草蛇灰線，伏脈千里。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，前瞻性地把握經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)是獲得超額收益的基礎(chǔ)。通過(guò)分析公募基金重倉(cāng)股的變動(dòng)情況，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)作出預(yù)判，相當(dāng)于找到了更為便捷的法門，能夠起到事半功倍的效果。

公募基金信息透明，在季度報(bào)告中會(huì)披露前十大重倉(cāng)股，在半年報(bào)和年報(bào)中還會(huì)披露全部持倉(cāng)，投資者可以很方便地對(duì)績(jī)優(yōu)基金的重倉(cāng)股變動(dòng)情況進(jìn)行分析。過(guò)去20多年來(lái)，公募基金重倉(cāng)股的變化情況很好地折射了經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。其中，由公募基金引發(fā)的“五朵金花”行情，即是完美的詮釋。

2003年，中國(guó)加入世貿(mào)后迅速融入全球經(jīng)濟(jì)，改革紅利開始顯現(xiàn)。在消費(fèi)結(jié)構(gòu)及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)開始高速增長(zhǎng)。A股市場(chǎng)也蓄勢(shì)待發(fā)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開始映射到資本市場(chǎng)上，以石化、鋼鐵、汽車、電力和銀行為代表的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股表現(xiàn)搶眼。公募基金通過(guò)挖掘價(jià)值，把握住了上述“五朵金花”行情，抓住了揚(yáng)子石化、寶鋼股份、華能國(guó)際等價(jià)值牛股，投資收益遠(yuǎn)超市場(chǎng)平均水平。與此同時(shí)，以老莊股、重組股為代表的績(jī)差股，由于缺乏基本面支撐，開始逐步淡出市場(chǎng)。

在2007年牛市中，公募基金成功把握了海運(yùn)、地產(chǎn)、資源等價(jià)值股行情，它們依靠良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，成為全市場(chǎng)最亮的星。而上述行情同樣是對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的折射。2006年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，季度GDP增速加快，上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蠓嵘由瞎蓹?quán)分置改革順利實(shí)施，人民幣升值加快，市場(chǎng)流動(dòng)性充沛，投資者信心提升，共同推動(dòng)了史無(wú)前例的大幅上漲行情。

在2015年的牛市中，公募基金的重倉(cāng)股大多是互聯(lián)網(wǎng)概念股。盡管回過(guò)頭看，很多個(gè)股都被市場(chǎng)淹沒了，但當(dāng)年受到追捧的東方財(cái)富、用友網(wǎng)絡(luò)、廣聯(lián)達(dá)等已經(jīng)成長(zhǎng)為行業(yè)龍頭。其中，當(dāng)年市值僅有二三十億元的東方財(cái)富，如今已經(jīng)成長(zhǎng)為3000多億元市值的行業(yè)龍頭，超過(guò)了傳統(tǒng)龍頭中信證券。

在近期披露的基金季報(bào)中，新能源概念股備受矚目，寧德時(shí)代成為公募基金第二大重倉(cāng)股。在公募基金前五十大持倉(cāng)股中，新能源概念股高達(dá)11只。另外，在今年二季度躋身公募基金前五十大持倉(cāng)股的個(gè)股中，半導(dǎo)體和芯片概念股同樣引人注目，包括韋爾股份、卓勝微、圣邦股份、紫光國(guó)微、兆易創(chuàng)新等。

公募基金重倉(cāng)股的變化情況，無(wú)疑是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一面鏡子。過(guò)去幾年來(lái)，公募基金減持傳統(tǒng)金融和消費(fèi)板塊，增持電子和新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈板塊，一增一減之間，折射了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)背景下的產(chǎn)業(yè)變遷。

從某種意義上說(shuō)，投資就是投未來(lái)。資本趨利避害的天性，決定了資本必然流向了潛在回報(bào)更高的地方，代表未來(lái)的科技創(chuàng)新板塊自然受到資本的青睞。只有把握了時(shí)代發(fā)展脈絡(luò)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，才能獲得非凡的回報(bào)。

基金重倉(cāng)股的變動(dòng)里，暗藏著財(cái)富密碼。