新年伊始，短短四個(gè)交易日，已有六家基金公司密集發(fā)布ETF產(chǎn)品上市公告。隨著各家基金公司爭(zhēng)相推出細(xì)分行業(yè)主題ETF產(chǎn)品，這一賽道日益擁擠。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，競(jìng)爭(zhēng)格局更考驗(yàn)基金公司的綜合實(shí)力，擁有更強(qiáng)投研能力的公司或勝出。
賽道“交戰(zhàn)”更激烈
1月4日以來(lái)，國(guó)泰中證醫(yī)療ETF、博時(shí)中證新能源汽車ETF、富國(guó)中證智能汽車主題ETF、華安中證電子50ETF、廣發(fā)中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF、華寶中證細(xì)分食品飲料ETF六只ETF火速上市。
2018年以來(lái)，ETF產(chǎn)品數(shù)量迅速增長(zhǎng)，跟蹤的賽道也更加精細(xì)。一方面，主流寬基指數(shù)ETF數(shù)量持續(xù)擴(kuò)張，多個(gè)基金公司先后推出跟蹤中證500、上證50、滬深300等主流指數(shù)的ETF產(chǎn)品，以至于跟蹤同一指數(shù)的產(chǎn)品就多達(dá)數(shù)十只。僅2020年，就有泰康中證500ETF、天弘中證500ETF等7只跟蹤中證500指數(shù)的ETF密集上市。目前，市場(chǎng)上存量跟蹤中證500指數(shù)的ETF數(shù)量已達(dá)24只。
另一方面，基金公司在細(xì)分行業(yè)賽道的“交戰(zhàn)”更激烈。各大公司瞄準(zhǔn)時(shí)機(jī)，不斷推出跟蹤新的行業(yè)主題指數(shù)ETF產(chǎn)品。2020年11月來(lái)，ETF市場(chǎng)新添三只細(xì)分行業(yè)ETF，包括富國(guó)中證農(nóng)業(yè)主題、銀華中證農(nóng)業(yè)主題ETF和華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF，填補(bǔ)了場(chǎng)內(nèi)農(nóng)業(yè)和光伏細(xì)分行業(yè)ETF的空白。
熱門ETF扎堆發(fā)行
隨著ETF產(chǎn)品扎堆布局熱門賽道，窄基ETF競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，產(chǎn)品同質(zhì)化問(wèn)題凸顯。2020年，跟蹤5G通信、人工智能、半導(dǎo)體、新能源汽車、電子等科技行業(yè)主題的ETF密集發(fā)行。目前，市場(chǎng)上已經(jīng)有5只跟蹤半導(dǎo)體芯片的ETF產(chǎn)品。
除了已上市的產(chǎn)品，還有大量上報(bào)的ETF處于審批流程中。根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的基金募集申請(qǐng)數(shù)據(jù)，截至2020年12月31日，證監(jiān)會(huì)已受理但尚未完成審批的ETF數(shù)量達(dá)到131只。如果這些產(chǎn)品全部順利上市，全市場(chǎng)ETF數(shù)量將達(dá)到400多只。
對(duì)于熱門ETF扎堆發(fā)行的現(xiàn)象，平安證券基金研究團(tuán)隊(duì)執(zhí)行總經(jīng)理賈志表示：“ETF發(fā)展最大問(wèn)題就是產(chǎn)品的同質(zhì)化?！辈贿^(guò)，這也為ETF市場(chǎng)提供良性競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境。賈志表示，同一類指數(shù)有多只ETF產(chǎn)品，這是市場(chǎng)自發(fā)行為，只要大家處在良性競(jìng)爭(zhēng)的平臺(tái)上，嚴(yán)守合規(guī)底線，優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品終將勝出。
在北京某大型基金公司指數(shù)投資負(fù)責(zé)人看來(lái)，ETF產(chǎn)品同質(zhì)化其實(shí)是發(fā)展的階段性產(chǎn)物，代表行業(yè)普遍重視此項(xiàng)業(yè)務(wù)。同時(shí)，ETF市場(chǎng)的信息透明且對(duì)稱，也為產(chǎn)品提供了充分競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。他表示：“ETF其實(shí)是一個(gè)投資工具，在產(chǎn)品不斷同質(zhì)化的背景下，市場(chǎng)的力量會(huì)集中在賽道前兩三只流動(dòng)性強(qiáng)的產(chǎn)品上，沒(méi)有流動(dòng)性的產(chǎn)品自然會(huì)清盤，尚未布局的公司也會(huì)知難而退?！?
投研實(shí)力更重要
在同類產(chǎn)品扎堆的背景下，一些綜合實(shí)力強(qiáng)的大基金公司布局ETF更有優(yōu)勢(shì)。上述北京某大型基金公司指數(shù)投資負(fù)責(zé)人也表示，ETF產(chǎn)品體現(xiàn)了基金公司綜合實(shí)力。如果公司投入不夠，很難在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中勝出。
賈志也認(rèn)為，雖然ETF是被動(dòng)產(chǎn)品，但并非所有公司都可以做得好。一方面，ETF技術(shù)含量高，非常依賴公司的投研積累，包括團(tuán)隊(duì)的儲(chǔ)備、后續(xù)新產(chǎn)品的開發(fā)以及產(chǎn)品的管理。尤其在跟蹤誤差上，同類產(chǎn)品之間存在一定區(qū)別。另一方面，產(chǎn)品的規(guī)模和流動(dòng)性十分依賴公司的渠道和銷售能力。中小公司在首募和持續(xù)運(yùn)營(yíng)方面，很難有更多的資源投入。
在綜合實(shí)力比拼中，投研實(shí)力將變得更加重要。賈志表示，ETF產(chǎn)品持續(xù)管理、跟蹤誤差、運(yùn)營(yíng)，以及尋找新的收益渠道時(shí)，十分考驗(yàn)基金公司的資源和研究能力，從長(zhǎng)期來(lái)看，未來(lái)是否有能力開發(fā)新的指數(shù)、更精準(zhǔn)地覆蓋一些細(xì)分賽道，把握市場(chǎng)趨勢(shì)提前布局，將更加考驗(yàn)基金公司的綜合研究實(shí)力。
在管理運(yùn)營(yíng)和布局新產(chǎn)品之外，為客戶提供投資顧問(wèn)服務(wù)也對(duì)公司投研提出了更高要求。上述北京某大型基金公司指數(shù)投資負(fù)責(zé)人表示，ETF作為一種投資工具，隨著品種越來(lái)越多，布局的賽道更加細(xì)化，就要求基金公司可以為客戶提供詳細(xì)的“使用說(shuō)明書”和投資顧問(wèn)服務(wù)，這也需要投研團(tuán)隊(duì)的支持。
“投顧服務(wù)不僅是指數(shù)投資部或量化投資部的事，而是需要整個(gè)公司投研團(tuán)隊(duì)支持。公司的一些行業(yè)研究員、大類資產(chǎn)配置研究員也應(yīng)該有所貢獻(xiàn)?！痹撠?fù)責(zé)人表示：“從2021年開始，ETF投顧服務(wù)將廣泛被各家基金公司所運(yùn)用?！?