來(lái)源：天天基金

許多投資者買(mǎi)基金熱衷于“高拋低吸”，把基金當(dāng)成股票一樣來(lái)“炒”。股票也好、基金也好，擇時(shí)都是困難的，即使是專(zhuān)業(yè)人士，也很難長(zhǎng)期保持很高的擇時(shí)勝率?，F(xiàn)實(shí)可能是，因?yàn)閾駮r(shí)，我們沒(méi)有躲過(guò)下跌，還錯(cuò)過(guò)了上漲。

錯(cuò)過(guò)黃金20天，投資收益會(huì)大打折扣。

回顧2011年-2020年期間A股與美股主要指數(shù)的收益，這些指數(shù)的年化收益率多數(shù)在5%以上。但在剔除掉漲幅最好的20個(gè)交易日(稱為“黃金20天”)后，指數(shù)的收益都大打折扣，甚至有些指數(shù)呈現(xiàn)虧損的狀態(tài)。這意味著，一旦我們因?yàn)閾駮r(shí)錯(cuò)過(guò)了漲幅最大的這些交易日，會(huì)對(duì)投資回報(bào)產(chǎn)生很大的負(fù)面影響。

那我們基金投資過(guò)程中，如何才能抓住“黃金20天”呢？

一、選基金時(shí)：適合自己的才能拿的住

抓住“黃金20天”最好的辦法肯定是長(zhǎng)期持有，但想要基金拿的住，還要選到適合自己的產(chǎn)品。

如果你管不住自己追漲殺跌的手，但是自己擇時(shí)的成功率又不高，那可以選擇一些擅長(zhǎng)風(fēng)格輪動(dòng)策略的基金經(jīng)理，不用自己頻繁買(mǎi)賣(mài)換基金，基金經(jīng)理會(huì)根據(jù)行情特點(diǎn)，交易熱門(mén)板塊，當(dāng)然這類(lèi)風(fēng)格的基金經(jīng)理比較激進(jìn)，基本都是換手率高的交易型選手。

如果你追求長(zhǎng)期穩(wěn)健，注重均衡配置，那可以選一些長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)秀，擅長(zhǎng)長(zhǎng)跑的基金經(jīng)理，雖然可能在一段時(shí)間內(nèi)落后于市場(chǎng)，但時(shí)間總會(huì)證明，低谷之后又有新高。

所以沒(méi)有哪一類(lèi)基金是最好的，只有適合自己的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好，認(rèn)可基金經(jīng)理的投資理念，合適自己的才能在震蕩的市場(chǎng)里拿的住，不至于錯(cuò)過(guò)“黃金20天”。

二、交易方式：定投+逢低加倉(cāng)更聰明

分散買(mǎi)入，可以降低一次性投資壓力，并能讓我們長(zhǎng)期保持在場(chǎng)，不錯(cuò)過(guò)“黃金20天”。上漲利好已買(mǎi)入的份額，下跌則可以拉低持倉(cāng)成本。盡管在買(mǎi)入動(dòng)作上是分散投資的，但是定投策略依然包含了長(zhǎng)期投資的因素，能讓投資者與時(shí)間做朋友。

定投最重要的事就是長(zhǎng)期定投并堅(jiān)持到底。A股市場(chǎng)經(jīng)常出現(xiàn)持續(xù)多月下跌的行情。此時(shí)投資者已投份額會(huì)暴露在市場(chǎng)下跌的風(fēng)險(xiǎn)之中。當(dāng)出現(xiàn)浮虧時(shí)，投資者要克服心理上的難關(guān)，在低估值的市場(chǎng)區(qū)間中持續(xù)定投。若無(wú)熊市中的籌碼積累，等到熊去牛來(lái)，想獲得理想收益是很難的。

定投最忌諱三天打魚(yú)兩天曬網(wǎng)。因此在開(kāi)始定投計(jì)劃之前，務(wù)必要籌劃好現(xiàn)金流。以保證在執(zhí)行定投計(jì)劃時(shí)，不會(huì)因資金消耗而影響生活。在持續(xù)下跌的熊市中，可能需要大家投入比平日定投更多的資金量。

三、風(fēng)險(xiǎn)控制：資產(chǎn)配置 降低組合波動(dòng)

市場(chǎng)無(wú)法預(yù)測(cè)，合理資產(chǎn)配置卻是很重要的，因?yàn)榉稚⑼顿Y，我們可以參與市場(chǎng)大漲帶來(lái)的收益，也可以避免因大跌而遭遇的巨額損失，更好地把握組合的長(zhǎng)期回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)水平。

另外，在追求收益的同時(shí)，基金的持有體驗(yàn)也很重要，有時(shí)基金的收益率很高，但波動(dòng)很大，我們也未必拿的住。所以，想要拿的住不錯(cuò)過(guò)“黃金20天”，通過(guò)資產(chǎn)配置，降低組合波動(dòng)也是很有必要的。

在大類(lèi)資產(chǎn)配置上，可以選擇股債平衡策略，股債平衡策略可以利用股債之間的弱相關(guān)性對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，而股債之間還有一定的負(fù)相關(guān)性即蹺蹺板關(guān)系，股漲債跌，債漲股跌，股債平衡策略可以借此增厚收益。當(dāng)然也會(huì)出現(xiàn)股債雙殺，不過(guò)從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，這種情況在歷史上很少出現(xiàn)，即使出現(xiàn)持續(xù)時(shí)間也很短。

