市場震蕩月余，大起大落，反反復(fù)復(fù)，仍然沒跑出3600點的圈子，廣大基民的菜籃子里“到底是空著”“還是趁機(jī)撿些便宜貨”，大家一時也沒了主意，觀望似乎成為主基調(diào)。
那么今天給大家上一些配菜，沒準(zhǔn)兒讓您的菜籃子，多了一些選擇。
先來看一組數(shù)據(jù)。
截至2021年8月31日，九泰基金旗下的量化產(chǎn)品：
九泰久盛量化A(001897)，最新累計單位凈值為1.8760元；自基金合同生效至今，份額凈值增長率為86.88%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為35.91%；
九泰天辰量化(008230)，最新累計單位凈值為1.5733元；自基金合同生效至今，份額凈值增長率為47.05%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為20.79%；
九泰久信量化A(009043)，最新累計單位凈值為1.4943元；自基金合同生效至今，份額凈值增長率為39.46%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為21.61%；
九泰久遠(yuǎn)量化A(009039)，最新累計單位凈值為1.3728元；自基金合同生效至今，份額凈值增長率為32.19%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為26.02%；
九泰久元量化A(011025)，最新累計單位凈值為1.1523元；
九泰久福量化A(010120)，最新累計單位凈值為1.0884元；
(以上凈值數(shù)據(jù)已經(jīng)過托管行復(fù)核，截止日：2021-8-31，基金凈值的過往表現(xiàn)不代表其未來表現(xiàn)，由于分紅等原因，累計單位凈值的表現(xiàn)不代表該產(chǎn)品的業(yè)績情況，關(guān)于上述產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)，請查看產(chǎn)品定期報告等文件。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。關(guān)于以上產(chǎn)品的各會計年度完整業(yè)績以及基金經(jīng)理變更情況，請查看文末備注內(nèi)容，基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn))
以上產(chǎn)品有一個共同的基金經(jīng)理：孟亞強(qiáng)。
大家都知道量化基金適合于震蕩市，但是量化基金長期能否跑出好的業(yè)績，主要還是看基金經(jīng)理。小九還是認(rèn)為，選擇產(chǎn)品，重在選人。
兼具量化開發(fā)與研究背景
行事低調(diào)內(nèi)斂 管理經(jīng)驗豐富
說起孟亞強(qiáng)其人，早年畢業(yè)于南開大學(xué)，獲保險精算碩士學(xué)位。熟悉保險行業(yè)的人應(yīng)該都知道，保險精算是依據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理和知識，利用現(xiàn)代數(shù)學(xué)方法，對各種保險經(jīng)濟(jì)活動未來的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分性、估價和管理的一門綜合性的應(yīng)用科學(xué)，需要對數(shù)字有極其敏銳的洞察力和判斷力。而孟亞強(qiáng)正是出于此的“行家里手”。
自2008年開始，孟亞強(qiáng)開始了證券研究生涯，孟亞強(qiáng)用近12年時間打磨自己的投資哲學(xué)。從業(yè)內(nèi)知名基金公司行業(yè)研究員、到基金經(jīng)理助理、投資經(jīng)理，最終成為基金經(jīng)理，孟亞強(qiáng)的投資人生一路走來可謂是穩(wěn)健從容。
