來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 作者：羅逸姝
日前，基金2021年年報(bào)正式披露完畢。與季報(bào)相比，基金年報(bào)涉及持倉(cāng)排名10位之后的“隱形重倉(cāng)股”，以及持倉(cāng)換手率、持有人結(jié)構(gòu)等信息，與此同時(shí)，基金經(jīng)理對(duì)于產(chǎn)品的運(yùn)作分析和市場(chǎng)展望也隨之浮出水面。不少基金經(jīng)理表示，看好我國(guó)中長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)升級(jí)和科技創(chuàng)新，部分優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股估值已經(jīng)處于歷史底部。
基金股票倉(cāng)位保持穩(wěn)健
整體來(lái)看，截至去年末，公募基金持股倉(cāng)位變動(dòng)不大。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年年末，基金持有股票資產(chǎn)總市值為7.03萬(wàn)億元，占資產(chǎn)總值比為25.64%，其中A股資產(chǎn)總市值6.44萬(wàn)億元。與去年三季度相比，基金持有股票資產(chǎn)占比和A股資產(chǎn)占比基本持平。
A股市場(chǎng)中，合計(jì)有4757只個(gè)股獲得公募基金持倉(cāng)，重倉(cāng)個(gè)股2200余只。其中，持有數(shù)量最多的基金重倉(cāng)股分別為貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、東方財(cái)富，持有其的基金數(shù)量均超過(guò)千只；持股總市值最多的重倉(cāng)股則分別為貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、五糧液。
值得注意的是，基金經(jīng)理“隱形重倉(cāng)股”也隨著基金年報(bào)披露而浮現(xiàn)。其中，管理規(guī)模超過(guò)千億元的易方達(dá)基金經(jīng)理張坤管理的基金有20只隱形重倉(cāng)股，百潤(rùn)股份、國(guó)投電力、分眾傳媒、宇通客車、東方財(cái)富、順鑫農(nóng)業(yè)等6只個(gè)股期間持股市值均在10億元以上。以其產(chǎn)品易方達(dá)藍(lán)籌精選為例，排名第11至第20名的隱形重倉(cāng)股中，“新面孔”包括“盲盒第一股”泡泡瑪特、分眾傳媒、東方財(cái)富、蒙牛乳業(yè)、時(shí)代電氣、宏華數(shù)科等。其中，泡泡瑪特、分眾傳媒、東方財(cái)富均為新晉上榜。美團(tuán)、愛爾眼科、天壇生物、通策醫(yī)療均遭到大幅減持。
另一位“千億級(jí)”基金經(jīng)理，中歐基金經(jīng)理葛蘭旗下產(chǎn)品共有三只，隱藏在這三只基金持有的第11名至20名股票共有21只，在去年四季度，葛蘭持有智飛生物、昭衍新藥等2只個(gè)股，累計(jì)持股市值均在20億元以上；持有美迪西、歐普康視、長(zhǎng)春高新、恒瑞醫(yī)藥、普利制藥、我武生物、藥石科技、同仁堂等8只個(gè)股，累計(jì)持股市值均逾10億元。
廣發(fā)基金經(jīng)理劉格菘旗下廣發(fā)小盤成長(zhǎng)年報(bào)則顯示，該基金第11到第20位的隱形重倉(cāng)股包括易華錄、正泰電器、普利特等公司。劉格菘在年報(bào)中表示，他對(duì)于“全球比較優(yōu)勢(shì)制造業(yè)”方向資產(chǎn)的成長(zhǎng)持續(xù)性、盈利增速預(yù)期依然樂(lè)觀，原因是已經(jīng)建立了全球比較優(yōu)勢(shì)的制造業(yè)龍頭公司，其企業(yè)家領(lǐng)導(dǎo)力、產(chǎn)業(yè)聚集下的先進(jìn)制造能力等因素打造的“護(hù)城河”還在不斷變寬，未來(lái)在光伏、動(dòng)力電池、儲(chǔ)能、面板、化工新材料、汽車及汽車零部件、高端裝備等方向可能會(huì)出現(xiàn)更多的世界級(jí)公司。
興全基金經(jīng)理謝治宇“代表作”興全合潤(rùn)年報(bào)顯示，該基金第11位到第20位的隱形重倉(cāng)股包括鵬鼎控股、韻達(dá)股份、中興通訊等公司。他表示，產(chǎn)品在個(gè)股選擇上廣泛布局了半導(dǎo)體、新能源、互聯(lián)網(wǎng)、化工、家電等各行業(yè)具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司，平衡好公司短期估值與長(zhǎng)期價(jià)值，不斷尋找具有良好投資性價(jià)比的優(yōu)秀公司。
