正式成為歡喜傳媒第四大股東。
根據官網信息，歡喜傳媒是一家影視內容投資、制作及新媒體播放平臺公司，由董平、寧浩、徐崢和項紹琨于2015年聯合創(chuàng)辦，并在香港聯交所上市。
截至目前，歡喜傳媒股東團隊中擁有7位華語電影圈重量級導演，包括寧浩、徐崢、張藝謀、王家衛(wèi)、陳可辛、顧長衛(wèi)、張一白等人，同時與賈樟柯、文雋、王小帥、劉心剛、李楊及陳大明等多位知名導演和制片人簽約，陣容相當豪華。
在電影行業(yè)的春天剛剛露頭時，行業(yè)相關的眾多企業(yè)都不好過，華誼兄弟、光線傳媒以及貓眼娛樂都公布了最為凄慘的半年報。
自然，身處行業(yè)中的歡喜傳媒同樣也在苦熬著這場寒冬。而如今B站的投資，對于歡喜傳媒來說，最直接的好處自然是資金。這次認購的金額約合人民幣4.5億元，這對于努力擺脫疫情寒冬的歡喜傳媒而言，無疑是一次輸血。
2015年至2018年，歡喜傳媒連年虧損，虧損額分別為9280萬港元、12.54億港元、9516萬港元、4.45億港元，直到2019年才實現盈利，凈利潤達到1.05億港元。2020年上半年，公司實現營收4.92億港元，較去年同期下滑54%，凈利潤為0.2億港元，同比下滑了94%。因受疫情影響，歡喜傳媒投資的多部電影需要延遲在院線上映，導致今年期內的電影院線上映收益大幅減少。
在B站與歡喜傳媒的合作聲明中表示，雙方達成合作后，B站將獲得歡喜傳媒旗下既有影視作品及新作的獨家外部播放權。
對此，B站公關負責人作出解釋：合作達成后，歡喜傳媒享有的所有獨家新媒體版權的影視內容，未來將只能用于歡喜傳媒集團旗下新媒體平臺“歡喜首映”以及嗶哩嗶哩平臺獨家播放。
此外，B站全資子公司還與歡喜傳媒全資子公司簽署了一份為期五年的業(yè)務合作協議。未來，雙方將在電影、電視劇等領域尋求更多的合作機會，并圍繞歡喜傳媒旗下影視IP進行衍生開發(fā)。
值得注意的是，今年初字節(jié)跳動就曾借《囧媽》牽手歡喜傳媒。對于渴望內容版權且又不差錢的字節(jié)跳動來說，此舉意味著未來五年內與歡喜傳媒再無緣合作。
內容焦慮
B站在三次元內容領域的內部布局早已開啟，無論是此前推出的自制紀錄片《人生一串》，還是年初舉辦的跨年晚會《二零一九最美的夜》，或是近日播出的自制綜藝《說唱新世代》，無一不體現了其拓寬內容邊界的決心。
在此之前，B站其實就已經大規(guī)模購入日劇和童年回憶系列的許多真人影視劇集。如《百鳥朝鳳》《斗?！?，《四百擊》等法國新浪潮電影，以及日劇《深夜食堂》《孤獨的美食家》，國產劇《大秦帝國之崛起》《大宋提刑官》，紀錄片《我在故宮修文物》《水果傳》等一批優(yōu)質紀錄片的版權。
B站對于內容的焦慮，更深層的原因卻來自B站的用戶焦慮。
近年來B站在內容方面的不斷破圈，擴張內容版圖，換來了B站用戶在短時間內呈指數級增長。截至今年二季度，B站的月活用戶已經達到了1.716億，距離CEO陳睿關于B站今年達到兩億用戶的目標越來越近。
但是看似不錯的用戶表現，背后依舊存在問題。在B站破圈舉動不斷的二季度，用戶卻出現了環(huán)比0.5%的小幅下跌，平均月付費用戶數量也出現了首次環(huán)比下跌，這種情況難免會讓外部對B站花費大力氣的破圈行為是否值得產生質疑。
B站11周年，首頁Slogan更換為“你感興趣的視頻都在B站”，從這一點就足以窺見B站對內容覆蓋的變化。B站押注的是視頻賽道，為構建更完善的競爭力，B站必然需要大量引入長視頻版權、投入做自制。
此次投資歡喜傳媒的戰(zhàn)略合作帶動一系列長視頻內容的加入，宣告B站正式進軍綜合視頻領域，殺入“愛優(yōu)騰”的腹地。
與此同時，“愛優(yōu)騰”等也都試圖激勵UGC內容，試圖構建UGC中短視頻生態(tài)。
愛奇藝推出“隨刻版”，強調短視頻內容；6月，優(yōu)酷對App進行重大改版，將短視頻等內容，以雙瀑布流的形式展現；騰訊視頻也在今年6月明確“賦能創(chuàng)作者”的UGC戰(zhàn)略。
版權“大坑”
雖然B站深陷虧損的旋渦，但是“愛優(yōu)騰”等頭部企業(yè)的虧損程度遠超B站，對于整個長視頻行業(yè)，內容制作成本居高不下一直是個待解的難題。
以愛奇藝為例，第二季度愛奇藝的內容成本高達51億元，同比增加了2%，而整個二季度其營收為74億元，內容成本占總營收將近7成，成為愛奇藝盈利的主要負擔，該季度愛奇藝的虧損為14.38億元。
再看B站，雖然內容版權的支出可以加速其破圈，但如何補償其在版權上的巨額支出仍然沒有探索到出路。
二季度B站凈虧損為5.7億，同比擴大81%，繼續(xù)創(chuàng)下虧損新高。B站解釋稱主要由于B站APP和品牌相關的渠道和營銷費用增加，以及移動端游戲的促銷費用增長。而內容版權帶來的直接收益業(yè)務——廣告收入，在二季度僅占13%，約3.48億元。B站不包括運營支出的收入成本就已經超過20億元，而這項收入成本基本上是指版權采購、收購合作等。
值得注意的是，天然排斥廣告貼片的B站用戶，使得B站的營收無法像愛奇藝一樣聚焦在廣告收入上，因此開發(fā)付費用戶是B站為數不多的可以實現扭虧的重要一環(huán)?！盁o法想象B站有貼片廣告會是怎樣的場景，在能力范圍內，我們這些老粉都會買會員支持，畢竟B站要‘恰飯’的。不過隨著用戶的增加，B站二次元的氛圍已經不那么濃了，營銷號也變多了?！币晃?012年注冊B站的老用戶對新金融記者表示。
以B站的調性，是否能與歡喜傳媒產生更好的協同效應，還需要時間驗證。
B站所擅長的UGC內容正是低成本、高互動性的領域。切入高成本領域，可能會讓B站的虧損更加嚴重。
“后浪”B站還在奔涌，未來越出圈，面臨的對手越多——斗魚虎牙合并后的游戲直播、優(yōu)愛騰的長視頻，甚至與字節(jié)跳動的同場競技。