近期，擬由林淥、陳建華管理的國聯(lián)安鑫穩(wěn)3個月持有期混合基金正在發(fā)行。此次國聯(lián)安基金特別升級“固收+”策略至2.0，將大類資產(chǎn)配置交由投資決策委員決定，兩位權(quán)益、固收基金經(jīng)理則各展其才，在嚴(yán)控回撤的投資紀(jì)律下，力爭為投資者獲取穩(wěn)健可持續(xù)的收益。

基于回撤控制的“固收+”2.0策略

“‘固收+’2.0策略下，投資決策委員會對新基金的股債配置比例有主要話語權(quán)，將權(quán)衡宏觀經(jīng)濟(jì)、全球經(jīng)濟(jì)形勢、政策變動等各方面因素，階段性地給新基金提出具有傾向性風(fēng)格的判斷與建議。”林淥說，在這種情況下，基金業(yè)績不太可能出現(xiàn)暴漲暴跌的情況，凈值曲線將相對平滑。同時，負(fù)責(zé)股債部分的基金經(jīng)理也能更加集中精力于所擅長的細(xì)分領(lǐng)域，合力實(shí)現(xiàn)更穩(wěn)健的業(yè)績目標(biāo)。

擁有雙保險股東背景的國聯(lián)安基金，歷來較為關(guān)注產(chǎn)品的“安全特征”。 Wind數(shù)據(jù)顯示，截至去年末，在基金公司近3年偏債型基金業(yè)績榜上，國聯(lián)安基金公司以43%的收益率位列行業(yè)第8。其中，代表性基金國聯(lián)安鑫隆以52.72%的收益率位列前10名，而該基金正是以追求絕對收益為目標(biāo)。

在“固收+”2.0策略下，新基金將重點(diǎn)關(guān)注回撤控制，實(shí)行嚴(yán)格的風(fēng)險控制，追求區(qū)間目標(biāo)收益，以半年時間維度來審視所投資標(biāo)的。另外，新基金對收益的要求也更高，對標(biāo)信托產(chǎn)品收益，理想目標(biāo)是任意時點(diǎn)買入持有半年以上都可以獲得正收益。

以絕對收益的品種為主要倉位

“對下半年權(quán)益投資我持相對謹(jǐn)慎態(tài)度?！睌M負(fù)責(zé)新基金權(quán)益部分的林淥說。

具體來看，林淥比較偏向上游行業(yè)以及偏防御、低估值的板塊，如地產(chǎn)、化工品等，以絕對收益的品種為主要倉位。至于過去兩年上漲較好的優(yōu)質(zhì)消費(fèi)、科技品種，他將作為權(quán)益?zhèn)}位的補(bǔ)充品種。在他看來，目前這類聚焦中國消費(fèi)升級、產(chǎn)業(yè)升級方向的優(yōu)質(zhì)公司估值依然不算便宜，影響股價的因素較多。對于這部分持倉，他可能更多地將通過波段操作來靈活把握。

債券是“固收+”產(chǎn)品的底倉，擬負(fù)責(zé)固收部分的陳建華對債市并不悲觀。“目前債市的大環(huán)境是穩(wěn)貨幣、不剛兌，未來新基金將采用短久期信用債+利率債交易的策略?！标惤ㄈA說。

信用債方面，陳建華表示，杠桿套利空間有限，因此整體策略會偏謹(jǐn)慎，久期也會縮得較短；利率債方面，今年2月至今市場分歧主要集中在是“牛市起點(diǎn)”還是“熊市反彈”上，后續(xù)的漲跌較難預(yù)測。不過，就近期的宏觀環(huán)境來看，她判斷作為“固收+”底倉部分的債券，獲得收益還是有一定確定性的。