市場持續(xù)震蕩、行情分化明顯、成交量熱度持續(xù)，成為近來市場表現(xiàn)的關(guān)鍵詞。截至9月14日，兩市成交額連續(xù)40個交易日突破萬億。未來行情如何演繹？投資又該何去何從？
在“雙十”平衡戰(zhàn)將、嘉實(shí)基金平衡風(fēng)格投資總監(jiān)胡濤看來，未來的資本市場大概率不會處于大的牛市或大的熊市，更大可能是震蕩市，因?yàn)樨泿耪邲]有那么寬松，包括經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也存在很多的周折，關(guān)鍵看好的基金經(jīng)理是不是能夠替你選擇出最優(yōu)秀的公司，通過投資它們獲得回報。
胡濤是經(jīng)過資本市場多輪牛熊洗禮的“雙十”老將，19年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，其中12年投資經(jīng)驗(yàn)，年化回報近14%。在多年市場歷練中，胡濤堅(jiān)持自下而上深度挖掘各行業(yè)優(yōu)質(zhì)個股，將價值和成長相結(jié)合總結(jié)出一套行之有效的“優(yōu)質(zhì)公司”平衡投資方法論。代表作嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)企業(yè)自2014年8月20日胡濤任職以來，截止今年上半年末，任職總回報高達(dá)331.61%，年化回報23.73%，分別跑贏同期大盤指數(shù)和業(yè)績基準(zhǔn)收益率達(dá)到271.67和215.27個百分點(diǎn)。
秉承胡濤的優(yōu)質(zhì)公司投資方法論，全新力作嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)核心兩年持有期混合型基金正在各大渠道發(fā)行。
何為優(yōu)質(zhì)公司？
胡濤明確表示，優(yōu)質(zhì)的公司，長期一定是給投資者帶來比較好的正的現(xiàn)金流的回報，這種現(xiàn)金流的回報要反映在公司的經(jīng)營現(xiàn)金流、自由現(xiàn)金流，具有長期比較好的增長。并且通過分紅的方式能夠分給投資者，而不是通過不斷的融資，從投資者拿錢，它是需要有一個好的現(xiàn)金的回報。
另外，優(yōu)質(zhì)公司還有一個很重要的方面，它要具有長期比較好的成長，成長空間比較大，并且能夠保持一個比較穩(wěn)定的增長的預(yù)期，這種成長的空間和增長的預(yù)期是通過公司，可能是護(hù)城河，保證它的增長?！八軌虮雀偁帉κ肿龅母?，在行業(yè)的市場份額不斷的提升，這樣的企業(yè)可能是一個我認(rèn)為稱得上優(yōu)質(zhì)的公司?！?/p>
怎么挖掘優(yōu)質(zhì)公司？
A股雖然是有4000多家上市公司，其實(shí)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的非常少。胡濤曾經(jīng)表示，A股市場只有10%的公司稱得上是好公司，要勤奮地尋找優(yōu)質(zhì)公司，不斷地?fù)熵悮?，最后才能夠撿到一個珍珠，最終串成一串珍珠項(xiàng)鏈。
具體看來，胡濤指出，優(yōu)質(zhì)的公司需要一方面對公司的報表有比較深入的研究，看這個公司過去的成長軌跡，資產(chǎn)負(fù)債表是不是非常的健康，現(xiàn)金流是不是非常好。另外一個很重要的，考核優(yōu)質(zhì)公司的核心競爭力，要看護(hù)城河是不是能夠持久。有一些公司過去增長比較好，但是未來的競爭力在衰弱，或者說行業(yè)的競爭格局在發(fā)生變化，新的競爭對手比較多，都會影響公司的競爭力。
“我們選擇到的優(yōu)質(zhì)公司一定是它的核心競爭力、護(hù)城河是能夠維持相當(dāng)長的時間，特別是投資回報率，ROE這些可以長期維持比較好的水平?！币业竭@樣的企業(yè)，胡濤指出，可能還需要做很多的側(cè)面的了解，比如通過一些行業(yè)專家、公司的客戶、競爭對手等等，通過一些側(cè)面信息去印證這個公司是不是非常的優(yōu)秀，競爭力是不是能夠持續(xù)，這個是需要反復(fù)研究，并且要去做很多比較。找到一個好的公司確實(shí)不是很容易的過程，需要反復(fù)的尋找并且做公司行業(yè)比較，最終選擇出一些優(yōu)質(zhì)公司能夠長期持有。
優(yōu)質(zhì)≠藍(lán)籌
或許有人總是把優(yōu)質(zhì)和藍(lán)籌相等同，但在胡濤看來，藍(lán)籌可能就是有好的業(yè)績，好的現(xiàn)金流，但是成長性是缺乏的。但是優(yōu)質(zhì)的公司，胡濤認(rèn)為一方面要具有藍(lán)籌的標(biāo)準(zhǔn)，要有好的現(xiàn)金流，好的回報，好的ROE，另外要有好的成長性。“因?yàn)槲覀兺顿Y資本市場的公司，還是要買成長，只有小白馬長到大白馬的過程，才是最好的回報周期?！?/p>