之后孟亞強(qiáng)又開始了海外的求學(xué)之旅，將華爾街量化策略與中國本土市場特點進(jìn)行了有機(jī)結(jié)合，開發(fā)了沉淀于本土資本市場的量化模型因子，并在投資實踐中取得一定成效。
而對于投資方面的研究，孟亞強(qiáng)也沒有少費工夫，先從宏觀經(jīng)濟(jì)和策略研究入手，再深入TMT、消費等多行業(yè)的跟蹤研究，最后轉(zhuǎn)入量化程序設(shè)計與投資，以一個基金經(jīng)理的身份對投資理論進(jìn)行實踐。
孟亞強(qiáng)早前接受采訪時曾表示，量化模型的核心假設(shè)之一是市場有效理論，目前來看，中國的資本市場和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，還不夠成熟，存在一些差距，因此在股票的定價上也不是很有效，這就為量化投資提供了天然的基礎(chǔ)。而在美國，由于資本市場相對成熟，量化策略的超額收益一般來說要比中國小很多。
“量化投資最大的特點是分散投資，概率取勝。做基本面研究的基金經(jīng)理個人的風(fēng)格比較顯著，無非是成長性或者是價值型基金經(jīng)理，而且這種風(fēng)格和人的性格關(guān)系很大，一般情況下不容易發(fā)生變化。
而量化投資不同，量化投資沒有顯著或者說固定的投資風(fēng)格，以九泰久盛量化基金為例，其投資策略主要是兩塊，一塊是投資策略，另一塊是風(fēng)格輪動。所以我們基金的特點是相對客觀的，是隨著市場風(fēng)格的變化而相應(yīng)調(diào)整投資風(fēng)格的，簡單點說就是我們一直在尋找市場的風(fēng)口，順勢而為。“
他認(rèn)為，從結(jié)果來看，量化模型幾乎是全自動的，中間過程基本沒有認(rèn)為干預(yù)，主動性全部體現(xiàn)在模型中，量化模型分為事前管理和事后分析，事后的歸因分析是很重要的工作，歸因分析有助于讓基金經(jīng)理發(fā)現(xiàn)模型的問題，并在之后的工作中不斷完善模型，這本質(zhì)上一個主動管理的工作。因此，量化的主動性更多的是體現(xiàn)在模型的搭建上。
以上表述或許有助于我們理解量化基金超額收益的來源。
選擇產(chǎn)品也是選擇平臺
眼光體現(xiàn)投資人的智慧與成熟
九泰基金是較早布局量化投資的基金公司之一，2015年，九泰就組建了自己的量化投資團(tuán)隊，開布局量化投資領(lǐng)域。經(jīng)過多年的積累與沉淀，形成了一套較為成熟的量化投資模型。
九泰量化團(tuán)隊在選股層面，主要采用量化選股模型，選出具有相對穩(wěn)定效應(yīng)的個股構(gòu)建投資組合，力求為持有人獲取超額回報。具體的超額收益來源，主要來自三個方面：
一方面，在量化投資中，基本面因素是最重要的考量。因此，始終秉承價值投資選股邏輯，將定性的內(nèi)容盡可能用定量去刻畫。從海量數(shù)據(jù)庫中甄選出基本面質(zhì)地較好、有護(hù)城河、盈利能力強(qiáng)、成長性較好的上市公司，同時考慮市場預(yù)期和估值，選擇具有較好安全邊際、較高性價比的一攬子股票。
另一方面，基于概率優(yōu)勢，力爭捕捉交易性投資機(jī)會。比如，要想獲得超額收益，可與市場的“噪聲交易者”進(jìn)行反向操作。當(dāng)“噪聲交易者”較多買入時，傾向于賣出；反之，則加倉。相反地，選擇與“聰明資金”保持相對一致的步調(diào)，比如：跟隨北上資金進(jìn)行買入賣出操作。
此外，運用機(jī)器學(xué)習(xí)挖掘具有預(yù)測能力的因子。對不同因子賦權(quán)，將多個因子合成一個較為有效的因子。這種通過海量數(shù)據(jù)捕獲的因子，看起來似乎邏輯可解釋性不強(qiáng)，但卻常常能“以量取質(zhì)”，選出優(yōu)質(zhì)的股票。
長年堅持對市場進(jìn)行深入研究的九泰基金，積累了豐富的市場經(jīng)驗以及投資管理能力，從而擁有了敢于出擊的勇氣。從2015年起，九泰量化團(tuán)隊厚積厚薄發(fā)，開始完善主動量化產(chǎn)品布局，陸續(xù)推出了多只量化型基金，并成為市場關(guān)注的熱點。