來源：中國基金報

　　翻倍基又“回來”了！

　　經(jīng)歷短期震蕩調(diào)整后，本周新能源板塊迎來反彈。重倉布局新能源賽道的主動權(quán)益基金在業(yè)績短暫承壓后，凈值也再度走高。

　　此前因新能源板塊調(diào)整而一度消失的“翻倍基”重現(xiàn)江湖，數(shù)量也迅速增加，目前多達(dá)6只主動權(quán)益基金年內(nèi)收益超過100%，還有兩只基金距離年內(nèi)收益翻倍也僅僅是“臨門一腳”。

　　多位公募投資人士表示對后續(xù)新能源板塊的投資機(jī)會仍持積極態(tài)度，認(rèn)為短期波動不會動搖布局機(jī)會。但由于板塊起漲階段已經(jīng)完成，后續(xù)波動或會加大，未來內(nèi)部將現(xiàn)分化行情，需精選行業(yè)優(yōu)質(zhì)的頭部公司一起成長。

　　翻倍基重現(xiàn)江湖

　　年內(nèi)6只基金收益超100%

　　伴隨著新能源板塊卷土重來，相關(guān)主動權(quán)益基金業(yè)績走高，此前一度“消失”的翻倍基再度重現(xiàn)江湖。

　　今年4月起，新能源板塊走出一輪強(qiáng)勁的上漲行情，在4月至8月的5個月內(nèi)連續(xù)上漲，成為A股絕對的主線。與此同時，重倉新能源等熱門板塊的基金業(yè)績水漲船高。

　　8月30日，今年首批“翻倍基”終于誕生，分別是金鷹民族新興混合和長城行業(yè)輪動，截至當(dāng)天兩只基金年內(nèi)凈值增長率分別是106.42%和103.2%。

　　然而進(jìn)入9月后，前期高歌猛進(jìn)的新能源板塊開始震蕩調(diào)整，截至9月9日中證內(nèi)地新能源主題指數(shù)月內(nèi)下跌3.47%。期間不少基金凈值顯著回撤，翻倍基也銷聲匿跡。截至9月3日，全市場年內(nèi)業(yè)績領(lǐng)先的基金收益率降為97.56%。

　　此后四個交易日內(nèi)，業(yè)績居前的基金收益率也未能突破100%。直到9月10日，伴隨鋰電池板塊的強(qiáng)勢反彈，長城行業(yè)輪動A和信誠新興產(chǎn)業(yè)A表現(xiàn)神勇，年內(nèi)業(yè)績雙雙超越100%。

　　本周以來，新能源板塊延續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)。周一新能源汽車在受到利好消息的刺激下，整個板塊掀起漲停潮。周二新能源更是王者歸來，寧德時代一度漲超7%，在其帶領(lǐng)下鋰電板塊集體漲停。

　　而在剛剛過去的周三，繼“寧組合”前一日成功點(diǎn)火后，新能源相關(guān)板塊成為最熱主題，光伏建筑一體化、風(fēng)能、輸配電氣、鋰電、儲能、太陽能相關(guān)板塊走熱。

　　受板塊行情反彈帶動，相關(guān)重倉基金凈值增長率集體上攻，翻倍基重現(xiàn)江湖，而且數(shù)量還有所增加。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至9月14日，已有4只主動權(quán)益基金年內(nèi)收益率超過100%，這是翻倍基一度消失后再次出現(xiàn)。而經(jīng)過周三的大漲，截至9月15日，年內(nèi)業(yè)績翻倍的基金進(jìn)一步增加至6只。

　　其中，截至9月15日，信誠新興產(chǎn)業(yè)A以110.39%的年內(nèi)回報率位居首位。這只基金截至9月9日的年內(nèi)漲幅為94.54%，之后三個交易內(nèi)漲幅達(dá)5.6%，截至9月14日年內(nèi)回報105.62%，再次回歸翻倍基行列。

　　9月15日，該基金進(jìn)一步大漲，成為今年以來唯一收益率超過110%的基金。過往持倉顯示，這只基金核心持倉聚焦在新能源產(chǎn)業(yè)，主要是電動車與光伏板塊。

