4月14日，董承非、劉彥春、馮柳等頂流基金經(jīng)理重倉(cāng)股康弘藥業(yè)再度跌停，已經(jīng)連續(xù)三個(gè)交易日一字跌停。記者發(fā)現(xiàn)，近期，基金重倉(cāng)股頻繁“爆雷”，興全基金知名基金經(jīng)理董承非幾只重倉(cāng)股因連續(xù)閃崩，甚至被網(wǎng)友調(diào)侃“被定點(diǎn)爆破”了。而這背后，是市場(chǎng)風(fēng)格的切換，近期市場(chǎng)上演每日殺一只白馬股，而從持倉(cāng)來(lái)看，殺跌的白馬股皆是機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股。那么，白馬輪流殺跌行情何時(shí)終結(jié)？這種行情之下，近期投資基金需要注意什么呢？
文、表/廣州日?qǐng)?bào)全媒體記者 林曉麗
市場(chǎng)持續(xù)上演“每日殺一只白馬股”
康弘藥業(yè)連續(xù)三個(gè)跌停這一黑天鵝，來(lái)源于康弘藥業(yè)4月9日晚間發(fā)布的公告：停止康柏西普眼用注射液全球多中心臨床試驗(yàn)。這是一只機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股，其中不乏頂流基金經(jīng)理。
根據(jù)基金年報(bào)數(shù)據(jù)，董承非管理的興全趨勢(shì)、興全新視野合計(jì)持有康弘藥業(yè)近2800萬(wàn)股。此外，根據(jù)康弘藥業(yè)最新的披露，去年三季度馮柳加倉(cāng)該股超1600萬(wàn)股至2600萬(wàn)股，成為彼時(shí)該股的第四大流通股東。劉彥春管理的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)混合也新進(jìn)超1400萬(wàn)股，位居第6大股東。
除了康弘藥業(yè)，近期包括順豐控股、美年健康、華海藥業(yè)、宋城演藝、中國(guó)中免在內(nèi)的多只“白馬股”紛紛開啟閃崩模式，而這些個(gè)股均是機(jī)構(gòu)眼里的核心資產(chǎn)，令市場(chǎng)一片驚呼。如順豐控股，由于一季報(bào)預(yù)虧，4月9日當(dāng)日跌停，本周以來(lái)也跌了11.41%。而重倉(cāng)該股的基金包括了董承非管理的興全趨勢(shì)投資、興全新視野以及交銀施羅德等。
再如華海藥業(yè)4月7日和8日連續(xù)跌停，而截至2020年末，鵬華新興產(chǎn)業(yè)持有華海藥業(yè)數(shù)量最多，為2285.74萬(wàn)股，為該基金的第二重倉(cāng)股。國(guó)泰聚信價(jià)值優(yōu)勢(shì)、興全商業(yè)模式優(yōu)選、鵬華新興成長(zhǎng)混合、匯添富創(chuàng)新醫(yī)藥均持有華海藥業(yè)超1000萬(wàn)股。
析因：與公募炒大市值股抱團(tuán)取暖不無(wú)關(guān)系
有基金業(yè)內(nèi)人士坦言，近期白馬股頻“爆雷”，與此前公募基金熱衷炒大市值股抱團(tuán)取暖不無(wú)關(guān)系，A股的大市值股已被炒到了70~200倍市盈率，大跌是遲早的事情。Wind數(shù)據(jù)顯示，以4月13日收盤價(jià)測(cè)算，有42家公司總市值超過(guò)1000億元，動(dòng)態(tài)市盈率在50倍以上。
圓融投資股票投資部總經(jīng)理王將認(rèn)為，最近大跌的機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股共性是高估值下賠率不佳、對(duì)利空敏感，具體原因大致為：一是中短期業(yè)績(jī)、關(guān)鍵數(shù)據(jù)或外部政策條件出現(xiàn)波動(dòng)，后續(xù)股價(jià)修復(fù)關(guān)鍵看成長(zhǎng)邏輯是否完好；二是質(zhì)地一般、成長(zhǎng)邏輯本就存在瑕疵，看似靜態(tài)估值低但從全生命周期來(lái)看市值也偏高；三是由于宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期的波動(dòng)，一些周期成長(zhǎng)類的核心資產(chǎn)也出現(xiàn)了估值回歸。
此外，有業(yè)內(nèi)人士透露，目前投資圈出現(xiàn)了一種現(xiàn)象，即有些公募基金已經(jīng)把某些明星基金經(jīng)理當(dāng)成了對(duì)手盤。因?yàn)楫?dāng)前的環(huán)境并不利好權(quán)益，而部分機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股估值較高，砸完之后，并不擔(dān)心接不回來(lái)。
機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：抱團(tuán)股回調(diào)還未到位
抱團(tuán)股殺跌行情何時(shí)終結(jié)？記者發(fā)現(xiàn)，不少機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)都認(rèn)為“核心資產(chǎn)”還未回調(diào)到位。海通證券發(fā)布的觀點(diǎn)稱，近期基金抱團(tuán)股中頻頻發(fā)生閃崩，從順豐、萬(wàn)華，三一，到昨天的中免，從原因分析既有業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期的，也有業(yè)績(jī)符合預(yù)期但仍被殺跌的，一定程度上反映出這波針對(duì)抱團(tuán)股估值過(guò)高的調(diào)整仍未結(jié)束。為此，建議在操作策略上，當(dāng)前控制倉(cāng)位仍為第一要?jiǎng)?wù)，在核心資產(chǎn)沒(méi)有調(diào)整到位前，中小盤和一些非核心資產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定，連續(xù)兩日北上資金逆市流入，反映出市場(chǎng)短期的下跌空間有限，但考慮到未來(lái)指數(shù)可能以陰跌方式展開尋底，因此建議普通投資者多看少動(dòng)，適當(dāng)定投。平安基金也在行業(yè)配置建議中提到，應(yīng)該等待主流賽道龍頭估值風(fēng)險(xiǎn)消化，精選業(yè)績(jī)好估值合理的個(gè)股。
而對(duì)于當(dāng)前投資基金的正確姿勢(shì)，盈米基金且慢研究總監(jiān)趙玉斌認(rèn)為，不能簡(jiǎn)單地將基金重倉(cāng)股的下跌視作爆雷，而應(yīng)該看背后持倉(cāng)的邏輯。當(dāng)前購(gòu)買基金，與其他時(shí)刻買基金并無(wú)不同：一樣的關(guān)注基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，背后邏輯以及基金經(jīng)理是否知行合一。避免根據(jù)短期業(yè)績(jī)選擇基金。在實(shí)操中，要選擇避免買入集中持有高估值“白馬股”的基金，尤其是為了賭市場(chǎng)風(fēng)格而僅重倉(cāng)一兩個(gè)熱門行業(yè)的基金。
好買基金研究中心總監(jiān)曾令華則建議，長(zhǎng)期來(lái)看，龍頭“白馬股”依然可以持有，因此，如果是在高點(diǎn)買入基金的話，現(xiàn)在可以趁低吸入加倉(cāng)。而如果是在前兩年低位買入的話，則可以獲利回吐。此外，在行情比較跌宕起伏的情況下，基金定投也是一種不錯(cuò)的方式。