大批資金正借道私募基金入市。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會的最新統(tǒng)計顯示，截至1月28日，今年以來私募備案新產(chǎn)品數(shù)量超過2000只，這在私募基金發(fā)行史上是罕見的。

然而，在資金熱情不斷升溫的同時，無論是私募機構(gòu)還是基金經(jīng)理，均面臨著公司投研團隊實力急需提升以及投資操作上的雙重壓力。多位業(yè)內(nèi)人士表示，由于前期漲幅過大，后續(xù)市場會有回調(diào)，新基金或?qū)⒎甑腿雸觥?

密集備案 “彈藥”充足

“1月上旬，上證指數(shù)站穩(wěn)3500點，結(jié)構(gòu)性機會不斷涌現(xiàn)，場外資金源源不斷尋機入場，部分機構(gòu)資金從固收產(chǎn)品轉(zhuǎn)移至權(quán)益類產(chǎn)品，個人投資者也對市場頗有信心，因此私募發(fā)行迎來了高光時刻?！币患野賰|級私募基金人士表示。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至1月28日，今年以來私募備案新產(chǎn)品數(shù)量達2496只，這在私募基金發(fā)行史上是罕見的。其中，頭部私募（管理規(guī)模超過50億元）產(chǎn)品備案節(jié)奏明顯加快。比如，幻方量化同期備案了59只產(chǎn)品，靈均投資也備案了46只產(chǎn)品，位居第二。淡水泉、林園投資、盤京投資同期備案數(shù)量也均超過了10只。

百億級私募發(fā)行的產(chǎn)品遭到搶購。1月11日，寧泉匯享信托計劃系列產(chǎn)品在興業(yè)銀行私行渠道發(fā)售，并在15日達到100億元的募集上限，提前募集結(jié)束。1月18日石鋒資產(chǎn)發(fā)售的產(chǎn)品名額也被迅速搶光。

“去年以來，在抱團股行情的催化下，公私募基金的賺錢效應(yīng)顯著增強，買基金無疑是較具性價比優(yōu)勢的投資方式，所以頭部私募發(fā)產(chǎn)品很容易?！睖弦晃活^部私募的市場總監(jiān)表示，今年A股繼續(xù)演繹結(jié)構(gòu)性行情已成一致預(yù)期，同時“炒股不如買基金”的觀念愈發(fā)深入人心，公私募產(chǎn)品發(fā)行將不斷升溫。

估值高企逢低建倉

那么，手握重金的私募后市將如何建倉？多位基金經(jīng)理直言：最近市場的調(diào)整使得部分個股性價比提升，后續(xù)或?qū)⒊霈F(xiàn)建倉的好時機。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至1月25日，市值超過千億元的股票今年以來平均漲幅為11%，而市值低于100億元的股票同期卻下跌了5.65%。

滬上一位明星私募基金經(jīng)理透露：“今年公司募集了十幾億元的資金，但我認為要慢慢建倉，因為很多優(yōu)質(zhì)標的從5年甚至10年的維度看，估值提升的空間已經(jīng)不大，性價比明顯下降。其實，近期已經(jīng)開始出現(xiàn)估值回歸的情況，我們希望在相對低點進入。另外，一些業(yè)績表現(xiàn)不錯但并非龍頭的企業(yè)現(xiàn)在很有吸引力。”

另外，對于現(xiàn)有產(chǎn)品，多家私募機構(gòu)選擇維持高倉位運作，同時調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)。

去年“奔私”的上海欽沐資產(chǎn)合伙人于洋直言：“總體來說，今年的超額收益主要來源于規(guī)避結(jié)構(gòu)性估值回歸的風險，并在相對低點抄底，行業(yè)輪動或是最佳選擇。”

密集調(diào)研尋找高性價比

從今年以來的調(diào)研路徑來看，私募近期關(guān)注方向似乎轉(zhuǎn)向了順周期、低估值板塊。

據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計，截至1月28日，今年以來已有近300家上市公司接受投資機構(gòu)調(diào)研，諾德股份、華陽集團、蒙娜麗莎、信維通信等公司接待調(diào)研機構(gòu)數(shù)量居前。其中，超100家機構(gòu)調(diào)研了諾德股份。

于洋認為，站在當下時點來看，周期股的絕對估值雖然處于歷史高位，但相對估值頗具吸引力。而且，今年全球經(jīng)濟復(fù)蘇是較為確定的趨勢，在全球供給端增量較少的情況下，需求端因全球經(jīng)濟復(fù)蘇而顯著提升，因此周期股的機會值得關(guān)注，尤其是化工行業(yè)，其價格彈性比較大，供給端收縮明顯，后續(xù)景氣度上行的空間更值得期待。