　　此外，截至9月15日，長城行業(yè)輪動A最近四個交易日大漲5.5%，助推年內(nèi)業(yè)績漲幅達(dá)109.25%，位列第二。該基金選股上主要布局了一些高爆發(fā)企業(yè)，重倉配置了鋰電、光伏等新能源板塊細(xì)分領(lǐng)域個股。該基金還有一個突出特點(diǎn)，即持倉輪動很快，且是多行業(yè)進(jìn)行輪動。

　　國投瑞銀新能源A、國投瑞銀先進(jìn)制造以及國投瑞銀進(jìn)寶兩只基金也順利躋身翻倍基之列，年內(nèi)收益率分別為106.06%、103.55%和100.90%。值得一提的是，這三只基金均由國投瑞銀旗下基金經(jīng)理施成管理。其中國投瑞銀進(jìn)寶目前在主動權(quán)益基金近三年排名中位列第一，持倉方向同樣偏新能源。

　　此外，崔宸龍管理的前海開源公用事業(yè)年內(nèi)實(shí)現(xiàn)101.24%的回報率。作為主攻新能源的新銳基金經(jīng)理，崔宸龍堅定看好新能源主線投資機(jī)遇。

　　除上述6只基金今年以來實(shí)現(xiàn)翻倍收益外，經(jīng)過這幾天的反彈，還有一批翻倍基在路上。數(shù)據(jù)顯示，崔宸龍管理的前海開源新經(jīng)濟(jì)A、唐雷管理的東方阿爾法優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)A年內(nèi)凈值增長率均超過95%，距離翻倍僅一步之遙。

　　另外，還有4只主動權(quán)益基金年內(nèi)回報超90%，翻倍基陣容有望很快迎來進(jìn)一步擴(kuò)容。

　　從基金歷史收益來看，基礎(chǔ)市場走好的背景下，權(quán)益基金年度收益翻倍也常常出現(xiàn)，而目前是2019年、2020年、2021年連續(xù)三年均出現(xiàn)翻倍基金，屬于歷史較為少見情況。

　　2019年11月14日，廣發(fā)雙擎升級年內(nèi)收益超過100%，當(dāng)時是時隔三年多再次出現(xiàn)年度業(yè)績翻倍的基金。2019年全年，有5只主動權(quán)益基金年內(nèi)收益率超過100%(剔除分級基金、當(dāng)年度成立基金)。

　　從2020年來看，是在7月23日，融通醫(yī)療保健行業(yè)今年以來收益已經(jīng)超100%，成為當(dāng)年率先收益率超100%的基金。不過全年看，2020年由趙詣?wù)贫娴霓r(nóng)銀匯理工業(yè)4.0以166.56%收益率奪得2020年權(quán)益類基金業(yè)績冠軍。

　　當(dāng)年度整體“炒股不如買基金”，翻倍基金數(shù)量非常多。數(shù)據(jù)顯示，截至12月31日，2020年以來實(shí)現(xiàn)業(yè)績翻倍的權(quán)益基金達(dá)到89只。

　　基金分化加大

　　首尾業(yè)績相差134%

　　A股市場結(jié)構(gòu)性行情深度演繹，主動權(quán)益基金業(yè)績表現(xiàn)分化明顯。重倉熱門賽道的基金年內(nèi)收益率領(lǐng)先的同時，聚焦于今年相對冷門板塊的基金業(yè)績表現(xiàn)則較差。在消費(fèi)、醫(yī)藥、金融等板塊輪番回調(diào)影響下，多位明星基金經(jīng)理業(yè)績表現(xiàn)欠佳。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至9月15日，年內(nèi)業(yè)績最好的前10只主動權(quán)益基金平均收益高達(dá)101.57%，業(yè)績最差的后10只基金平均收益則為-22.15%。

　　從單只基金看，截至9月15日，合計14只主動權(quán)益基金(各份額合并統(tǒng)計)年內(nèi)凈值跌幅超過20%。

今年以來跌幅較大的偏股基金

　　其中，華南一家公募旗下一只量化多策略產(chǎn)品年內(nèi)業(yè)績暫列跌幅榜之一，今年以來收益率為-24.06%。

　　相較于業(yè)績領(lǐng)漲的長城行業(yè)輪動，這只基金與其相差134.45個百分點(diǎn)。值得一提的是，在領(lǐng)先主動權(quán)益基金業(yè)績快速上漲的同時，首尾分化也在進(jìn)一步加劇。截至上半年末，年內(nèi)收益墊底的基金業(yè)績與領(lǐng)漲基金僅相差71個百分點(diǎn)。

