眼下，即將迎來(lái)七周年生日的嘉合基金正面臨這樣一個(gè)尷尬的局面。2021年4月3日，嘉合基金發(fā)布關(guān)于高級(jí)管理人員（總經(jīng)理）變更的公告稱(chēng)，公司總經(jīng)理徐進(jìn)因個(gè)人發(fā)展原因離任，離任日期自4月2日起生效。徐進(jìn)離任后在公司不再擔(dān)任其他任何職務(wù)。

算下來(lái)，徐進(jìn)已是嘉合基金第三任總經(jīng)理。此前，公司已有蔡奕、徐岱等二位總經(jīng)理先后離職。其中，蔡奕執(zhí)掌時(shí)間從2017年12月19日至2020年7月16日。蔡奕曾在深交所博士后工作站工作，先后任深交所綜合研究所副所長(zhǎng)、市場(chǎng)監(jiān)察部副總監(jiān)，曾任嘉合基金副總經(jīng)理、董事。

如今，在徐進(jìn)離任之后，公司總經(jīng)理一職暫由公司董事長(zhǎng)郝艷芬代任。后者曾就職于中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)青島分行、上?；酆雽?shí)業(yè)等單位，現(xiàn)任嘉合基金董事長(zhǎng)。

公開(kāi)資料表明，嘉合基金成立于2014年7月30日。公司并列第一大股東分別為中航信托和上海慧弘實(shí)業(yè)，各持股27.27%；余下四大股東中，福建圣農(nóng)控股、廣東萬(wàn)和集團(tuán)、山東通匯資本、北京智勇仁信投資分別持股18.18%、17.83%、4.90%、4.55%。

Wind統(tǒng)計(jì)表明，截至2020年四季度末，公司基金資產(chǎn)規(guī)模仍不到兩百億元，僅錄得171億元，環(huán)比去年第三季度逆勢(shì)下降12億元，在業(yè)內(nèi)排名處于中下游位置。

人才流失痛點(diǎn)待破局

新經(jīng)濟(jì)e線(xiàn)注意到，徐進(jìn)起初于2020年7月16日正式出任嘉合基金總經(jīng)理、董事一職。從上任到離任總經(jīng)理，徐進(jìn)在嘉合基金的任職時(shí)間尚不足一年時(shí)間，僅過(guò)去短短8個(gè)多月而已?？梢哉f(shuō)，對(duì)嘉合基金而言，人才流失痛點(diǎn)如何破局恐怕是公司不得不面對(duì)的一個(gè)必選項(xiàng)。

來(lái)源：公司公告

作為公募行業(yè)的一名老將，徐進(jìn)曾任中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行總行代理托管部副總經(jīng)理、托管業(yè)務(wù)部總經(jīng)理、方正富邦基金副總經(jīng)理、太平洋(601099,股吧)基金（籌）總經(jīng)理等職務(wù)。可以說(shuō)，其在銀行業(yè)、基金業(yè)都有著長(zhǎng)期從業(yè)經(jīng)歷和豐富管理經(jīng)驗(yàn)。

從上任之初的豪情萬(wàn)丈到如今的黯然離場(chǎng)，個(gè)中滋味恐怕只有當(dāng)事人才知曉。上任之初，徐進(jìn)曾對(duì)外界表示，中小基金公司應(yīng)更加注重特色化發(fā)展道路，一方面采取合理的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)措施將優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品規(guī)?；?，另一方面通過(guò)建立有效的人才培養(yǎng)、策略模擬、產(chǎn)品研發(fā)機(jī)制，不斷孵化出符合市場(chǎng)需求的策略和產(chǎn)品，保持公司持久發(fā)展的生命力。

具體而言，對(duì)投研和銷(xiāo)售這兩項(xiàng)重點(diǎn)工作來(lái)說(shuō)，徐進(jìn)認(rèn)為共性的部分是都要抓團(tuán)隊(duì)建設(shè)、制度建設(shè)，要不斷吸收優(yōu)秀人才、善用現(xiàn)有人才、培養(yǎng)新的人才，要制定、落實(shí)合理有效的考核激勵(lì)制度，側(cè)重長(zhǎng)效激勵(lì)安排。

不過(guò)，說(shuō)歸說(shuō)，做歸做。在徐進(jìn)任期內(nèi)，嘉合基金人才流失的局面卻進(jìn)一步加劇。2020年11月6日，公司副總經(jīng)理高明因個(gè)人原因宣布離職。后由羅瑾接任副總經(jīng)理一職。羅瑾曾任鵬華基金金融工程部研究員、大成基金金融工程部高級(jí)產(chǎn)品設(shè)計(jì)師、大成國(guó)際資管（香港）業(yè)務(wù)發(fā)展部總監(jiān)、融通基金產(chǎn)品研發(fā)部總監(jiān)、大成基金產(chǎn)品研發(fā)與金融工程部總監(jiān)及市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)管理部總監(jiān)，于2020年6月加入嘉合基金。

而公司最大的痛點(diǎn)在于，旗下基金經(jīng)理更是曝出離職潮。自2020年6月至2021年1月，公司共計(jì)已有4位基金經(jīng)理宣布離任。截至目前，包括去年年底來(lái)新招募的兩位基金經(jīng)理在內(nèi)，公司僅有基金經(jīng)理7人。

2021年1月28日，嘉合基金發(fā)布嘉合永泰優(yōu)選三個(gè)月持有期混合型發(fā)起式基金中基金（FOF）基金經(jīng)理變更公告稱(chēng)，原基金經(jīng)理梁凱因個(gè)人原因于1月27日離任。梁凱為復(fù)旦大學(xué)金融工程管理碩士，曾任上海凱石益正資產(chǎn)另類(lèi)投資部研究員，珠海盈米財(cái)富FOF研究院研究員。2020年5月至2021年1月?lián)渭魏嫌捞﹥?yōu)選三個(gè)月持有期混合型發(fā)起式基金中基金(FOF)基金經(jīng)理。可見(jiàn)，其任職年限一年都不到。

