問世近四年的公募FOF在今年迎來了快速發(fā)展的黃金期，總規(guī)模在一季度末首破千億元大關(guān)后，二季度末再創(chuàng)歷史新高。Wind數(shù)據(jù)顯示，公募FOF自2017年問世以來，市場總規(guī)模從2017年末的146億元增長至今年二季度末的1352億元。四年來，公募FOF市場頭部化競爭格局開始顯露，F(xiàn)OF管理人的選基難度日益提高。
頭部化趨勢明顯
隨著市場對于FOF基金認(rèn)可度的提升，上半年新發(fā)FOF基金受到市場追捧。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，民生加銀旗下4只FOF管理規(guī)模合計超過200億元，位居榜首。排在其后的是交銀施羅德和興證全球，兩家公司旗下FOF類產(chǎn)品的管理規(guī)模分別是163億元和127億元。7月份，興證全球優(yōu)選平衡FOF募集規(guī)模高達(dá)80億元，如果加上這只新發(fā)的產(chǎn)品，興證全球旗下FOF類產(chǎn)品的管理規(guī)模已超過200億元。
此外，浦銀安盛基金FOF管理規(guī)模也超過百億元，規(guī)模從2020年末的23.15億元，增長至今年二季度末的101.18億元。
總體上看，四家管理人旗下FOF管理規(guī)模共占全市場FOF類產(chǎn)品整體管理規(guī)模的比重接近一半，不難看出，F(xiàn)OF基金的頭部化趨勢越來越明顯。
業(yè)績不俗
當(dāng)前公募基金存量產(chǎn)品已超過7000只，作為行業(yè)最懂基金的“內(nèi)部人士”，F(xiàn)OF基金經(jīng)理如何選基？
從已成立運(yùn)作的FOF基金整體配置上看，由明星基金經(jīng)理袁芳管理的工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)股票基金依舊是自去年年末以來最受FOF基金經(jīng)理青睞的基金產(chǎn)品。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，共有17只FOF基金重倉持有工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)。
FOF基金經(jīng)理是如何挑選基金的？銀河基金FOF基金經(jīng)理蔣敏認(rèn)為，先從定量的角度出發(fā)，對基金經(jīng)理業(yè)績、持倉、組合管理辦法等進(jìn)行初步篩選，然后從定性的角度，對基金盡調(diào)，持續(xù)追蹤了解基金經(jīng)理的能力圈、投資風(fēng)格、投資思路等。在基于多維度的深入研究后，對可選基金進(jìn)行清晰的貝塔刻畫，同時研究阿爾法的持續(xù)性，從中選擇基金產(chǎn)品。
總體上看，雖然選基難度增加，但作為公募基金專業(yè)買手的FOF基金在上半年仍取得了不錯的成績。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，成立滿6個月的177只FOF中，超過96%的FOF基金實現(xiàn)正收益。其中，平安盈豐積極配置、華夏聚豐穩(wěn)健目標(biāo)、匯添富積極投資核心優(yōu)勢等多只FOF年內(nèi)收益率超過9%。
確定性是主旋律
回首二季度，市場風(fēng)險偏好上升，過去無人問津的小市值股票賺錢機(jī)會頻出，繼續(xù)堅守賽道還是擁抱題材是擺在FOF基金經(jīng)理面前的兩種選擇。正如農(nóng)銀匯理安瑞一年持有期FOF基金經(jīng)理羅文波所言，“部分賽道布滿荊棘，部分賽道鋪滿鮮花。二季度基金的業(yè)績分化大，尤其是去年業(yè)績好的基金，開始出現(xiàn)兩極分化。這給短期FOF投資帶來非常大的不確定性。”
那么，F(xiàn)OF基金經(jīng)理如何看待下半年的市場行情？
羅文波認(rèn)為，大類資產(chǎn)配置偏向后周期，債券有望迎來趨勢性機(jī)會?？紤]到市場估值結(jié)構(gòu)化嚴(yán)重，在行業(yè)選擇上可能繼續(xù)沿著三個方向配置：首先，持有景氣度可能穿越周期的行業(yè)；其次，配置選擇重點(diǎn)放在偏經(jīng)濟(jì)后周期的行業(yè)上；最后，如果市場偏好維持高位，一些政策導(dǎo)向的行業(yè)也是重點(diǎn)。
前海開源裕源FOF基金經(jīng)理覃璇、李赫認(rèn)為：“權(quán)益市場方面，二季度核心資產(chǎn)重新發(fā)力，很多前期回調(diào)的基金續(xù)創(chuàng)新高。三季度權(quán)益市場寬基指數(shù)或區(qū)間震蕩，但不乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會。需要時刻保持警惕，提防美聯(lián)儲收緊流動性導(dǎo)致的全球市場下行風(fēng)險。在板塊上，看好受益于通脹上行的工業(yè)金屬和貴金屬板塊，以及長期表現(xiàn)優(yōu)秀的必選消費(fèi)、科技等板塊?！?/p>