日前，由上投摩根和獨立基金研究機構(gòu)貓頭鷹聯(lián)合推出的系列直播節(jié)目“Alpha Talk”，再度迎來重量級嘉賓。市場知名投資女將、上投摩根副總經(jīng)理、投資副總監(jiān)孫芳女士做客本期節(jié)目，圍繞她構(gòu)建投資組合的方式做了全方位的解讀。同時，她還就“如何進行風(fēng)險管理”做了分享，并詳細分析了消費、科技、醫(yī)藥等板塊未來的投資機會。

節(jié)目中，孫芳將管理投資組合比作搭建能夠自我進化的生態(tài)建筑。搭建生態(tài)建筑，首先要搭建主體框架，其次要進行功能分區(qū)，最后要對房屋內(nèi)部進行裝配。孫芳表示，在投資過程中，“搭建主體框架”是基礎(chǔ)，通常采用自上而下的方法，通過全面掃描當前的經(jīng)濟狀況，投資者可以了解資本市場運行的格局，從而更好地抓住投資重點。在充分了解宏觀經(jīng)濟形勢后，投資者可以進一步“功能分區(qū)”，即找到當下和未來一段時期較好的投資領(lǐng)域。而選股就好比搭建生態(tài)建筑的最后一步——“對房屋內(nèi)部進行裝配”。孫芳表示，每個基金的投資框架不一樣，最終選擇的公司也不一樣。在她看來，選擇股票時需要重點關(guān)注以下幾點：一是商業(yè)模式，如壁壘是否高、是否可持續(xù)，此外，還要分析產(chǎn)業(yè)的競爭格局；二是公司管理層的能力，如管理者是否對企業(yè)有長遠的認識、是否有戰(zhàn)略籌劃、是否能把籌劃落到實處；三是公司的財務(wù)指標，可以從季報、年報等定期報告中尋找拐點。綜合上述三點，并根據(jù)企業(yè)所在行業(yè)的特點給每個股票賦予不同的權(quán)重，最終完成投資組合的構(gòu)建。

談及風(fēng)險管理，孫芳強調(diào)，作為有前瞻性的組合投資者，在投資過程中需要注意以下幾點：一是投資組合應(yīng)該由多種不同特點的權(quán)益資產(chǎn)構(gòu)成的，不要讓組合過度集中于某一行業(yè)或是某一屬性的股票；二是注意止損，如果基本面不達預(yù)期，特別是持續(xù)不達預(yù)期，就需要考慮止損；三是“眾爭勿往”，即大家爭先恐后涌向之處，尤其是新概念出現(xiàn)的時候，請務(wù)必保持冷靜，切忌投機；四是在適當?shù)臅r候止盈，投資者要有估值的準繩，要清楚地認識到一家公司究竟有多大的價值，以及其合理的偏離區(qū)間是多少。

談及行業(yè)板塊的選擇，孫芳表示，站在當前這個時點，經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢明顯，隨著宏觀數(shù)據(jù)的改善，A股順周期的盈利也將改善。如果把目光放到未來一年、兩年，盈利增長持續(xù)時間久、復(fù)合增長速度快的企業(yè)，大概率仍將出現(xiàn)在醫(yī)藥、消費和科技等成長板塊。