早在2020年6月至12月，公司旗下包括王玉英、汪靜以、管仁賢在內(nèi)的三位基金經(jīng)理相繼出走。同樣，三人的任職年限也僅年余時(shí)間。

新經(jīng)濟(jì)e線(xiàn)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至今年4月2日，在嘉合基金現(xiàn)有的7名基金經(jīng)理中，任職年限超過(guò)三年的僅有3人，分別為季慧娟、于啟明、駱海濤。余下4位基金經(jīng)理中，有兩位已任職約2年，另外兩位為去年12月和今年1月剛招募而來(lái)。

資產(chǎn)規(guī)模低位徘徊

值得關(guān)注的是，近年來(lái)，公募行業(yè)“馬太效應(yīng)”凸顯，頭部基金公司在企業(yè)品牌、產(chǎn)品業(yè)績(jī)、投研隊(duì)伍、渠道掌控、資源投入等方面都有著巨大優(yōu)勢(shì)，基金資產(chǎn)規(guī)模增速驚人，占據(jù)了絕大多數(shù)的市場(chǎng)份額。2020年，公募基金規(guī)模首次突破20萬(wàn)億，多項(xiàng)數(shù)據(jù)創(chuàng)出歷史新高。其中，全行業(yè)各類(lèi)基金合計(jì)盈利逼近2萬(wàn)億，達(dá)到1.977萬(wàn)億，遠(yuǎn)超以往任何年度。

嘉合基金近年來(lái)基金資產(chǎn)規(guī)模變化

來(lái)源：Wind

然而，面對(duì)接踵而至的公司高管、基金經(jīng)理離職潮，嘉合基金基金資產(chǎn)規(guī)模仍持續(xù)在低位徘徊。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，觀察嘉合基金2018年至2020年三年間基金資產(chǎn)凈值變化情況可以發(fā)現(xiàn)，在2018年第三季度的鼎盛時(shí)期，公司基金資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)達(dá)345.5億元，行業(yè)排名59/128。等到第四季度，公司基金資產(chǎn)規(guī)模大幅縮水至193.9億元，環(huán)比驟降151.6億元，行業(yè)排名也大幅退后至74/131。

進(jìn)入2019年，公司基金資產(chǎn)規(guī)模再度斷崖跳水。從2019Q1的180.95億元降至2019Q2的124.82億元。同年Q3和Q4，公司基金資產(chǎn)規(guī)模更是跌破百億元關(guān)口，分別僅為91.15億元和93.09億元，行業(yè)排名分別為95/137、98/142。

等到2020年的結(jié)構(gòu)性牛市，公司基金資產(chǎn)規(guī)模終于重上百億元大關(guān)，但規(guī)模增速并不穩(wěn)定。其中，同年第二季和第四季，公司基金資產(chǎn)規(guī)模環(huán)比均出現(xiàn)下降，分別從2020Q1的124.84億元降至2020Q2的107億元、2020Q3的182.72億元縮水至2020Q4的170.99億元，環(huán)比分別縮水17.84億元和11.73億元。

Wind統(tǒng)計(jì)表明，截至2020年第四季度，嘉合基金旗下有4只基金當(dāng)季份額減少超過(guò)一億份。其中，凈贖回份額居首的嘉合磐穩(wěn)純債A，其份額當(dāng)季減少高達(dá)55940.22萬(wàn)份，變動(dòng)率達(dá)-31.5%。同期，嘉合貨幣B也遭遇凈贖回49721.36萬(wàn)份，縮水率為8.2%。此外，嘉合穩(wěn)健增長(zhǎng)C、嘉合錦鵬添利A當(dāng)季份額也大幅下降了30175.75萬(wàn)份和11603.09萬(wàn)份，份額變動(dòng)率分別為-75.71%和-37.81%。

截至2020年第四季度末，公司旗下共計(jì)有19只基金（A/C分列）出現(xiàn)份額減少，占比近七成。在期末凈申購(gòu)的10只基金中，僅嘉合同順智選C、嘉合同順智選A、嘉合磐泰短債A這3只基金獲凈申購(gòu)超過(guò)5000萬(wàn)份。居首的嘉合磐泰短債A當(dāng)季獲凈申購(gòu)12967.38萬(wàn)份，自成立以來(lái)份額增長(zhǎng)近25.8%。

新經(jīng)濟(jì)e線(xiàn)注意到，2020年嘉合基金全年發(fā)行新基金5只，新增基金資產(chǎn)凈值約93.6億元?？梢?jiàn)，如果沒(méi)有增量資金的話(huà)，全年公司基金資產(chǎn)規(guī)模的狀況將更加難看。截至2021年4月2日，公司今年來(lái)僅成立新基金一只，為偏債混合型基金嘉合錦元回報(bào)A、嘉合錦元回報(bào)C，成立規(guī)模為2.53億元。

此外，從基金凈值回報(bào)來(lái)看，截至今年4月2日，嘉合基金旗下共計(jì)有9只基金今年來(lái)回報(bào)率為負(fù)值。其中，業(yè)績(jī)表現(xiàn)落后的嘉合醫(yī)療健康、嘉合永泰優(yōu)選三個(gè)月A、嘉合永泰優(yōu)選三個(gè)月C的年內(nèi)凈值回報(bào)率分別為-5.11%、-3.73%、-3.76%，在偏股混合型基金中同類(lèi)排名分別為1321/1652、1166/1652、1170/1652。

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