而具體到股票基金，可以選擇核心+衛(wèi)星的策略布局。投資者選出一批長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)異且穩(wěn)定的基金作為核心持倉(cāng)。在衛(wèi)星基金的使用上，需要研判市場(chǎng)方向，分配一定倉(cāng)位進(jìn)行主動(dòng)操作。衛(wèi)星策略要求投資者對(duì)行業(yè)景氣度有一定的研判，能把握大小盤(pán)輪動(dòng)的機(jī)會(huì)。

四、借助外力：封閉基金、定開(kāi)基金、持有期基金來(lái)幫忙

如果實(shí)在管不住自己頻繁交易的手，可以借助這三種封閉運(yùn)作的基金來(lái)幫忙：封閉式基金、定期開(kāi)放基金、和持有期基金。

1、封閉式基金

封閉式基金不難辨認(rèn)，名字里一般都會(huì)標(biāo)注封閉期，比如“1年封閉”。這種基金的規(guī)模在設(shè)立時(shí)就已確定，在發(fā)行完畢后的規(guī)定期限內(nèi)，總額固定不變。

在基金的存續(xù)期間，不支持申購(gòu)和贖回，不過(guò)這類(lèi)基金大多支持上市交易，如果投資者需要變現(xiàn)，可以通過(guò)交易所賣(mài)出(不排除因?yàn)榱鲃?dòng)性差而賣(mài)不出去的可能)。

封閉式基金在封閉期滿后，一般大概率會(huì)轉(zhuǎn)為普通開(kāi)放基金，可以隨時(shí)申贖。

值得注意的是，封閉期大多只有一次，如果你看重的是產(chǎn)品的封閉功能，就需要關(guān)注該類(lèi)產(chǎn)品的首次發(fā)行。

舉個(gè)例子，假設(shè)基金A是一年封閉混合基金。投資者第一次買(mǎi)A就要在它募集時(shí)認(rèn)購(gòu)，一旦錯(cuò)過(guò)，就要等一年后再買(mǎi)了。同時(shí)，如果認(rèn)購(gòu)了基金A，也沒(méi)有辦法在一年封閉期內(nèi)對(duì)其提交份額的贖回申請(qǐng)，要等基金運(yùn)作滿一年打開(kāi)后，才能贖回。

2、定期開(kāi)放基金

定開(kāi)基金就是定期開(kāi)放的基金，名字里一般都會(huì)帶“定期開(kāi)放”幾個(gè)字。

定開(kāi)基金平時(shí)都處于封閉期，只有在固定的開(kāi)放期內(nèi)才可以進(jìn)行交易，并按照“封閉→開(kāi)放→封閉→開(kāi)放”的模式循環(huán)運(yùn)作，這和前面封閉式基金大多只封閉一次略有不同。

定開(kāi)基金主要以混合基金和債券基金為主，其中混合基金偏多。這類(lèi)基金的開(kāi)放間隔時(shí)間各不相同，常見(jiàn)的有每季度開(kāi)放 、每年開(kāi)放或者三年一次開(kāi)放等。

舉個(gè)例子，假設(shè)基金B(yǎng)是三個(gè)月定期開(kāi)放混合基金。那么投資者只能在基金B(yǎng)開(kāi)放時(shí)申購(gòu)、定投或贖回，若基金B(yǎng)的開(kāi)放期過(guò)了，就需要等待三個(gè)月后，基金B(yǎng)再次開(kāi)放時(shí)才能對(duì)其發(fā)起交易。

3、持有期基金

持有期基金，顧名思義，是說(shuō)需要基金持有到期滿之后才能夠贖回的基金，基金名字里一般會(huì)帶“X月/X年持有期”的字樣。

持有期基金和前兩類(lèi)基金最大的不同，就在于買(mǎi)入的時(shí)間是沒(méi)有限制的，可隨時(shí)申購(gòu)、定投，只不過(guò)在買(mǎi)入后，在持有期內(nèi)不可贖回，等過(guò)了持有期，就能隨時(shí)贖回了。

不同時(shí)間買(mǎi)入的持有期基金，份額會(huì)逐筆鎖定，逐筆提示到期時(shí)間。

舉個(gè)例子，假設(shè)基金C是三年持有期混合基金。那么投資者可以選擇在基金C募集時(shí)認(rèn)購(gòu)，也可以選擇在基金成立開(kāi)放后的每個(gè)交易日申購(gòu)和定投。只要投資者買(mǎi)入基金C，對(duì)應(yīng)的基金份額就需要至少鎖定3年，在這個(gè)期間是無(wú)法贖回的，過(guò)了3年鎖定期之后，就可以隨時(shí)發(fā)起贖回(也可以不贖回，一直持有)。

其實(shí)無(wú)論是封閉式基金、定開(kāi)基金還是持有期基金，它們的目的都是為了有效降低投資者“頻繁申購(gòu)”帶來(lái)的流動(dòng)性沖擊，維持基金規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定，也有益于提高基金投資組合長(zhǎng)期的穩(wěn)定性，爭(zhēng)取提高基金收益。