上周市場延續(xù)此前的反彈走勢繼續(xù)上行。其中，上證指數(shù)上行2.8%，上證50上行1.1%，滬深300上行2.0%；中小綜指和創(chuàng)業(yè)板指分別反彈3.6%和5.0%。風格方面，成長風格相對表現(xiàn)占優(yōu)；具體到行業(yè)層面，汽車(8.4%)、電力設(shè)備(7.9%)和電子(6.3%)表現(xiàn)相對靠前。廣發(fā)基金表示，近日公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示出疫情對經(jīng)濟增長的短期沖擊，從跟蹤的高頻數(shù)據(jù)來看，疫情沖擊最大的時候即將過去，影響或?qū)⒅鸩叫迯?fù)。隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)逐步推進，無論是經(jīng)濟運行還是A股整體走勢都有望企穩(wěn)回暖。投資者可考慮關(guān)注復(fù)工復(fù)產(chǎn)受益方向。

近日4月進出口數(shù)據(jù)公布，受短期干擾影響，進出口增速放緩，外貿(mào)下行壓力凸顯。具體來看，4月以美元計價的出口增速下降，從上月的14.7%下滑到3.9%，而進口則持平于去年同期。

廣發(fā)基金宏觀策略部分析認為，4月出口回落一方面因為全球制造業(yè)景氣程度有所下行，而我國去年同期基數(shù)較高，影響較大；另一方面部分地區(qū)疫情影響也帶來了一些沖擊。體現(xiàn)在機電產(chǎn)品和高新技術(shù)產(chǎn)品4月出口增速顯著下滑。往后看，預(yù)計5月出口同比增速有望在環(huán)比改善和低基數(shù)下出現(xiàn)反彈。4月進口繼續(xù)體現(xiàn)“量減價增”的特征，體現(xiàn)內(nèi)需減少和供應(yīng)鏈受阻對進口的負面沖擊。展望未來，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進，供應(yīng)鏈逐步修復(fù)，內(nèi)需的修復(fù)力度將決定進口未來走勢。

統(tǒng)計局公布4月通脹數(shù)據(jù)，其中4月CPI同比上行2.1%(前值1.5%)，PPI同比上行8.0%(前值8.3%)。廣發(fā)基金宏觀策略部分析指出，PPI環(huán)比上行一方面與俄烏局勢帶來的輸入型通脹有關(guān)；另一方面與國內(nèi)定價的黑色系漲價有關(guān)，反映穩(wěn)增長預(yù)期。CPI環(huán)比超季節(jié)性上漲，主要是食品價格上漲：豬價、鮮菜鮮果以及部分糧食價格上行受到養(yǎng)殖周期、物流和俄烏問題綜合影響。往后看，海外輸入型通脹、食品通脹壓力在上升，后續(xù)CPI和PPI預(yù)計將有所上修。但考慮到核心CPI反映的內(nèi)需仍然較為疲軟，上半年內(nèi)生通脹壓力不大。

廣發(fā)基金表示，4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示疫情對國內(nèi)經(jīng)濟增長的短期負面沖擊較大，但從跟蹤的高頻數(shù)據(jù)來看，疫情對經(jīng)濟沖擊最大的時候即將過去。隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)逐步推進，無論是經(jīng)濟運行還是A股整體走勢都將有企穩(wěn)回暖的可能性。行業(yè)方面，隨著未來數(shù)月產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進，本輪受到疫情沖擊最大的制造業(yè)板塊(電新、電子和汽車零部件等)或?qū)瓉硪欢ǖ墓乐敌迯?fù)；此外，經(jīng)濟承壓時穩(wěn)增長政策預(yù)計會繼續(xù)加碼，這其中基建鏈和地產(chǎn)鏈同樣值得關(guān)注。