　　不難發(fā)現(xiàn)，今年A股市場結(jié)構(gòu)性行情明顯，新能源、光伏、半導(dǎo)體等領(lǐng)域漲幅較高，而目前業(yè)績排名靠前的基金，基本是抓住了這些市場機(jī)遇。

　　而業(yè)績排名靠后的則大多是聚焦于今年相對冷門板塊的基金，比如消費(fèi)、醫(yī)藥、金融等。指數(shù)方面，代表大盤藍(lán)籌股的上證50年內(nèi)跌幅接近14%，而代表成長股的創(chuàng)業(yè)板指收益近8%。

　　以核心資產(chǎn)為代表的藍(lán)籌股則極為低迷，甚至個別傳統(tǒng)藍(lán)籌賽道出現(xiàn)了估值嚴(yán)重下殺，這一劇烈的風(fēng)格切換現(xiàn)象使得今年以來管理規(guī)模較大的基金經(jīng)理較難應(yīng)對。

　　因此今年明星基金經(jīng)理業(yè)績表現(xiàn)欠佳的情況早已不足為奇，景順長城的劉彥春、易方達(dá)基金張坤、泓德基金鄔傳雁、鵬華基金王宗合、寶盈基金肖肖等一眾頂流掌舵基金今年的業(yè)績也在公司主動權(quán)益類基金中落后。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，目前核心決策為，管理規(guī)模較小基金經(jīng)理通過中小創(chuàng)成長股博取高成長機(jī)遇；管理規(guī)模較大基金經(jīng)理維持原有核心資產(chǎn)賽道，一直等待風(fēng)格切換。

　　新能源板塊仍獲看好

　　投資難度或提升

　　對于卷土重來的新能源行情，多位基金經(jīng)理認(rèn)為板塊仍然值得堅守，但內(nèi)部分化將進(jìn)一步加劇，投資難度或?qū)⑸仙?/p>

　　國投瑞銀基金經(jīng)理施成直言，“比較客觀的說，這段時間整個市場的風(fēng)格也是以上游為主，但同時也有些向價值型去切換。這種現(xiàn)象反映的是，市場預(yù)期下半年經(jīng)濟(jì)增長是有短期壓力的，因此，跟經(jīng)濟(jì)本身相關(guān)性較強(qiáng)、偏傳統(tǒng)的行業(yè)近期都迎來了一波表現(xiàn)機(jī)會?！?/p>

　　“讓我去判斷新能源很短時間內(nèi)是會漲還是跌，其實(shí)我也比較難講，但如果往前看一個季度時間，板塊機(jī)會應(yīng)該還是不錯的。所以，大家在這段時間內(nèi)依舊可以用定投的方式進(jìn)行配置，甚至在新能源車指數(shù)或者光伏指數(shù)如果有比較大回調(diào)的情況下，仍然可以適當(dāng)增加配置金額?！彼f道。

　　鵬華環(huán)保產(chǎn)業(yè)股票基金經(jīng)理孟昊表示，隨著市場對新能源的關(guān)注度越來越高，參與資金也越來越多，目前板塊整體估值確實(shí)不便宜。后續(xù)板塊行情波動可能會比較大，板塊內(nèi)部分化也會比較大。新能源板塊起漲階段已經(jīng)完成，未來板塊內(nèi)部分化行情勢必會出現(xiàn)。

　　展望后市，融通新能源汽車基金經(jīng)理王迪認(rèn)為，在整體市場流動性保持充裕的情況下，板塊輪動明顯加劇，在板塊基本面不出現(xiàn)問題的情況下，只是市場這個情緒先生在反復(fù)波動，繼續(xù)看好新能源領(lǐng)域的細(xì)分機(jī)會，其中一些看好的個股也迎來了較好的配置窗口期。另外，看好軍工、芯片等行業(yè)的細(xì)分機(jī)會。

　　崔宸龍則從中長期維度出發(fā)分析表示，人類社會目前處于能源革命的重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)上，光伏和鋰電池作為能源革命的生產(chǎn)端和應(yīng)用端代表，具有巨大的成長空間，堅定看好這一核心主線投資機(jī)遇。

　　整體來看，基金經(jīng)理比較一致地認(rèn)為，今年第四季度新能源仍將維持高景氣度，但板塊的投資難度有所提升，未來比拼的不再是賽道投資，而是優(yōu)質(zhì)個股挖掘能力。