來源：上海證券報(bào)
在跌宕起伏的三季度，公募FOF再度展現(xiàn)了自身的抗跌穩(wěn)健特征。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，三季度全市場FOF產(chǎn)品平均收益率在-0.6%左右。其中偏股混合FOF平均收益率為-1.75%，相比偏股混合基金-2.65%的平均收益率來說更勝一籌，同時(shí)表現(xiàn)更加穩(wěn)定。
FOF整體規(guī)模也創(chuàng)出了新高。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年三季度末，全市場共有FOF基金193只，合計(jì)規(guī)模1875.5億元，較二季度末的1343.7億元大幅增長39.6%。三季度新發(fā)FOF產(chǎn)品31只，單季規(guī)模增長達(dá)513.1億元，雙雙創(chuàng)出2019年以來新高。其中，交銀招享一年持有發(fā)行規(guī)模達(dá)89.9億元，為FOF問世以來首發(fā)規(guī)模最大的基金產(chǎn)品。
今年前三季度業(yè)績居前公募FOF一覽
數(shù)據(jù)截至2021.9.30
從公募FOF三季度整體資產(chǎn)配置來看，減持權(quán)益基金、增配債基的動向較為明顯。
統(tǒng)計(jì)顯示，截至三季度末，171只FOF合計(jì)重倉債基規(guī)模達(dá)453.24億元；混合型基金緊隨其后，F(xiàn)OF的重倉規(guī)模為157.45億元；股票型基金等其余類型基金的重倉規(guī)模均相對較低。相比二季度，F(xiàn)OF對債基和貨基的重倉配置比例均有所提升，與之相對，權(quán)益基金的重倉配置比例出現(xiàn)下滑。
招商證券研報(bào)認(rèn)為，股市風(fēng)格的頻繁切換對FOF的大類資產(chǎn)配置產(chǎn)生了明顯影響。
重倉基金動向：
拋棄“中庸”明星基金增配風(fēng)格進(jìn)取產(chǎn)品
那么，三季度FOF到底增持了哪些基金品種，又減持了哪些品種？
研報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在FOF增持的外部基金中，除了景順長城景頤雙利外，信達(dá)澳銀新能源產(chǎn)業(yè)、海富通改革驅(qū)動、交銀趨勢優(yōu)先A、廣發(fā)多因子、大成精銳產(chǎn)業(yè)等今年以來表現(xiàn)居前的主動權(quán)益基金被重點(diǎn)增持，而部分表現(xiàn)中庸的明星產(chǎn)品遭遇部分FOF的減持。
重倉股票動向：
押注新能源銀行低配大消費(fèi)
根據(jù)基金合約的規(guī)定，F(xiàn)OF可將不超過20%的基金資產(chǎn)直接投資于股票資產(chǎn)。那么公募FOF偏愛哪類股票？
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，披露三季報(bào)的171只FOF中有108只參與了股票投資，平均股票倉位為7.89%。分行業(yè)來看，銀行板塊最受FOF管理人的青睞，這一情況與主動權(quán)益基金長期低配銀行板塊的偏好形成鮮明對比。除此之外，電氣設(shè)備、化工、電子、醫(yī)藥生物等高景氣行業(yè)也獲得了FOF的較多配置。
從幾位知名FOF基金經(jīng)理的三季報(bào)，可以一窺基金經(jīng)理三季度的配置策略和對四季度的展望。
年內(nèi)業(yè)績排名第一的華夏聚豐穩(wěn)健混合發(fā)起式FOF基金經(jīng)理鄭錚表示，三季度市場風(fēng)格較為極致，權(quán)益市場內(nèi)部不同行業(yè)和風(fēng)格之間分化較大?；鹂傮w上維持了較高的權(quán)益?zhèn)}位，在各大板塊保持了相對均衡的配置，階段性超配了以新能源車和光伏為代表的高景氣板塊。
興全安泰養(yǎng)老三年FOF基金經(jīng)理林國懷認(rèn)為，今年以來市場出現(xiàn)了較大程度的分化，部分行業(yè)或風(fēng)格的估值水平處于歷史極高位置，投資者情緒非常高漲，市場成交量也持續(xù)在萬億以上。在這樣的市場背景下，管理人在倉位和風(fēng)格上都進(jìn)行了適度的偏離，希望通過持有“性價(jià)比”更優(yōu)的資產(chǎn)獲取更加穩(wěn)定的收益。未來隨著市場漸趨理性，將逐步把產(chǎn)品組合調(diào)整到一貫的思路和策略。
民生加銀副總經(jīng)理、民生加銀康寧養(yǎng)老FOF基金經(jīng)理于善輝表示，展望四季度，流動性繼續(xù)寬松的格局不會發(fā)生變化，穩(wěn)增長政策已逐步落地，后續(xù)有望進(jìn)一步加碼，A股有望在基本面預(yù)期改善、流動性穩(wěn)定和風(fēng)險(xiǎn)偏好緩解的驅(qū)動下繼續(xù)提供結(jié)構(gòu)挖掘的機(jī)會，對于權(quán)益類資產(chǎn)需要精挑細(xì)選。細(xì)分資產(chǎn)選擇上將在成長制造和價(jià)值消費(fèi)間保持均衡，光伏、新能源車、半導(dǎo)體、消費(fèi)、醫(yī)藥等板塊均是大概率可以獲得超額收益的投資方向，同時(shí)也將對港股互聯(lián)網(wǎng)板塊進(jìn)行適度布局。