來源：中歐基金

每到震蕩市場或者下行市場，大家總會很焦慮，持有基金的人總要問什么時候能止跌反彈，還沒買的人總是覺得還會繼續(xù)跌，市場遠(yuǎn)沒有到底。可心里沒把握，就真的不能愉快地買基金了嗎？

1、指數(shù)跌了，基金也一定會跌嗎？

很多人會認(rèn)為，基金會隨著指數(shù)同漲同跌，因此指數(shù)跌了基金的凈值也會下降，這時買入就可以買到比現(xiàn)在更低的價格。

這種邏輯看似合理，但忽略了一個至關(guān)重要的問題：指數(shù)下跌，基金就一定會下跌嗎？

我們分別選取了中證主動股基指數(shù)、中證偏股混合基金指數(shù)以及一些市場相關(guān)的主要指數(shù)，按最近(2021.6.25-2021.11.24)二者每月的收益率表現(xiàn)測算“相關(guān)性”，可得到以下可決系數(shù)：

數(shù)據(jù)來源：choice，中歐基金整理

可決系數(shù)指的是二者的擬合程度，即相關(guān)性。該指標(biāo)的取值范圍在0到1之間，越接近1說明二者相關(guān)性越高。從上圖可以非常清晰的看出，該系數(shù)小于0.2的比比皆是，可見相關(guān)性很低，也就是說中證主動股基指數(shù)和中證偏股混合基金指數(shù)未必就會跟著市場這些指數(shù)漲跌。因此有可能我們眼看著某個指數(shù)跌了，結(jié)果自己關(guān)注的基金反而還漲了！

那么如果我們把時間周期拉長，會不會相關(guān)性就高了呢？我們能否找到一個相關(guān)性最高的指數(shù)進(jìn)行參考呢？

同樣是這些指數(shù)，按過去三年(2018.11.25-2021.11.24)二者每月收益率表現(xiàn)測算可決系數(shù)，又能得到以下數(shù)據(jù)：

數(shù)據(jù)來源：choice，中歐基金整理

我們發(fā)現(xiàn)，相關(guān)性似乎比之前高了許多，但測算時間段不同(近六個月vs近三年)，相關(guān)性高的指數(shù)也完全不同。由于這是一個動態(tài)變化的過程，因此我們無法判斷當(dāng)前基金到底和哪個指數(shù)相關(guān)性更高。

2、如果沒在最低位買入的話，真的就虧了很多嗎？

很多基民認(rèn)為，買基金就要買在最低位，買高了就虧了。這其實就是大家所忽略的另一個重要問題：有沒有買在最低位，對收益的影響并沒有想象的那么大！

我們統(tǒng)計了一下中證股基指數(shù)和中證偏股混合基金指數(shù)過去1年、3年、5年的最大回撤數(shù)據(jù)：

數(shù)據(jù)來源：choice，中歐基金整理

表中數(shù)據(jù)顯示，過去五年，兩個指數(shù)從最高點下跌到最低點的幅度均在30%左右。

假設(shè)我們在回撤到一半即-15%的時候一次性買入，對比在最低位時一次性買入，五年來收益率也僅相差15%。而如果我們在回撤到-15%時買入一筆，后續(xù)每下跌5%再加倉首次投入金額的10%，那么相比于在最低位時一次性買入的收益率縮小至12%。而且，相比要在最低位一次性買入擇時準(zhǔn)確，前者只要做到“高不買低不賣”就能夠達(dá)成，孰優(yōu)孰劣顯而易見。

3、做決定前，不妨回答一下這三個問題

理想很豐滿，現(xiàn)實很骨感。經(jīng)過之前的分析，我們會發(fā)現(xiàn)那些看似合情合理的結(jié)論都并不絕對，那到底還要不要“先等等再買入”呢？如果你正在糾結(jié)，不妨問自己三個問題：

在你自己看來，還有多少下跌空間/再跌多少你就會買入？

如果沒有跌到這個程度，你會買入嗎？

如果沒有下跌反而上漲了，你還會買入嗎？

三個問題看似簡單，但每一個問題都會讓我們更了解自己的需求，從而對癥下藥解決自己之前沒意識到的痛點和誤區(qū)，找到更適合判斷自己是否應(yīng)該買賣基金的依據(jù)。

絕大多數(shù)的 “再等等吧，后面可能還會跌”一類的想法，其實大概率是我們感性思考的結(jié)果，學(xué)會自我調(diào)整，用理性代替感性做投資判斷，或許是對自己的基金投資更負(fù)責(zé)任的方式。（文章來源：中歐基金）