來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)

投資基金的過(guò)程，我們總是會(huì)遇到這樣的選擇時(shí)刻：需要贖回基金變現(xiàn)。那么，手上兩只基金，一只基金A長(zhǎng)久穩(wěn)定盈利，一只基金B(yǎng)持續(xù)跑輸基準(zhǔn)，究竟應(yīng)該贖回哪一只？從實(shí)際情況來(lái)看，大部分投資者會(huì)選擇贖回為自己賺錢(qián)的基金A，而選擇留下虧錢(qián)的B。這就好似投資大師彼得·林奇所言，投資者總是喜歡“拔掉鮮花澆灌野草”。

為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況呢？這背后主要涉及兩個(gè)原因：成本和面子。

成本執(zhí)念：我們?cè)谕顿Y基金后有一個(gè)“購(gòu)買(mǎi)成本”的執(zhí)念，總是拿基金當(dāng)前的凈值與購(gòu)買(mǎi)時(shí)的凈值作比較。基金盈利，贖回了就是賺錢(qián)；基金虧損，贖回了就是虧錢(qián)。

這種觀點(diǎn)是不對(duì)的。每一個(gè)投資者都應(yīng)了解一種成本——沉沒(méi)成本。沉沒(méi)成本是一種歷史成本，是已經(jīng)發(fā)生與當(dāng)前決策無(wú)關(guān)的費(fèi)用。

比如，買(mǎi)了房子后，房?jī)r(jià)降了，并且將來(lái)還有降價(jià)趨勢(shì)。此時(shí)，決定你買(mǎi)賣(mài)房子的不應(yīng)該是賺了還是虧了，而是你對(duì)未來(lái)房?jī)r(jià)的判斷。同樣，基金也是如此。過(guò)去的盈虧都是歷史成本，你的決策應(yīng)該是基于未來(lái)，而不是過(guò)去。

不肯認(rèn)輸：很多投資者覺(jué)得如果贖回虧錢(qián)的基金，那么浮虧就變成“真虧”，自己就是一個(gè)失敗的投資者，這一點(diǎn)很難接受。所以，面對(duì)虧損，投資者就希望“壞基金”發(fā)生奇跡，能夠回本，并發(fā)誓“回本就贖回”。

我們完全可以換一種思路做決策，在做決策時(shí)，首先考慮如果現(xiàn)在手中有一筆現(xiàn)金，會(huì)如何去投資？

做出決策要考慮的是未來(lái)，而不是現(xiàn)在的賬面。對(duì)于盈利的A基金，你覺(jué)得基金A歷史業(yè)績(jī)好，基金管理團(tuán)隊(duì)棒，未來(lái)大概率還會(huì)成為“績(jī)優(yōu)基金”，那就應(yīng)該投資基金A，保持投資的優(yōu)勢(shì)。對(duì)于虧損的B基金，如果你認(rèn)為這只基金管理團(tuán)隊(duì)和投資理念都很好，回調(diào)是低位布局買(mǎi)入好時(shí)機(jī)，那么加倉(cāng)基金B(yǎng)同樣是合適的。

所以說(shuō)，在做決定的時(shí)候，要站在當(dāng)前的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，重新測(cè)評(píng)你的投資理由，選擇留下你看好的基金，贖回你不看好的。

在今年行業(yè)主題輪動(dòng)快似電風(fēng)扇的行情中，投資者手中的基金總是有漲有跌。是不是需要不斷重新轉(zhuǎn)換自己看好的品種，不斷“拔掉野草種鮮花”呢？原則上確實(shí)如此，但從實(shí)際情況來(lái)看，并不建議投資者這樣頻繁操作。這其中最重要的一個(gè)原因是，投資者永遠(yuǎn)不知道短期市場(chǎng)怎么走，也永遠(yuǎn)不知道下一個(gè)風(fēng)口在哪里。

彼得·林奇曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：“我根本無(wú)法預(yù)測(cè)何時(shí)會(huì)發(fā)生股市暴跌，而且據(jù)我所知，和我一起參加巴倫投資圓桌會(huì)議的其他投資專(zhuān)家們也無(wú)法預(yù)測(cè)，那么何以幻想我們每個(gè)人都能夠提前做好準(zhǔn)備免受暴跌之災(zāi)呢？”

所以，如果你只是基于短期的判斷，就頻繁調(diào)倉(cāng)，最終很可能錯(cuò)過(guò)下一個(gè)風(fēng)口。事實(shí)上，投資過(guò)程也符合“二八定律”，即我們用20%的時(shí)間賺到80%的錢(qián)，剩下80%的時(shí)間我們只要靜靜的等待就好。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）