基金經(jīng)理樂(lè)觀看待后市
值得注意的是，密集披露的基金年報(bào)中，同樣折射出基金經(jīng)理對(duì)于后市研判觀點(diǎn)。不少基金經(jīng)理認(rèn)為，短期來(lái)看市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)趨于分化，不過(guò)不少優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股估值已經(jīng)處于歷史底部。中長(zhǎng)期來(lái)看，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)升級(jí)和科技創(chuàng)新領(lǐng)域。
劉格菘認(rèn)為，風(fēng)格分化的局面在2022年可能會(huì)延續(xù)?？沙掷m(xù)增長(zhǎng)的商業(yè)模式下，在資產(chǎn)業(yè)績(jī)?cè)鏊俪掷m(xù)超預(yù)期的階段，市場(chǎng)更愿意給予此類資產(chǎn)更高的估值水平，反之亦然。在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能的轉(zhuǎn)換時(shí)期，不同資產(chǎn)處于不同的景氣階段，因此資產(chǎn)的分化表現(xiàn)是大概率事件。
睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合型證券投資基金基金經(jīng)理傅鵬博也表示，近年來(lái)，證券市場(chǎng)表現(xiàn)多為結(jié)構(gòu)性行情，如2019年“核心資產(chǎn)”估值修復(fù)和拔高；2020年，醫(yī)藥和消費(fèi)個(gè)股的極致行情；2021年，新能源和受益于新能源產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的原材料板塊受到青睞。2022年，年初以來(lái)在基建、地產(chǎn)復(fù)蘇的預(yù)期下，金融和資源品板塊漲幅居前，或預(yù)示著結(jié)構(gòu)性行情仍將延續(xù)。
葛蘭則在年報(bào)中表示，基本面方面，依然中長(zhǎng)線看好我國(guó)本輪產(chǎn)業(yè)升級(jí)和科技創(chuàng)新周期，相應(yīng)各個(gè)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期將發(fā)生深刻變化。市場(chǎng)方面，短期的風(fēng)格變化難以避免和預(yù)測(cè)，但經(jīng)過(guò)一年多較大幅度的調(diào)整，不少優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股估值已經(jīng)處于歷史底部，中長(zhǎng)期空間更高。
“對(duì)于2022年的市場(chǎng)觀點(diǎn)可以總結(jié)成兩句話，碳中和、穩(wěn)消費(fèi)，聚焦核心資產(chǎn)?！便y華基金經(jīng)理李曉星表示，龍頭公司在過(guò)去一年的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)并沒(méi)有減小，在很多行業(yè)反而是加大的，不少公司的估值在行業(yè)內(nèi)變得相對(duì)便宜。對(duì)于科技行業(yè)，他認(rèn)為，從能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的角度來(lái)看新能源，其產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)并未結(jié)束。隨著風(fēng)光滲透率提升以及電力消費(fèi)效率提升，新型電力網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)方興未艾。在消費(fèi)領(lǐng)域，他表示，從收入端和利潤(rùn)端來(lái)看，預(yù)計(jì)消費(fèi)品公司業(yè)績(jī)將回歸正常經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，同時(shí)也出現(xiàn)了估值切換的空間。2022年多項(xiàng)負(fù)面因素都會(huì)弱化，整體消費(fèi)的投資會(huì)比2021年更加樂(lè)觀。