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今日A股市場呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢，早盤一路震蕩下跌，午后企穩(wěn)并大幅反彈。上證指數(shù)全日上漲1.53%收3025.51點(diǎn)，重新站上3000點(diǎn)關(guān)口；深證成指上漲2.46%收10838.48點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板大幅上漲3.60%報(bào)收2343.30點(diǎn)。結(jié)構(gòu)上，電子、電力設(shè)備、計(jì)算機(jī)等成長板塊漲幅居前。

我們認(rèn)為，今日A股市場大幅回暖的主要原因是投資者對于經(jīng)濟(jì)預(yù)期上修與風(fēng)險(xiǎn)偏好回升。一方面，昨晚，中國人民銀行發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，9月份人民幣貸款增加2.47萬億元，同比多增8108億元；9月末，社會(huì)融資規(guī)模存量為340.65萬億元，同比增長10.6%。9月我國社會(huì)融資規(guī)模超預(yù)期，企業(yè)中長期貸款同比大幅多增，指向社會(huì)融資需求有所恢復(fù)。同時(shí)，9月我國房企融資總量環(huán)比也上漲，地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期有所收斂，市場對于經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期有所抬升。另一方面，近期多家新能源產(chǎn)業(yè)鏈各領(lǐng)域頭部企業(yè)公司發(fā)布三季報(bào)業(yè)績預(yù)告，大幅超出市場預(yù)期，一定程度上提振了高景氣賽道的情緒，短期投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升。

展望未來，由于前期A股市場的調(diào)整、市場偏低的估值水平與交易活躍度，我們認(rèn)為市場短期繼續(xù)下探的空間較為有限，短期或呈現(xiàn)交易型的反彈機(jī)會(huì)?？紤]到當(dāng)前市場仍缺乏實(shí)質(zhì)性的扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)預(yù)期和大幅抬升風(fēng)險(xiǎn)偏好的因素，且內(nèi)外部仍存在諸多非經(jīng)濟(jì)基本面相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)敞口，A股市場或仍將面臨一些考驗(yàn)。我們將繼續(xù)注重企業(yè)業(yè)績增長的確定性。