來源：中國基金報

過去兩年突出的結(jié)構(gòu)性行情助推權(quán)益類交易型開放式指數(shù)基金(ETF)發(fā)展成為萬億級別的大市場。今年以來，這個基金公司布局的“必爭之地”正悄然發(fā)生變化。不同于去年密集布局細分行業(yè)主題搶占指數(shù)基金賽道，今年以來基金公司布局方向再次轉(zhuǎn)向中證100、滬深300、中證500、中證1000等寬基指數(shù)，以期捕捉市場整體性行情。

多家公募密集布局寬基品種

證監(jiān)會公布的基金募集申請審核進度表顯示，跟蹤中證100、滬深300、中證500等寬基指數(shù)的產(chǎn)品非常多，華夏、匯添富、富國、嘉實、招商、中歐、華安、景順長城、華寶等大中型基金公司都上報了多只寬基品種。

華夏基金數(shù)量投資部副總裁魯亞運認為，今年開年受外部因素影響，市場出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。寬基指數(shù)相較于行業(yè)主題指數(shù)波動小，無論是低位布局還是長期配置，都是較好的底倉選擇。

匯添富基金指數(shù)與量化投資部總監(jiān)助理過蓓蓓從市場角度進行了分析，認為A股市場經(jīng)過2019、2020年連續(xù)兩年的普漲行情后，在2021年出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性行情，行業(yè)主題分化，景氣反轉(zhuǎn)且估值不貴的行業(yè)板塊獲得了補漲?！岸衲辏胩暨x一個具有絕對優(yōu)勢的行業(yè)難度非常大，通過寬基捕捉市場整體性行情，對于普通投資者來說可能是更容易的投資方法。”

在華泰柏瑞指數(shù)投資部總監(jiān)助理譚弘翔看來，當(dāng)前，新能源、半導(dǎo)體、醫(yī)藥、消費等賽道普遍走弱，而表現(xiàn)較好的煤炭、地產(chǎn)、銀行等行業(yè)，市場又認為其行情缺乏長期邏輯支撐，發(fā)行長期存續(xù)主題產(chǎn)品的意義有限。寬基指數(shù)成份股更為分散，波動低，也沒有特定的行業(yè)暴露，在風(fēng)險偏好明顯下降的市場環(huán)境下進行布局是更穩(wěn)妥的選擇。

也有一些業(yè)內(nèi)人士認為，基金公司尤其頭部公募再次將目光轉(zhuǎn)回寬基指數(shù)，是由于窄基指數(shù)布局已較為充分，而布局尚不充分且配置價值凸顯的二線寬基指數(shù)成為新的“兵家必爭之地”。

國泰基金量化投資部總監(jiān)梁杏認為，2021年基金公司搶發(fā)各種細分窄基ETF，甚至下沉到了二三級行業(yè)?！罢鵈TF已很難再挖掘出符合指數(shù)基金指引和監(jiān)管要求的產(chǎn)品，基金公司又將目光轉(zhuǎn)向了尚未充分布局的二線寬基指數(shù)。而且，據(jù)傳，個別寬基指數(shù)有望推出股指期貨，這也增加了相關(guān)ETF布局的吸引力?！?/p>

富國基金ETF投資總監(jiān)王樂樂表示，參照海外市場寬基指數(shù)的情況，國內(nèi)寬基布局方面仍有空間。“寬基是市場的主體，是配置的核心資產(chǎn)。而細分行業(yè)主題主要是為了獲取一定的進攻性，屬于‘衛(wèi)星’資產(chǎn)。寬基領(lǐng)域已經(jīng)布局了很多，但仍有一些領(lǐng)域存在不足，比如中證100、中證1000等，需要進一步挖掘，給投資者提供更多的選擇?！?/p>

富榮基金認為，公募指數(shù)基金布局轉(zhuǎn)向?qū)捇袃煞矫娴目紤]。第一是市場認可的寬基指數(shù)實際數(shù)量很少，多數(shù)公司是出于補齊產(chǎn)品線的考慮。第二，從配置價值來看，中證100以大藍籌為主，作為長期價值投資的工具產(chǎn)品比較有生命力；而中證1000指數(shù)成份在新經(jīng)濟板塊中占比較高，更適應(yīng)當(dāng)前的經(jīng)濟環(huán)境。

市場需求與發(fā)展?jié)摿Τ渥?/strong>

中證100迎來較佳布局時機

從基金公司提交的申請材料來看，跟蹤中證100的指數(shù)基金是今年以來最熱門的標(biāo)的品種。

對此，魯亞運分析，中證100指數(shù)由滬深300指數(shù)成份股中規(guī)模最大的100只股票組成，綜合反映A股市場最具影響力的超大市值公司的表現(xiàn)。今年可能是風(fēng)格再平衡的行情，中證100在行業(yè)分布上相對均衡，前五大權(quán)重行業(yè)既有食品飲料、銀行、非銀金融這樣的傳統(tǒng)行業(yè)，又有電力設(shè)備、醫(yī)藥生物這樣的新興產(chǎn)業(yè)，能夠較全面地代表中國核心權(quán)益資產(chǎn)。當(dāng)前，中證100指數(shù)的PE估值已回到近5年27.8%分位數(shù)，近10年51.8%分位數(shù)水平，比較合理。

嘉實基金表示，對比中證100和大盤指數(shù)ROE的平均值可以看到，中證100成份股的ROE平均水平高于滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)，盈利優(yōu)勢明顯。

諾德基金表示，參照海外經(jīng)驗，行業(yè)集中度向龍頭集中是經(jīng)濟、社會發(fā)展過程中的正?，F(xiàn)象，通過配置中證100指數(shù)基金可實現(xiàn)打包投資各行業(yè)龍頭公司，是投資者很好的資產(chǎn)配置工具。

行業(yè)賽道型指基審批放緩

在基金公司密集布局寬基指數(shù)基金的同時，對于聚焦賽道的行業(yè)主題基金審批正在放緩。證監(jiān)會公布的基金審批進度表顯示，多只于去年三季度甚至二季度申報的細分行業(yè)領(lǐng)域ETF尚未獲批。

一位公募業(yè)內(nèi)人士分析稱，“前兩年聚焦單一行業(yè)的指數(shù)基金擴容非常迅速，基金公司也推出很多創(chuàng)新型的賽道產(chǎn)品。但是這些基金產(chǎn)品一方面波動較大，對擇時能力要求高，另一方面部分賽道股票容量與流動性有限，指數(shù)集中度過高，投資適當(dāng)性和投資價值有待考究?！?/p>

“當(dāng)前行業(yè)主題型指數(shù)基金審批有所放緩。這是監(jiān)管為進一步規(guī)范指數(shù)基金市場發(fā)展、引導(dǎo)基金公司產(chǎn)品布局方向更趨于合理的做法?！鄙钲谝晃换鸸救耸空f。