黃金市場：

上周五黃金價格在極度超買現象后，從1979美元大幅回落至1889美元，隨著周末俄烏局勢的繼續(xù)發(fā)酵，我們建議繼續(xù)關注黃金的資產，主要從下面幾點：除了黃金作為最深入人心的避險資產作用以外，俄羅斯作為歐洲最大的天然氣供應國，擁有世界上最大的天然氣儲量，是全球重要的資源供應國，烏克蘭是歐洲糧倉的地位，此次的地緣政治事件可能給全球經濟帶來的影響更加廣泛。此次事件，如果戰(zhàn)爭持續(xù)，可以預見，會給全球的商品市場帶來沖擊，波及到全球經濟復蘇的速度放緩，滯脹更有可能產生，從而放緩發(fā)達市場的加息步伐等，這些都會支持黃金資產受到更多投資者的關注。另外，俄羅斯受到西方國家的制裁，為了挽救經濟，可以推斷它們會大力加強與非美元結算的國家與經濟體的合作。近期，俄羅斯央行宣布再次時隔兩年之后進入市場購買黃金，俄羅斯曾在六年中不斷增持黃金資產，黃金儲備翻了一番，價值1400億美元，位列全球央行前五。以上都進一步支持黃金價格。下圖為俄羅斯黃金儲備過去十年增長圖。

數據來源：彭博

原油、天然氣市場：

上周五原油價格在美國股市觸底反彈的情緒好轉的情況下明顯回落，同時也包含著投資者對于俄烏地緣政治事件爆發(fā)的一種消化。但是隨著西方發(fā)達國家對于俄羅斯的金融制裁不斷升級，例如將數家俄羅斯銀行暫停使用全球支付系統(tǒng)SWIFT之后，以及俄烏局面在周末期間進展進入持續(xù)膠著狀態(tài)，越來越多的西方國家牽涉進來，俄羅斯也通過臨時禁制非居民賣出證券和大幅加息來抵御制裁。俄羅斯央行在周一開盤前把基準利率從9.5%提升至20%,為過去20年以來最高。全球投資者不得不再次審視俄烏事件給全球經濟帶來的深層次影響到底有多大。今日亞洲市場，原油價格跳升，布倫特原油重返100美元以上至103美元附近，WTI原油漲至96美元/ 桶附近。由于俄烏事件的發(fā)展仍然有太多的不確定性，本周三歐佩克將召開會議探討增產事宜，市場普遍預期，歐佩克會繼續(xù)堅持微幅增產的做法，投資者需要警惕原油及天然氣供應端被地緣事件干擾而導致大幅減產，推升價格進一步上漲的風險。